Kripto varlıkları için yeni bir kurumsal muhasebe kuralı, firmanın S&P 500'e dahil edilmeye uygun hale gelmesini sağlayabilir.

Yazılım firması MicroStrategy (MSTR), Ağustos 2020'den bu yana milyarlarca dolar borçlanıyor - şu ana kadar yaklaşık 7.53 milyar dolar, kurucusu ve İcra Kurulu Başkanı'na göre Michael Saylor, uzun vadeli yatırım stratejisinin bir parçası olarak Bitcoin (BTC) satın alacak.

Bu yaklaşımla birlikte yeni bir kamu muhasebe kuralı Aralık 2023'te duyurulan bu adım, şirketin S&P 500'e dahil edilmeye uygun hale gelmesine yardımcı olabilir. S&P 500'e dahil edilmesi nedeniyle MSTR'nin hisse senedi fiyatını, likiditesini ve prestijini muhtemelen artıracak bu adım, piyasadaki gelişmeleri geniş çapta takip eden fonlar gerektirecektir. - MSTR hisselerini satın almak için kullanılan endeks. 

Ancak bu, yalnızca firmanın yeni kuralı benimsemeye karar vermesi durumunda geçerli olacak; yatırım şirketi Benchmark'ın genel müdürü ve kıdemli araştırma analisti Mark Palmer tarafından hazırlanan bir araştırma belgesine göre, bu karar büyük olasılıkla MicroStrategy'nin 29 Nisan'daki ilk çeyrek raporunda açıklanacak.  

MicroStrategy, dünyanın en büyük bitcoin kurumsal hazinesine sahiptir. 214,246 BTC Bugünkü fiyatla neredeyse 14 milyar dolar değerinde olan bu durum, MSTR'yi, kripto para birimini doğrudan elinde tutamayan veya tutmakta isteksiz olan yatırımcılar için ideal bir vekil haline getiriyor.  

MSTR'nin bitcoin vekili statüsü, geçmişte yüksek fiyatla işlem yapmasına olanak tanıyordu ve bazı analistler tahmin sonrasında bu primde bir düşüş On bir bitcoin spot ETF'sinin tarihi onayı Ocak ayında. Analistler, BlackRock ve Fidelity gibi prestijli firmaların düşük ücretli, yüksek hacimli ETF'lerinin daha iyi seçenekler olduğunu savunuyor.

Şirketin bir BTC alternatifi olarak yaşayabilirliğine ilişkin şüphelere rağmen ve endişeleri Saylor'ın bitcoin satın almak için ucuz borç verme şeklindeki yatırım stratejisinin sürdürülebilirliği çerçevesinde MicroStrategy, BTC varlıklarını desteklemek için büyük miktarlarda nakit borç almaya devam etti. Ve şimdi, şirketin yeni muhasebe kuralını benimsediği ve dahil edilmek üzere onaylandığı varsayılarak, şirketin S&P 500'e girmesi durumunda bu strateji işe yarayabilir.  

Daha fazla oku: MicroStrategy, 12,000 Milyon Dolara 822 Bitcoin Daha Aldı

Palmer, "Şirket, S&P 500'e dahil edilmek için gerekli olan GAAP (genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri) kârlılığının dört çeyreğine ulaşma yoluna girebilir" dedi.

"Ancak, evlat edinmeyle ilgili vergi sonuçlarının da MSTR'nin bu seçeneği tercih etmekte gecikmesine neden olabileceğine inanıyoruz" diye ekledi.

Saylor'ın Stratejisi

Saylor, MicroStrategy'yi 1989 yılında bir iş zekası şirketi olarak kurdu ve 1998'de halka açtı. Şirket, ABD'nin yatırım yapmadığı bir dönemde, 2020 milyon dolarlık yatırım yapılmamış nakit ve krediye sahip olmasına rağmen uygulanabilir bir yatırım seçeneği bulunmadığında, 500 yılında bitcoin satın almaya başladı. Federal Rezerv esas olarak faiz oranlarını sıfıra indirin.

İçinde kurumsal video Aynı yıl yayınlanan Saylor, güçlü fiyat takdirinin ve tamamen dijital olmanın rahatlığının, Bitcoin'i altın gibi geleneksel varlıklardan çok daha cazip bir yatırım haline getirdiğini açıkladı.

Daha fazla oku: Japonya'nın Metaplanet'i MicroStrategy'nin BTC Başucu Kitabından Bir Sayfayı Nasıl Başarılı Bir Şekilde Söktü?

Veri BitcoinTreasuries.com'dan alınan veriler, MicroStrategy'nin 2020'den bu yana kırka yakın halka açık bitcoin satın aldığını gösteriyor. Satın almalar genellikle birkaç ayda bir yapılıyor ve yılda ortalama 1.5 milyar dolar civarında oluyor.

Saylor, 2022 yılında CEO görevini Phong Le'ye devretti ve İcra Kurulu Başkanı rolünü üstlendi.

Saylor, "Yönetici Başkan olarak ben bitcoin satın alma stratejimize ve ilgili bitcoin savunuculuk girişimlerimize daha fazla odaklanabileceğim, Phong ise genel kurumsal operasyonları yönetmek için CEO olarak yetkilendirilecek" dedi. ifade zamanında.

Saylor'ın satın alma stratejisi, firmasının bitcoin alımlarını finanse etmek için ucuz dönüştürülebilir tahviller çıkarmayı içeriyor. Adından da anlaşılacağı gibi dönüştürülebilir tahviller bir şirketin hisseleriyle değiştirilebilir. Tahviller genellikle standart tahvillerden daha düşük faiz oranlarıyla ihraç edilir çünkü tahvil sahipleri, dayanak hisselerin değerindeki artıştan faydalanabilir.

Bu yaklaşımın sürdürülebilirliği sorguladı Bazıları tarafından doğrulansa da Palmer, MicroStrategy'nin bitcoin üzerine yaptığı bahisin sadece sürdürülebilir olduğunu değil, aynı zamanda iyi bir şekilde uygulandığını da söylüyor.

Palmer, Unchained'e şunları söyledi: "Şirketin bitcoin alımlarından elde edilen geliri artırmak için sermaye piyasalarından yararlanma zamanlaması dikkat çekiciydi." "MicroStrategy'nin benzersiz stratejisinin sürdürülebilir olduğunu gösterdiğine inanıyoruz, özellikle de şirket Bitcoin'in değişkenliğini hesaba kattığı sürece" diye ekledi.

Palmers, firmanın stratejisinin Bitcoin'in oynaklığını azaltmanın bir yolunun, MicroStrategy'nin bazı önlemleriyle borcunu geri ödemek için uzun bir zaman çizelgesine sahip olmasını sağlamak olduğunu söyledi. en yeni notlar 2030'da olgunlaşacak.

Muhasebe Değişiklikleri

Mevcut ABD muhasebe kuralları, şirketlerin bitcoin varlıklarının değerindeki düşüşleri, BTC fiyatındaki sonraki artışlarla telafi edilemeyecek kayıplar olarak kaydetmelerini gerektiriyor.

Palmer'ın raporuna göre bu durum, kârsız bir işletme olduğu yönünde yanlış bir izlenim veriyor ve gerçekten de Bitcoin fiyatındaki on kat artışa rağmen MicroStrategy, kripto varlıklarında 2.27 milyar dolarlık kümülatif zarar kaydetmek zorunda kaldı.

FASB'nin 2023 Ocak 08'te yürürlüğe girecek ancak erken uygulamaya konulabilecek yeni kuralı ASU 1-2025, MSTR'nin kazançlarını zarardan önemli bir kara taşıyacak.

“Street, MSTR'nin 1Ç24'te hisse başına 0.55 ABD doları zarar bildireceğini tahmin ederken (bizim tahminimiz hisse başına 0.46 ABD doları zarar öngörüyor), biz şirketin standardın erken benimsenmesini seçerek hisse başına 300 ABD dolarından fazla kazanç bildirebileceğini tahmin ediyoruz. Çeyrek boyunca paylaşacağız," dedi Palmer.

MicroStrategy, S&P 500'e katılım için diğer tüm uygunluk kriterlerini zaten karşılıyor. Şirket ABD merkezlidir, hisseleri oldukça likittir, tedavüldeki hisselerinin en az %50'si halka açıktır ve piyasa değeri 18 milyar doları aşmaktadır. Şirketin 29 Nisan'da yeni kuralı benimsemeye karar vermesi durumunda, son çeyrekte pozitif kazanç sergileme ve önceki dört çeyrekteki kazanç toplamının pozitif olmasını sağlama şeklindeki son engel nihayet ortadan kalkabilir.

Bununla birlikte, ortaya çıkan sermaye kazançları olumsuz vergi sonuçlarına yol açabilir; bu da MicroStrategy'nin mevcut durumu devam ettirebileceği ve yeni kuralı benimsemeyebileceği anlamına gelir. Ancak Palmer bunun ihtiyatlı bir karar olmayacağını söylüyor.

"MSTR'nin ASU 2023-08'in erken benimsenmesini tercih etmesinin artılarını ve eksilerini tarttıktan sonra, 29 Nisan'da yeni kılavuzu benimsediğini duyurmasının şirket hissedarlarının yararına olacağına inanıyoruz. Palmer, "1Ç24 sonuçları" dedi.  

MSTR Raporlama sırasında yıl başından bu yana neredeyse %1,258 artışla 172 dolardan işlem görüyordu.