目前通膨率約1.8%，與黃金水準大致相同，0.9月下旬將降至0.9%。這意味著，如果需求沒有變化，與沒有減半的情況相比，減半只會引發減半後第一年價格上漲 XNUMX%。
如果需求沒有變化，市值應該保持不變。由於比特幣股票的年通膨率為 1.8%，價格必須下跌 1.8% 才能使市值保持不變。如果通貨膨脹率為 0.9%，則下降幅度只需 0.9%。
比特幣的需求當然是固定的，但諷刺的是，上述分析證明了一個重要的觀點：雖然減半是一個供給事件，但它對價格的所有影響都必須來自需求端，因為純粹的供給效應幾乎是無事件。
持有者已全力投資
換句話說，供給側效應似乎無關緊要。但這並不是100%正確。原因是許多比特幣持有者都進行了全額投資。如果價格上漲，他們會繼續持有，但他們沒有更多的美元來購買比特幣。因此，價格在某種程度上由邊際買家和邊際賣家之間的平衡決定，因為投資組合總需求是內生的，並且在某種程度上由價格決定。
為了簡單地說明這一點：想像一下，所有現有的代幣都由強手持有，而不是出售。礦工必須出售以彌補成本，但沒有人必須購買。對於給定的新美元流入比特幣的速度，新比特幣供應量減半將導致價格翻倍。一旦價格翻倍，一半的代幣數量就足以吸收流入的美元。
