BTC, Grayscales mini bitcoin ETF som väntar på myndighetsgodkännande, skulle ta ut en avgift på bara 15 räntepunkter, den lägsta bland alla dess konkurrenter. Men det betyder inte att den kommer att äta sin föregångares lunch. 

Grayscale Investments nya mini bitcoin ETF kommer att ha en årlig avgift som är en tiondel av dess väletablerade föregångare, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), men det betyder inte att det är troligt att det så småningom kommer att fånga alla GBTC:s tillgångar. Det beror på att det förmodligen kommer att vädja mer till köp-och-håll-investerare snarare än de mer aktiva handlarna av GBTC.

Den nya enheten, Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), skulle ta ut en årlig avgift på 0.15 %, enligt en nyligen genomförd SEC arkivering med hänvisning till proformainformation, vilket betyder att siffran är föremål för myndighetsgodkännanden och kan ändras. Om dess avgift på 15 baspunkter står sig, skulle Grayscales sänkning vara den lägsta bland alla spotbitcoin ETF-emittenter, inklusive Fidelity och BlackRock, och under den för Franklin Bitcoin ETF (EZBC), som har en avgift på 19 baspunkter. Det kan jämföras med 1.5 % årsavgift för GBTC.

Om mini-GBTC lanseras vid 15 bps, skulle det vara lägsta kostnad spot btc ETF...

Tänk korrekt drag av gråskala och bör till och med överväga prissättning på 10 bps.

De kan subventionera med GBTC-intäkter och pressade konkurrenter.

Kom ihåg att idén är GBTC = handelsfordon, medan BTC = köp och håll fordon. pic.twitter.com/RMXbwK1f0Y

- Nate Geraci (@NateGeraci) 20 april 2024

Mini-ETF:er, som antydt, är designmässigt mindre än befintliga erbjudanden. BTC:s tillgångar, efter lanseringen, skulle sannolikt blekna i jämförelse med GBTC, som hade 19.6 miljarder dollar till och med måndagens stängning. Färre tillgångar innebär mindre likviditet och större spreadar. Men dessa nackdelar är väl värda det för investerare med en lång tidshorisont, med tanke på besparingarna på avgifter. Däremot är handlare villiga att betala högre årliga avgifter i utbyte mot bättre priser och utförande.

Läs mer: Det finns nu 11 Spot Bitcoin ETF:er. Här är den som är bäst för dig

Brian Estes, chief investment officer för kryptoinvesteringsföretaget Off The Chain Capital, sa att "syftet med BTC är att tillhandahålla ett konkurrenskraftigt landskap mot de lägre avgiftsalternativen", och tillade att det, inte GBTC, är "den som kommer att konkurrera på avgifter.”

En person som är bekant med saken och som talade på villkor av anonymitet pekade på populariteten för mini-ETF-versioner av populära Nasdaq-spårande börshandlade fonder. 

"Det är olika produkter för olika investerartyper," sa personen om Grayscales BTC- och GBTC-erbjudanden. "Traders gillar en produkt med högre track record och likviditet och snäva spreadar. Köp och håll investerare tenderar att gilla en miniprodukt."

I en Januariavsnitt av Unchained-poddenJames Seyffart, en Bloomberg ETF-analytiker, förutspådde att Grayscale skulle lansera ytterligare en bitcoin-ETF utöver GBTC. 

"Min teori här är att Grayscale kommer att lansera ytterligare en ETF," sa Seyffart då. "De har tickern, så GBTC är en. De äger också tickerrättigheterna för BTC. Min teori är att de kommer att lansera ett mycket billigare syskon som kommer att konkurrera med alla dessa lågprisprodukter." 

Kapitalvinster besparingar

Den preliminära planen är att Grayscale ska flytta 10% av GBTC:s underliggande bitcoins - cirka 63,204 10 - till att seed BTC. Det betyder att GBTC-investerare automatiskt skulle få XNUMX% av sina GBTC-innehav överförda till BTC.

Utsikten att betala betydande kapitalvinstskatter har hindrat vissa långsiktiga GBTC-investerare från att lösa in sina aktier, men Grayscale sa att nuvarande GBTC-aktieägare kunde överföra sina tillgångar till den nya fonden utan att skapa en skattepliktig händelse. 

Rob Frasca, managing partner för kryptoinvesteringsföretaget COSIMO Venture Partners, sa att "varje gång du sitter på en massa kapitalvinster är det sista i världen du vill göra att flytta det och drabbas av skatterna, eller hur ? Så om de har en produkt som går från sin förtroendemodell till sin ETF-modell … är det förmodligen ett bra sätt för dem att behålla marknadsandelar.”

Tack vare deras nya BTC-innehav skulle nuvarande GBTC-ägare betala lite mindre under en blandad avgiftsstruktur mellan de två fordonen. 

Bitcoin handlades runt 66,700 2.7 dollar vid börsens stängning i New York på måndagen, en ökning med cirka 8.9 % på dagen och XNUMX % under de senaste fem dagarna, en period som präglades av halveringen.