Когда публичная компания терпит неудачу и выбывает из списка дешевых акций, торговля останавливается, а ее стоимость резко падает, поскольку акционеры сокращают свои убытки и двигаются дальше.

Акции торгуются на основе набора практически универсальных принципов, которые учитывают взлеты и падения состояния компаний. Однако ряд блокчейнов демонстрирует, что криптолоялисты играют по другим правилам. И их стоимость может иметь больше общего с определением цены на сумочку Chanel или шарф Hermès. 

Эти сети, называемые «блокчейнами-зомби», имеют минимальную активность разработчиков, мало активных адресов кошельков, небольшой спрос на транзакции или комбинацию всех трех, но при этом способны поддерживать огромные оценки.

Причины, по-видимому, заключаются в сочетании их нематериальных качеств, долговечности в выживании в нескольких криптоциклах и наличии лояльных приверженцев, активно продвигающих свои любимые сети.

Суки Янг, генеральный директор торговой платформы Solana xBot, рассказала Unchained, что «криптовалюты, возможно, являются наиболее успешным и единственным классом активов, который действительно извлекает выгоду из нематериальных ценностей». 

Эти нематериальные элементы включают сообщество и культуру, а также общее и, возможно, нетрадиционное убеждение о том, чего стоит токен, а также внешнее восприятие взаимодействия в сети. В совокупности они играют значительную роль в оценках криптовалютных зомби. 

Ян, который также является специалистом по данным в венчурной фирме Electric Capital, специализирующейся на криптовалютах, сравнил в этом отношении криптоиндустрию с индустрией моды. 

В мире моды ценность брендов частично определяется осязаемыми вещами: качеством сумки, чистотой драгоценного камня или весом ткани. Но их ценность также проистекает из нематериальных характеристик: социального статуса бренда, истории и способности рассказывать истории. 

По словам Янга, люди не тратят тысячи долларов на Chanel или Hermès исключительно из-за эксклюзивности или качества кожи.

«Это из-за нематериальной ценности того, что [продукт] говорит обо мне, когда я ношу эту сумку», – сказал Янг. 

Подобно фанатикам высокой моды, держатели токенов не просто думают о своих криптовалютах с количественной и полезной точки зрения, но вместо этого рассматривают нематериальные ценности как часть общих инвестиционных соображений, сказал Ян. 

Что делает блокчейн зомби

Forbes недавно классифицированный 20 блокчейнов как зомби на основании того факта, что их оценка превышает миллиард долларов, «несмотря на то, что они не доказаны и имеют мало пользы, кроме как для спекулятивной криптовалютной торговли». 

Совокупная рыночная капитализация этих 20 блокчейнов составила более 100 миллиардов долларов, что составляет около 4.7% текущей рыночной капитализации всех криптовалют в размере около 2.4 триллиона долларов. 

Forbes специально назвал следующие сети криптозомби: XRP (XRP), Cardano (ADA), Bitcoin Cash (BCH), Litecoin (LTC), Internet Computer (ICP), Ethereum Classic (ETC), Stellar (XLM), Stacks ( STX), Kaspa (KAS), Fantom (FTM), Monero (XMR), Arweave (AR), Algorand (ALGO), Flow (FLOW), MultiversX (EGLD), Bitcoin SV (BSV), Mina (MINA), Tezos (XTZ), Тета (THETA) и ЭОС (EOS).

Представители 15 из этих блокчейнов не ответили на запросы Unchained о комментариях. 

Хотя список зомби-блокчейнов, составленный Forbes, в основном «имеет смысл», Нэйт Краунингшилд, менеджер по связям с общественностью Kaspa, рассказал Unchained, что включение Каспы не имело смысла. По мнению Crowningshield, зомби подразумевают смерть, а Kaspa — все еще молодая сеть, которая запустила свою деятельность только в ноябре 2022 года. 

По данным Crowningshield, у Kaspa, рыночная капитализация которой составляет 3 миллиарда долларов, есть около 30 разработчиков. Напротив, Optimism, у которого на прошлой неделе было 574 разработчиков, по данным аналитической компании Artemis, имеет рыночную капитализацию в 2.6 миллиарда долларов.

Тем не менее, Краунингшилд заявил, что ценность Kaspa обусловлена ​​сетевой технологией одноранговых цифровых денег, а также будущими перспективами функциональности смарт-контрактов и пересмотром консенсуса, который заменит текущий язык кодирования Go на более широко используемый Rust. 

Ethereum Classic (ETC), ответвленный от Ethereum в 2015 году, является еще одним примером цепочки зомби, на которую ссылается Forbes. Это пятая по величине сеть доказательств работы по рыночной капитализации с цифрой в 3.9 миллиарда долларов, котирующаяся на многих биржах, а недавно зафиксированные объемы 24-часовых торгов превышают 200 миллионов долларов. И тем не менее, по данным Artemis, на прошлой неделе у Ethereum Classic было всего три разработчика и 24 коммита на GitHub. основной момент. И обозреватель блокчейнов Blockscout показывает что в период с 17 по 23 апреля комиссия за транзакцию Ethereum Classic составила всего 14.992 ETC, или примерно 390 долларов США.

Но Боб Саммервилл, исполнительный директор кооператива ETC, который поддерживает и продвигает сеть, отрицал, что Ethereum Classic — зомби. «Ценностное предложение большинства этих «зомби-цепочек» шире, чем просто количество транзакций в секунду или любой другой показатель, который вы хотите упомянуть… ETC невелик, но это не «зомби», — сказал Саммервилл Unchained через X. 

Он добавил, что это не похоже на многие другие сети, поддерживаемые венчурным капиталом, которые «огромное финансирование, огромные TVL, кампании в СМИ и программы экосистемных грантов».

Директор по связям с общественностью Litecoin Foundation Джей Милла также отверг идею о том, что Litecoin — это зомби, в электронном письме Unchained, указав на данные Glassnode о том, как сетевая активность Litecoin многократно превышала сетевую активность Bitcoin за последний год.

«Эффект Линди»

Парадоксально, но цепочки зомби, которые шли дольше всех, скорее всего, продолжат сражаться. Учтите, что Litecoin, запущенный в 2011 году и на данный момент старейший в категории зомби-сетей, имеет рыночную капитализацию в 6.2 миллиарда долларов, но общая заблокированная стоимость составляет всего 5.16 миллиона долларов. 

Феномен долголетия можно объяснить так называемым «эффектом Линди», который определяет продолжительность жизни таких вещей, как технологии или идеи. По сути, системы с долгой историей с большей вероятностью будут иметь более длительное будущее, чем новые создания. Частично это связано с тем, что новые версии существующих продуктов сталкиваются с более жесткой конкуренцией за право завоевать популярность.

Пережив всего один или два криптоцикла, как и Bitcoin Cash, который дебютировал в 2017 году как форк Биткойна, может иметь решающее значение — приводя к «массе эффекта Линди, даже когда люди не обязательно используют так много вашего продукта или вашей сети», — сказал Ян из xBot: добавив, что долголетие «создает огромную ценность».

Несмотря на рыночную капитализацию около 10 миллиардов долларов, у Bitcoin Cash на прошлой неделе, по данным Artemis, было всего 17 разработчиков, а общие сетевые сборы за весь 49,225 год составили 2023 XNUMX долларов.

Роль китов, основателей и игроков

Еще одна причина продолжающейся высокой оценки зомби-блокчейнов заключается в том, что крупные держатели токенов продолжают их накачивать. 

Джим Хван, главный операционный директор криптоинвестиционной компании Firinne Capital, сообщил Unchained в текстовом сообщении, что «социальные сети, шиллинг со стороны основателей и лояльных приверженцев и т. д. удерживают цены выше их внутренней ценности».

По словам Сэма Каллахана, старшего аналитика Swan Bitcoin, это отсоединение от внутренней ценности может быть связано с запуском блокчейнов, когда соглашение выделяет «значительную часть общего оборотного предложения для команд-учредителей».  

«Это означает, что фактическое количество в обращении намного меньше заявленного, что позволяет этим командам-учредителям легко манипулировать ценой своих неликвидных токенов вверх, обогащая себя и искусственно раздувая рыночную капитализацию своего блокчейна», — сказал Каллахан.

Кроме того, когда крупные держатели токенов начинают продавать, малоторговые рынки могут снизить цену токена. В результате в интересах китов и учредителей не сбрасывать все сразу, что помогает поддерживать высокие оценки. «Они занимаются тем, чтобы цены не упали слишком сильно», - сказал Ян. 

Конечно, некоторые держатели токенов не заботятся об основах и технологии блокчейна, отмечая «болезнь среди спекулянтов в этой отрасли», — написал Эндрю Смит, основатель стартапа Versatus, занимающегося масштабированием блокчейнов, в Telegram. Некоторые торгуют, потому что «они заботятся об увеличении своих бумажных сумок, так что это, по сути, механизм, позволяющий играть в азартные игры без посещения казино», — добавил Смит.

Однако, поскольку у криптозомби ничего нет, Ян предположил, что «плохие новости» на самом деле не относятся к зомби. Ян указал на Litecoin в качестве примера. Без каких-либо основ и без работающего продукта Litecoin невозможно взломать. Кроме того, по словам Яна, LTC «определенно не является ценной бумагой, потому что он ничего не делает».

«Если подумать, в этот момент оно не будет равно нулю, верно?» - сказал Ян. «[Когда] у тебя нет основ, люди не могут винить тебя за дерьмо».