Експерти кажуть, що відмова, можливо, вже була врахована, і що офіційне оголошення може виявитися «нейтральною подією».

На думку більшості аналітиків, знайомих із процесом, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) наприкінці травня, ймовірно, відхилить кілька заявок на спотовий ефір (ETH) для біржових фондів (ETF).

Один із таких експертів, аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас, послідовно знизив свої оцінки ймовірності схвалення спотового ефірного ETF із 70% до лише 25%, фактор, який міг сприяти зниженню цін ETH з середини березня.

Децентралізовані ринки прогнозів, такі як Polymarket, малюють ще більш похмуру картину, прогнозуючи мізерні 18% ймовірність схвалення SEC. І Ян ван Ек, генеральний директор фірми з управління інвестиціями VanEck, яка була першою компанією, яка подала заявку на спотовий ETF ETF до SEC, нещодавно зізнався малоймовірно, що заявку VanEck буде схвалено до кінцевого терміну SEC 23 травня. 

З огляду на те, що наступного місяця Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) відхилить усі заявки на спотовий ефір ETF, багато хто задається питанням, як ці відхилення вплинуть на ціну ефіру, а також інших криптовалют.  

«На даному етапі я думаю, що відмова врахована, по суті, зараз ніхто не очікує схвалення», — сказав Unchained Ларк Девіс, підприємець і криптоінвестор із понад мільйоном підписників на X. «Після оприлюднення новин усе ще може спостерігатися деяка нестабільність, але загалом це не має великого значення».

Ефективні ринки

Те, що описував Девіс, є гіпотеза ефективного ринку – явище, яке спостерігається на традиційних ринках, де поточні ціни на активи вже відображають наявну інформацію. Він сказав, що подібна динаміка має місце на криптовалютних ринках. Це означає, що відмова від ETF спотового ефіру навряд чи істотно вплине на ціни ETH, але несподіване схвалення вплине.

«Схвалення є єдиним фактором, який має значення, і він посилить ETH через нові вектори попиту», — сказав Девіс.

Джонатан Бір, головний інвестиційний директор лондонської компанії з управління інвестиціями Farside Investors, сказав Unchained, що він також вважає потенційну відмову «врахованою ціною». Крім того, Бір сказав, що ETF спотового ефіру не настільки критичний для криптоекосистеми, як спотовий ETF біткойна.

«Ethereum — це DAPP [децентралізовані програми], технологічні інновації та прогрес, а також похідні ставки», — пояснив Бір. «Біткойн, з іншого боку, більше схожий на фінансовий актив, альтернативну монетарну систему, систему цифрового золота, і тому потенційно більш цікавий для менеджерів активів, постачальників ETF і Уолл-стріт».

Вплив на біткойн?

Біткойн і ефір, як правило, зростають і падають разом, з кореляцією близько 62% станом на 11 квітня, за даними з аналітичного сайту PortfoliosLab (кореляція 100% означає, що вони рухаються точно в тандемі). Ринкова капіталізація біткойна та ефіру становить трохи менше 1.25 трильйона доларів США та 373 мільярди доларів відповідно, що становить майже 70% усього криптовалютного ринку в 2.4 трлн доларів США.

По суті, що б не трапилося з будь-якою криптовалютою, ймовірно, вплине на всю екосистему, і наразі більшість погоджується, що ETH продовжуватиме торгувати в нормальному режимі, навіть якщо SEC відхилить заявки ETF, що очікують розгляду.

«Я не бачу широкого впливу на ширший криптовалютний ринок у цій новині», — сказав Девіс. «Відсутність ETF для ETH є нейтральною подією, тому що ETH досі чудово справлявся без нього». Дійсно, ефір зріс приблизно на 45% з початку року порівняно з 52% зростанням біткойна за той самий період. 

Однак ті ж експерти, які налаштовані на спотове схвалення ефірного ETF у травні, прогнозують, що врешті-решт його буде надано в довгостроковій перспективі. Перша заявка на біткойн-спотовий ETF була подана в липні 2013 року, тобто на схвалення знадобилося більше десяти років.

Термін затвердження ефірного ETF, ймовірно, триватиме менше десяти років, але це відбудеться не в травні, і, що найважливіше, мало хто очікує будь-якого значного зниження ціни ETH, якщо SEC – як і очікувалося – відхилить заявку VanEck 23 травня.

«Ethereum зростає разом із загальним ринком і зростаючим попитом на ETH для переставлення на рівні 2 ETH, як-от Base. Відмова ETF цього не змінює», – пояснив Девіс. «ETF стане великим прискоренням ліквідності, або я повинен сказати, що буде, тому що ми його отримаємо врешті-решт, тільки не в травні».