Key Takeaways
- Binance har signalerat att den planerar att förvärva FTX när det yngre utbytet kämpar mot en "likviditetskram."
- Kryptopriserna rasar i nedfallet från bombshellmeddelandet.
- FTX:s bortgång kommer sannolikt att ha en negativ inverkan på krypto under många år framöver, men branschen har klarat många hårda stormar tidigare.
Dela den här artikeln
Ännu en katastrof har drabbat kryptorymden, men det finns skäl att vara positiv, skriver Chris Williams.
FTX och Alameda Go Bust
Nyheter om Binance planerar att rädda FTX När utbytet står inför en "likviditetscrunch" har panikerat cryptocurrency -marknaden.
Rykten om att Sam Bankman-Frieds börs och inofficiellt anslutna handelsföretag Alameda Research kunde vara insolventa har gått runt i kryptokretsar i flera dagar, men det kom ändå som en chock för samhället när Binance vd Changpeng "CZ" Zhao och Bankman- Fried tillkännagav det potentiella förvärvet sent på tisdagen.
Under dagarna fram till tillkännagivandet tog FTX: s FTT -token ett slag efter a CoinDesk rapport påstod att illikvid FTT utgjorde huvuddelen av Alamedas säkerheter. När Alamedas vd Caroline Ellison surfaced på Twitter under helgen för att säga att Alameda hade andra tillgångar som inte nämndes i rapporten, tände Zhao elden minuter senare genom att meddela att Binance planerar att sälja av sina FTT-innehav. "Som en del av Binances exit från FTX-equity förra året fick Binance ungefär 2.1 miljarder USD motsvarande i kontanter (BUSD och FTT)," Tweeted. "På grund av de senaste avslöjanden som har kommit fram har vi beslutat att likvidera eventuella återstående FTT på våra böcker." Binance var FTX:s första investerare och hade följaktligen en stor allokering i företagets ursprungliga token. Ellison då offentligt erbjuds att köpa Zhaos allokering för $22—sannolikt i ett försök att signalera till Crypto Twitter att företaget var solvent.
Alamedas elände fortsatte dock när FTT rasade under måndagen och bröt under det avgörande stödet på $21 trots en vals upprepade försök att hålla fast vid nivån. Vid sidan av Alameda ryktades det att FTX också kunde vara i trubbel, vilket ledde till en bankkörning som såg att 6 miljarder dollar i kapital lämnade börsen på 72 timmar. Händelserna fick Bankman-Fried att meddela sina följare att FTX och dess tillgångar var "bra" i en sedan raderad tweet.
Den senaste utvecklingen tyder på att Bankman-Fried och Ellison kan ha vilselett sina följare. Det spekuleras i att de hoppades ingjuta förtroende på marknaden och förhindra ett "bankrun"-scenario, liknande hur Celsius vd Alex Mashinsky, Three Arrows Capitals medgrundare Su Zhu och Terra galjonsfigur Do Kwon alla postade lugnande meddelanden till samhället medan de kämpade mot stora bränder bakom kulisserna.
Marknaden panik
Zhaos tillkännagivande om en möjlig räddningsaktion har antytt en möjlig återhämtning för ett av kryptos största företag, och både han och Bankman-Fried har sagt att prioritet kommer att ligga på att göra berörda kunder hela. Ändå så är det gjort lite för att skingra rädsla på den berömda flyktiga kryptomarknaden och senaste rapporterna Föreslå att utköpet inte ens går igenom.
FTT tog en häpnadsväckande hit efter tillkännagivandet och handlas nu långt in i enstaka siffror. Per CoinGecko-data, det byter för närvarande händer för mindre än $ 4, en minskning med cirka 78.5% under det senaste dygnet.
SOL har också drabbats av nedgången. Solanas ursprungliga tillgång handlas så lågt som $16.50 Onsdagen efter en 45.5% nosediv, vilket leder en dag med marknadsblods över andra lager 1 -blockchains. Många Solana DeFi-tokens har fått större träffar, medan dess NFT-ekosystem kollapsar. DeGods, årets största Solana-kollektion, har sett sitt golvpris falla med 70 % över en natt.
Solana har offentligt bildat en nära relation med FTX under de senaste två åren, och FTX har länge varit den de facto valfritt utbyte för Solana ekosystemtokens. År 2021 blev Bankman-Fried något av en ovald talesman för Solana, och hjälpte det att höja sig från $3 till en rekordnivå på $259 genom att stödja projektet när hans profil växte. Solanas nedgång i kölvattnet av FTX:s kollaps är föga förvånande med tanke på Bankman-Frieds frekventa rekommendationer av Layer 1, men dess utsikter förvärras av en kommande token-upplåsning som kommer att släppa 54.4 miljoner SOL på marknaden.
Cryptos stora tillgångar har inte heller sparats i nedfallet. ETH har raderat de vinster som den publicerade i slutet av oktober till början av november, nu handel till 1,171 23.5 dollar efter en XNUMX% hit. Intressant är dock att ETH-innehavare har något att fira som tillgången har vänt till nettodeflationär mitt i marknadspaniken. Kombinationen av ökad aktivitet på Ethereum-nätverket, effekten av minskade token-utsläpp sedan septembers sammanslagningshändelse, och nätverkets EIP-1559-mekanism har ökat trycket på det cirkulerande utbudet, vilket fått det att minska även när ETH:s pris faller.
Bitcoin har också rasat i takt med att marknadens förtroende avtar. Dess för närvarande handel at a two-year low of around $17,024, sliding below the levels it hit in June off the back of the liquidity crisis that hit Three Arrows, Celsius and other major lenders. Marknadsaktörerna tillbringade stora delar av sommaren och hösten med att diskutera om marknaden nått en botten, och efter dagens blodbad ser alla ögon efter en daglig stängning under juninivåerna. En Bitcoin nära under 17,600 14,000 $ skulle antyda ett sammanbrott, med nästa avgörande nivå på cirka XNUMX XNUMX $.
Kryptoaktier har också drabbats. Coinbase (COIN)-aktier sjönk 9% på marknaden som öppnade onsdagen, vilket tyder på att förtroendet för centraliserade kryptotjänster minskar. Efter försäljningarna under de senaste 24 timmarna har kryptomarknaden rasat till 877 miljoner dollar, en minskning med 12.5 % idag och ligger på en bråkdel av värderingen på 3 biljoner dollar som marknaden nådde för bara ett år sedan.
Med FTX Klar, vad är nästa steg för marknaden?
Bitcoin är fortfarande ledande på kryptomarknaden; när den så kallade "Kungen" flyttar, tenderar resten av marknaden att följa efter. Bitcoin att bryta ner till sitt årliga lägsta är ett dåligt tecken-om den bästa krypton inte lyckas hålla sig över denna nivå kan marknaden ha mer smärta framför sig.
För att göra saken värre, om man ser bortom effekterna av FTX-krisen, kommer Bureau of Labor Statistics att publicera sin senaste rapport om konsumentprisindex på torsdag. Inflationen nådde 8.2 % i september, och om morgondagens siffror kommer in heta kommer de globala marknaderna sannolikt att drabbas. Om utskriften visar att inflationen ännu inte har visat en meningsfull nedgång, kommer krypto sannolikt att få en ny hit. Inflationsnivåerna har varit en nyckelfaktor bakom kryptomarknadens dystra prestation 2022 eftersom Federal Reserve har åtagit sig en ekonomisk åtstramningspolitik för att stävja stigande priser. Den amerikanska centralbanken tillkännagav sin fjärde räntehöjning med 75 punkter för året den 2 november och förväntas allmänt höja räntan med ytterligare 50 punkter till 4.25 % till 4.5 % nästa månad. Fed har upprepade gånger signalerat att den vill se inflationen nå 2%, och så länge som siffrorna är höga kan krypto vara i för lite lidande. Medan investerare har hoppats på en pivot kan det krävas en lågkonjunktur och ökad arbetslöshet för centralbanken att ändra sin hållning.
Med den dystra makroekonomiska bakgrunden åt sidan är det värt att se tillbaka på andra liknande marknadsskakande händelser, som Terras kollaps på 40 miljarder dollar och det efterföljande Three Arrows-explosionen. Båda dessa händelser hade dramatiska spridningseffekter på marknaden som resulterade i veckor av smärta eftersom många stora kryptospelare var kraftigt exponerade för båda titanerna.
I likhet med Terra och Three Arrows var FTX och Alameda bland kryptos största aktörer fram till deras likviditetsproblem. Många stora företag har exponering för de två, så ett liknande utdraget "smittscenario" är troligt. Galaxy Digital har redan avslöjat att det tog minst 29.3 miljoner USD på medel knutna till FTX.
Vissa företag från den traditionella finansvärlden hade också exponering mot Bankman-Frieds imperium. Även om det ryktas att Binance gick med på att förvärva FTX för bara 1 $, fick företaget en värdering på 32 miljarder dollar tidigare i år, och drog in investeringar från SoftBank och Ontario Teachers Pension Fund. Hittills har få pensionsfonder eller andra traditionella finansbolag investerat i krypto; de senaste händelserna kommer sannolikt att avskräcka andra från att utforska rymden när som helst snart.
År 2021 genomförde avhandlingen "Supercycle" rundorna då Three Arrows och andra antydde att krypton hade passerat avgrunden och sannolikt inte skulle drabbas av de brutala nedgångar som den hade upplevt under tidigare marknadscykler. Supercykelteorin motbevisades dock 2022, och den senaste krisen har gett trovärdighet åt tanken att Bitcoin och den bredare marknaden fortfarande kan ha ytterligare baksida. Tidigare kryptobjörnmarknader har inte sett kryptoföretag i FTX-skalan sprängas, och överflöd av hävstång i systemet har orsakat flera andra enorma kollapser under året.
Under 2018 års kryptovinter, som beskrevs av de som uthärdade den som en av de mest brutala perioderna i tillgångsklassens historia, drabbades Bitcoin av en minskning med 80 % från sin topp, medan Ethereum tappade mer än 94 % av sitt värde. En korrigering på 80 % från toppen i november 2021 skulle sätta BTC på cirka 14,000 2022 USD och ETH till dess lägsta i juni 800 på ungefär XNUMX USD. Som kryptomarknadens historia har visat kan sådan extrem volatilitet inte uteslutas, särskilt mitt i kaotiska händelser.
Kommande utmaningar för branschen
Oavsett vad som kommer av FTX-krisen är det helt klart att kryptoindustrin kommer att möta enorma utmaningar från nedfallet. Bankman-Fried hade bedrivit lobbyverksamhet mot kongressen i hopp om att påverka regeringens regler om utrymmet under de senaste månaderna; han kritiserades mycket av samhället när han föreslog ett beslut för DCCPA-lagförslaget som skulle hota framtiden för DeFi. Med Bankman-Frieds trovärdighet bruten, kan tillsynsmyndigheter på Capitol Hill ta en hård inställning för att övervaka kryptoutrymmet. Om FTX kan gå omkull betyder det att kunderna är i riskzonen - något som tillsynsmyndigheter vill undvika så mycket som möjligt.
Precis som de gjorde med Kwon, Mashinsky och Three Arrows-grundarna, har åskådare spekulerat i att Bankman-Fried kan få fängelse beroende på hur FTX höll sina kunders tillgångar. Även om det fortfarande finns många okända, skulle ryktena om att Alameda handlade med FTX:s böcker utan tvekan landa Bankman-Fried i varmt vatten hos myndigheterna. Den 30-åriga mediaälsklingen försäkrade också sina följare att saker och ting var "bra" timmar innan det visade sig att de inte var det; hans ansträngningar för täcka hans spår Genom att ta bort sina tweets ser verkligen inte bra ut.
Kryptovintern 2022 har tydligare än någonsin visat att branschen har för vana att glorifiera skrupelfria siffror. Bankman-Fried, Kwon, 3AC och Mashinsky har drabbats av enorma fall från nåd och framstått som skurkar i år. Sådana händelser leder till en förlust av förtroende eftersom samhället ofta blir känslomässigt fäst vid industriidoler – för att inte tala om de ekonomiska förlusterna. Celsius-kunder väntar fortfarande på sina pengar efter att långivaren frös uttag i juni. I värsta fall kan FTX-kunder också förlora miljarder dollar om Binance-köpet inte går igenom. Detta skulle ytterligare sänka marknadens förtroende efter flera andra liknande händelser.
Efter händelserna föreslog Zhao att använda Merkle-trädteknologi för att bevisa sin firmas innehavda tillgångar, och flera andra börser har sedan dess åtagit sig att använda samma strategi för att bevisa sina reserver. Det är troligt att övervakningen av centraliserade börser kommer att bli stramare på grund av FTX:s bortgång.
Medan FTX bara är en centraliserad börs, bådar dess gigantiska storlek före kollapsen inte gott för andra liknande företag. Plus, efter att en rad så kallade "CeDeFi"-tjänster som Celsius inte kunde få tillgång till sina pengar när de gick på obestånd, kommer de senaste händelserna sannolikt att leda till en ytterligare nedgång i förtroendet för centraliserade tjänster. "Inte dina nycklar, inte dina mynt," har varit ett av kryptons favoritmantran sedan Mt. Gox-börsens förödande kollaps 2014, och FTX-evenemanget har gjort jämförelser när det gäller skala och potentiell påverkan på sektorn. Händelserna kan leda till att fler kryptoanvändare tar själv vårdnad över sina tillgångar, vilket potentiellt skapar förutsättningar för att decentraliserat finansutrymme ska lysa. Till skillnad från med FTX eller Mt. Gox, riskerar kryptoanvändare inte att en centraliserad part satsar bort sina tillgångar eller stänger av och försvinner när de använder DeFi eftersom allt är transparent och registrerat i kedjan. Ändå kan det ta år för en DeFi-renässans eller till och med kryptoförtroende att återvända.
Från motgångar kommer möjligheter
Medan dramaet kring FTX kan ha negativa krusningseffekter på branschen under en tid, är det värt att zooma ut för att titta på den stora bilden.
Som marknaden har visat under de senaste 24 timmarna kan dåliga nyhetshändelser ha en inverkan på kryptopriser, men björnmarknader kan ge investerare en möjlighet att ackumulera fundamentalt sunda tillgångar till en rabatt. Trots de negativa nyheterna som cirkulerar har blockchain-teknikens löfte inte förändrats (det kan faktiskt hävdas att händelserna lyfter fram styrkan i DeFi).
Som med andra händelser som utgjorde ett existentiellt hot mot kryptons framtid, har byggare inte slutat bygga. Crypto har attraherat några av världens smartaste hjärnor under de senaste 14 åren, och det finns goda skäl att tro att de kommer att lyckas bygga en bättre framtid.
Crypto har historiskt belönat patienten-och de som kan mage extremt prisvolatilitet. Crypto har övervunnit negativa prisåtgärder och dåliga nyheter tidigare-Och medan historien inte upprepas, rimmar den ofta. Även om det ser ut som att FTX inte är mer och Crypto Winter kvarstår, för dem som planerar att hålla sig kvar, kommer ljusare dagar att komma en gång intresse för tekniken.
11/09 Uppdatering: Binance har meddelat att de inte kommer att fortsätta med det planerade FTX-förvärvet med hänvisning till due diligence-kontroller och rapporter om "misshandlade kundmedel." Läs hela uttalandet här..
Redaktörens anmärkning: Denna artikel har ändrats för att klargöra att Sam Bankman-Fried är 30 år gammal. En tidigare version angav felaktigt att han var 31.
Offentliggörande: I skrivande stund ägde författaren till detta stycke ETH och flera andra kryptotillgångar.
