針對加密貨幣持有量的新企業會計規則可能使該公司有資格納入標準普爾 500 指數。
發佈於美國東部時間 26 年 2024 月 10 日上午 41:XNUMX。
軟體公司 MicroStrategy (MSTR) 自 2020 年 7.53 月以來已借入數十億美元——迄今約為 XNUMX 億美元， 根據其創始人兼執行主席的說法 Michael Saylor－購買比特幣（BTC）作為其長期投資策略的一部分。
這種方法，再加上 新的公共會計規則 於2023 年500 月宣布，最終可能會幫助該公司獲得納入標準普爾500 指數的資格。 。
但前提是該公司決定採用新規則，根據投資公司 Benchmark 董事總經理兼高級研究分析師 Mark Palmer 的一份研究文件，這項決定很可能會在 29 月 XNUMX 日的 MicroStrategy 第一季報告中披露。
MicroStrategy 擁有全球最大的比特幣企業金庫， 214,246 BTC 以今天的價格計算，其價值近 14 億美元，這使得 MSTR 成為無法或不願意直接持有加密貨幣的投資者的理想替代品。
MSTR 作為比特幣代理的地位使其過去能夠以溢價進行交易，一些分析師認為 預測 保費下降後 11 隻比特幣現貨 ETF 獲得歷史性批准 在一月。分析師認為，來自貝萊德和富達等知名公司的低費用、高交易量的 ETF 是更好的選擇。
儘管對該公司作為比特幣替代品的可行性存有疑慮， 關注 圍繞 Saylor 發行廉價債務購買比特幣的投資策略的可持續性，MicroStrategy 繼續借入大量現金來支撐其 BTC 持有量。現在，如果該公司最終進入標準普爾 500 指數（假設該公司採用新的會計規則並獲準納入），該策略可能會獲得回報。
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帕爾默表示：“該公司可以讓自己走上連續四個季度實現 GAAP（公認會計準則）盈利的道路，這將有資格納入標準普爾 500 指數。”
「然而，我們也認為，與採用相關的稅收影響可能會導致 MSTR 推遲選擇該選項，」他補充道。
塞勒的策略
Saylor 於1989 年創立了MicroStrategy，當時是一家商業智慧公司，並於1998 年上市。投資選擇，而當時美國聯準會基本上 將利率降至零.
在 企業宣傳片 塞勒在當年發表的文章中解釋說，強勁的價格升值和完全數位化的便利性使比特幣成為比黃金等傳統資產更具吸引力的投資。
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數據 BitcoinTreasuries.com 的數據顯示，自 2020 年以來，MicroStrategy 已公開購買近 1.5 次比特幣。
2022 年，Saylor 將執行長的權力移交給 Phong Le，並擔任執行主席。
Saylor 在聲明中表示：“作為執行主席，我將能夠更多地關注我們的比特幣收購戰略和相關的比特幣倡導計劃，而 Phong 將被授權擔任首席執行官來管理整體公司運營。” 聲明 在的時間。
塞勒的收購策略包括發行廉價的可轉換債券，為他的公司購買比特幣提供資金。可轉換債券，顧名思義，可以交換公司的股票。這些債券的發行利率通常低於標準債券，因為債券持有人可以從基礎股票價值的增加中受益。
這種方法的可持續性 質疑 但 Palmer 表示，MicroStrategy 對比特幣的押注不僅是可持續的，而且執行得很好。
「該公司利用資本市場籌集比特幣購買收益的時機非常出色，」帕爾默告訴 Unchained。 「我們相信 MicroStrategy 已經證明其獨特的策略是可持續的，特別是因為該公司已經考慮到了比特幣的波動性，」他補充道。
Palmers 表示，該公司減輕比特幣波動性的策略之一是確保其有很長的償還債務的時間表，其中 MicroStrategy 的一些 最近的筆記 預計2030年成熟。
會計變更
美國現行的會計規則要求公司將其持有的比特幣價值的下降記錄為損失，且無法透過隨後的比特幣價格上漲來抵消。
根據 Palmer 的報告，這給人一種業務無利可圖的錯誤印象，事實上，儘管比特幣價格上漲了十倍，MicroStrategy 仍被迫記錄其加密資產累積虧損 2.27 億美元。
FASB 的新規則 ASU 2023-08 將於 1 年 2025 月 XNUMX 日生效，但可以提前採用，這將使 MSTR 的利潤從虧損轉為大幅盈利。
「雖然華爾街估計MSTR 將報告1 年第一季每股虧損24 美元（我們的估計為每股虧損0.55 美元），但我們估計，透過選擇提前採用該標準，該公司可能會報告每股收益超過0.46美元。
MicroStrategy 已符合納入 S&P 500 指數的所有其他資格標準。該公司總部位於美國，股票流動性強，至少50%的流通股可供公開交易，市值超過18億美元。如果公司決定在 29 月 XNUMX 日採用新規則，那麼最後一個障礙——展示最近一個季度的正收益並確保前四個季度的收益總和為正——最終可以被清除。
然而，由此產生的資本利得可能會產生不利的稅務後果，這意味著 MicroStrategy 可能會繼續維持現狀，而不採用新規則。但帕爾默表示，這不是謹慎的決定。
「在權衡 MSTR 選擇提前採用 ASU 2023-08 的利弊後，我們認為，如果 MSTR 在 29 月 1 日發布報告時宣布採用新指南，將符合公司股東的最佳利益。其24 年第一季的業績，」帕爾默說。
地鐵 截至報告發佈時，該公司的交易價格為 1,258 美元，今年迄今上漲了近 172%。
