针对加密货币持有量的新企业会计规则可能使该公司有资格纳入标准普尔 500 指数。

软件公司 MicroStrategy (MSTR) 自 2020 年 7.53 月以来已借入数十亿美元——迄今为止约为 XNUMX 亿美元， 根据其创始人兼执行主席的说法 Michael Saylor——购买比特币（BTC）作为其长期投资策略的一部分。

这种方法，再加上 新的公共会计规则 于 2023 年 500 月宣布，最终可能会帮助该公司获得纳入标准普尔 500 指数的资格。这一步骤可能会提高 MSTR 的股价、流动性和声誉，因为纳入标准普尔 XNUMX 指数将需要追踪广泛市场的资金。 -使用指数购买MSTR的股票。 

但前提是该公司决定采用新规则，根据投资公司 Benchmark 董事总经理兼高级研究分析师 Mark Palmer 的一份研究文件，这一决定很可能会在 29 月 XNUMX 日的 MicroStrategy 第一季度报告中披露。  

MicroStrategy 拥有全球最大的比特币企业金库， 214,246 BTC 按今天的价格计算，其价值近 14 亿美元，这使得 MSTR 成为无法或不愿意直接持有加密货币的投资者的理想替代品。  

MSTR 作为比特币代理的地位使其过去能够以溢价进行交易，一些分析师认为 都曾预测 保费下降后 11 只比特币现货 ETF 获得历史性批准 在一月。分析师认为，来自贝莱德和富达等知名公司的低费用、高交易量的 ETF 是更好的选择。

尽管对该公司作为比特币替代品的可行性存有疑虑， 围绕 Saylor 发行廉价债务购买比特币的投资策略的可持续性，MicroStrategy 继续借入大量现金来支撑其 BTC 持有量。现在，如果该公司最终进入标准普尔 500 指数（假设该公司采用新的会计规则并获准纳入），该策略可能会获得回报。  

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帕尔默表示：“该公司可以让自己走上连续四个季度实现 GAAP（公认会计准则）盈利的道路，这将有资格纳入标准普尔 500 指数。”

“然而，我们也认为，与采用相关的税收影响可能会导致 MSTR 推迟选择该选项，”他补充道。

塞勒的策略

Saylor 于 1989 年创立了 MicroStrategy，当时是一家商业智能公司，并于 1998 年上市。该公司于 2020 年开始收购比特币，当时它发现自己拥有 500 亿美元的未投资现金和信贷，但没有可行的投资选择，而当时美国美联储基本上 将利率降至零.

在一个 企业视频 塞勒在当年发表的文章中解释说，强劲的价格升值和完全数字化的便利性使比特币成为比黄金等传统资产更具吸引力的投资。

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时间 BitcoinTreasuries.com 的数据显示，自 2020 年以来，MicroStrategy 已公开购买近 1.5 次比特币。这些购买通常每隔几个月进行一次，平均每年约 XNUMX 亿美元。

2022 年，Saylor 将首席执行官的权力移交给 Phong Le，并担任执行主席。

Saylor 在一份声明中表示：“作为执行主席，我将能够更多地关注我们的比特币收购战略和相关的比特币倡导计划，而 Phong 将被授权担任首席执行官来管理整体公司运营。” 声明 当时。

塞勒的收购策略包括发行廉价的可转换债券，为他的公司购买比特币提供资金。可转换债券，顾名思义，可以交换公司的股票。这些债券的发行利率通常低于标准债券，因为债券持有人可以从基础股票价值的增加中受益。

这种方法的可持续性 质疑 但 Palmer 表示，MicroStrategy 对比特币的押注不仅是可持续的，而且执行得很好。

“该公司利用资本市场筹集比特币购买收益的时机非常出色，”帕尔默告诉 Unchained。 “我们相信 MicroStrategy 已经证明其独特的战略是可持续的，特别是因为该公司已经考虑到了比特币的波动性，”他补充道。

Palmers 表示，该公司减轻比特币波动性的策略之一是确保其有很长的偿还债务的时间表，其中 MicroStrategy 的一些 最近的笔记 预计2030年成熟。

会计变更

美国现行的会计规则要求公司将其持有的比特币价值的下降记录为损失，且无法通过随后的比特币价格上涨来抵消。

根据 Palmer 的报告，这给人一种业务无利可图的错误印象，事实上，尽管比特币价格上涨了 2.27 倍，MicroStrategy 仍被迫记录其加密资产累计亏损 XNUMX 亿美元。

FASB 的新规则 ASU 2023-08 将于 1 年 2025 月 XNUMX 日生效，但可以提前采用，这将使 MSTR 的盈利从亏损转为大幅盈利。

“虽然华尔街估计 MSTR 将报告 1 年第一季度每股亏损 24 美元（我们的估计为每股亏损 0.55 美元），但我们估计，通过选择提前采用该标准，该公司可能会报告每股收益超过 0.46 美元。本季度的份额，”帕尔默说。

MicroStrategy 已满足纳入 S&P 500 指数的所有其他资格标准。该公司总部位于美国，股票流动性强，至少50%的流通股可供公开交易，市值超过18亿美元。如果公司决定在 29 月 XNUMX 日采用新规则，那么最后一个障碍——展示最近一个季度的正收益并确保前四个季度的收益总和为正——最终可以被清除。

然而，由此产生的资本收益可能会产生不利的税收后果，这意味着 MicroStrategy 可能会继续维持现状，而不采用新规则。但帕尔默表示，这不是一个谨慎的决定。

“在权衡 MSTR 选择提前采用 ASU 2023-08 的利弊后，我们认为，如果 MSTR 在 29 月 1 日发布报告时宣布采用新指南，将符合公司股东的最佳利益。其 24 年第一季度的业绩，”帕尔默说。  

地铁 截至报告发布时，该公司的交易价格为 1,258 美元，今年迄今上涨了近 172%。