Rivalitatea China-SUA perturbă capacitatea capitaliștilor de risc de a sprijini startup-urile și capacitatea companiilor inovatoare de a se globaliza.

Pentru startup-urile fintech, situația este mai puțin acută, deoarece orice are de-a face cu serviciile financiare trebuie să se confrunte în cele din urmă cu cerințele locale de reglementare și de licențiere. În acest sens, geopolitica înseamnă că restul lumii startup-urilor devine mai mult ca fintech: fragmentat.

Dar fintech-urile pot aplica pentru o licență; geopolitica înseamnă că startup-urile de toate tipurile se confruntă din ce în ce mai mult cu bariere care sunt mai greu de depășit.

Unii capitalisti de risc inca vorbesc ca si cum ultimii ani nu s-ar fi intamplat.

„Nu există unicorni într-o singură țară, nici măcar în SUA”, a spus Alireza Masrour, partener general la Plug and Play din California, vorbind la un eveniment recent VC la Cyberport din Hong Kong.

„Este o lume”, a continuat el. „Dacă prin seria B [runda de finanțare] nu ești o companie globală, nu poți deveni un unicorn.”

Un unicorn este un startup evaluat la 1 miliard de dolari sau mai mult; Masrour spune că în prezent există 1,363 de astfel de companii la nivel mondial.

Divizia SUA-China

Aspectul global poate fi adevărat. De asemenea, astfel încât startup-urile vor continua să construiască viitorul corporațiilor, așa cum startup-urile din anii 2000 au creat Google, Amazon și Alibaba de astăzi.

Dar tensiunile geopolitice sugerează că va fi mai greu pentru startup-urile americane și chineze să se globalizeze așa cum au făcut-o predecesorii lor. Și acele două piețe uriașe rămân singurele locuri din lume cu ecosisteme complete pentru startup-uri: o masă critică în număr și varietate de universități și laboratoare de cercetare, antreprenori, capitaluri de risc și investitorii lor instituționali, piețe de capital și guverne pro-inovare.

Pentru capitalurile de risc, impactul geopoliticii depinde de locația lor, de locul în care se află investitorii lor și de ce companii susțin.

Cel mai important coridor transfrontalier al banilor VC din ultimii douăzeci de ani a fost între Silicon Valley și China. Acest canal a fost blocat, din cauza unor factori precum restricția Chinei asupra sectorului său tehnologic și a piețelor sale de capital și a măsurilor Washingtonului de a perturba accesul Chinei la semiconductori și inteligență artificială.

„Cu doar doi sau trei ani în urmă, multe capitaluri de risc chineze au investit în SUA, iar acum nu pot”, a spus Jenny Xiao, partener la Leonis Capital din San Francisco. „Și fondurile din SUA ca noi nu pot investi în China.”

China: Sprijinul străin dispare

Ea notează că, chiar dacă investitorii americani găsesc o oportunitate în China, aceștia sunt limitați de noile reglementări sau de controale interne asupra dimensiunilor biletelor și sunt împiedicați să ocupe locuri la bord. Capitalurile de risc din SUA limitează, de asemenea, sumele pe care le acceptă de la birourile de familie și fondurile de fonduri din Hong Kong și Singapore, unde majoritatea activelor provin din China continentală.

Mai rău, rivalitatea îi obligă pe fondatori să aleagă tabăra. În urmă cu câțiva ani, antreprenorii chinezi puteau studia și începe afaceri în SUA înainte de a se întoarce acasă pentru a construi companii și apoi să se întoarcă în SUA ca investitori de nouă generație.

---

---

„Acum capitalul social a diverizat”, a spus Xiao. „Dacă construiești o rețea în China, aceasta nu mai este bine conectată la rețelele din SUA. Tinerii [chinezi] trebuie să aleagă de îndată ce absolvă, să rămână în SUA sau să se întoarcă.”

În multe cazuri, acești antreprenori decid să rămână în SUA, deoarece noul mediu din China le limitează perspectivele. Acest lucru este adevărat dacă se află în sectoare pe care guvernul nu le susține, dar este și mai adevărat dacă sunt într-un sector precum AI pe care guvernul vrea să-l dirijeze.

VC cu o puternică compoziție etnică chineză găsesc o nouă oportunitate, prin sprijinirea antreprenorilor chinezi din SUA, ceea ce le oferă acces la talent fără bagaj politic. Dar acesta este totuși un bazin mai mic pentru a juca.

În interiorul Chinei: GBA?

Între timp, în China, capitalurile de risc locale spun că rămân oportunități mari de susținere a startup-urilor.

Elissa Liu, partener operațional la Lanchi Ventures din Beijing, spune că țara domină în producția avansată și IA, mulțumită parțial subvențiilor guvernamentale pentru electricitate și alte inputuri. „Se vorbește despre producția să părăsească China, dar baza noastră de costuri este încă competitivă”, a spus ea. „Avem peste 400 de unicorni și menținem un avantaj în lanțurile de aprovizionare și producție.”

Există, de asemenea, oportunități tot mai mari pentru startup-urile chineze de a se internaționaliza – în restul regiunii sau pe piețele în curs de dezvoltare, dacă nu în SUA.

Startup-urile chineze au împărtășit de obicei cu omologii lor americani preferința de a construi pe plan intern o piață mare și receptivă. „Acum vedem mai multe startup-uri care gândesc la nivel global încă de la început”, a spus Tony Tung, managing director la Gobi Partners, un VC pan-asiatic.

Ei fac acest lucru pe baza talentelor Chinei în lanțul de aprovizionare, mai mulți antreprenori care doresc să urmărească acele rețele în străinătate. Acest lucru duce la deschiderea mai multor companii în Shenzhen și Guangzhou pentru a procura investiții de la investitori locali sau din Hong Kong.

„Nu este doar talentul care caută spre Greater Bay Area, ci și capitală”, a spus Tung. „VC-urile de top din China își înființează birouri în această zonă. Cred că viitoarea creștere economică a Chinei în ceea ce privește tehnologia și inovația se va concentra pe GBA.”

AI se complică

Acest lucru ar putea, desigur, să reflecte sentimentul că oportunitățile pur interne sunt în scădere în China, deși este puțin probabil ca investitorii din China să spună acest lucru.

Cu toate acestea, când vine vorba de strângerea de fonduri de la VC globale, unele puncte forte tradiționale chineze devin impedimente.

Masrour de la Plug and Play spune că inteligența artificială va fi o mega temă pentru VC, nu doar printre startup-urile axate pe AI, ci și printre orice companii care implementează AI. Pentru firmele de capital privat care doresc să restructureze companiile mature, AI ajută industrii întregi să se reinventeze. Acest lucru lasă o mulțime de oportunități pentru startup-uri de a genera noi modele de afaceri și idei.

Aceasta este o tendință globală, dar pentru VC offshore, situația geopolitică înseamnă că startup-urile AI din China sunt adesea interzise.

„SUA pune presiune uriașă asupra investițiilor în inteligența artificială din Marea Britanie, Europa, Australia, pentru a evita China”, a declarat Douglas Hansen-Luke, președinte executiv la Londra la Future Planet Capital. „Este sensibil să vorbim despre asta, dar este un fapt.”

Este adevărat chiar și în anumite părți ale Asiei: „China este tăiată”, a spus Tytus Michaelski, managing partner la Fresco Capital din Singapore.

Dar asta nu înseamnă sfârșitul poveștii AI a Chinei: startup-urile companiei nu numai că se bucură de acces la o bază vastă de utilizatori, dar se pot folosi din ce în ce mai mult de inovații open-source, cum ar fi RISC-V pentru proiectarea cipurilor.

SUA: Izolare splendidă

Pentru startup-uri și susținătorii lor din SUA, situația este mai stabilă. Majoritatea antreprenorilor americani s-au concentrat întotdeauna pe piața internă. „Silicon Valley are privilegiul de a nu se gândi prea mult la alte locuri”, a spus Xiao din Leonis.

Dar tensiunile geopolitice afectează oportunitățile pentru capitalurile de risc – și uneori într-un mod pozitiv.

Hansen-Luke aseamănă competiția pentru AI cu cursa spațială din epoca Războiului Rece, care a dat un impuls uriaș pentru Silicon Valley: NASA a fost principalul cumpărător de semiconductori și tehnologii conexe în anii 1960.

„Concurența va crește inovația, nu o va opri”, a spus Hansen-Luke. Deși rivalitatea SUA-China ar putea scăpa de sub control, dacă se va ajunge ca un război rece, concentrarea fiecărui guvern pe inovație ar putea aduce beneficii lumii.

Dar unde vor găsi VC cele mai atrăgătoare startup-uri în acest nou mediu? SUA rămâne liderul pentru generarea de startup-uri și sprijinirea antreprenorilor.

„Majoritatea a ceea ce facem este în companii din SUA”, a spus Michalski de la Fresco Capital. „Inovația de acolo este lider mondial și este un loc relativ deschis pentru a investi.” VC precum a lui, cu sediul în afara SUA, încearcă să adauge valoare companiilor lor din afara SUA, ajutându-le să se extindă pe piețele americane.

Hub-uri și hotspot-uri

Dar multe VC caută mai degrabă locuri mici, intermediare decât în ​​interiorul blocurilor din SUA, China și Uniunea Europeană. Aceasta include orașe-stat precum Singapore și Dubai. Ar putea însemna și găsirea de companii care au tehnologie multifuncțională care poate fi folosită pentru un lucru în China și pentru altul pe alte piețe, fără a declanșa o luptă politică.

„Horspot-urile oraș-stat atrag talent și capital”, a spus Michalski.

Medea Nocentini, partener senior la Global Ventures din Dubai, spune că Orientul Mijlociu și Africa promovează acum o mulțime de startup-uri autohtone care pot aborda problemele locale.

În timp ce Dubaiul este mai mult un centru de investiții decât o sursă de startup-uri, regiunea are multe țări cu populații mari și tinere, din Arabia Saudită până în Nigeria, Pakistan până în Egipt. Aceste locuri sunt teren fertil pentru inovare în domenii precum tehnologia alimentară și energia.

Le lipsesc multe ingrediente pe care le au SUA și China, inclusiv un grup profund de fondatori, reglementări clare, o bază puternică de LP și o piață IPO vibrantă. Comentariul lui Alireza despre necesitatea ca startup-urile să fie globale prin runda lor din Seria B este mai adevărat în astfel de locuri decât în ​​piețele consacrate.

Dar, cu ajutorul VC-urilor globale, acum generează o mulțime de startup-uri. De asemenea, sunt deschiși investițiilor și partenerilor din China și Occident și sunt gata să joace cartea geopolitică în avantajul lor.

„Piețele de frontieră sunt următoarele piețe pentru capitalurile de risc care pot face față riscurilor și care sunt dispuși să fie pe teren, găsind soluții la nevoile fundamentale”, a spus Nocentini.

Piețele de frontieră au reintrodus „aventura” în VC. Pentru majoritatea firmelor de capital de risc, totuși, accentul rămâne pe sprijinul financiar, mai degrabă decât pe mânecile suflecate. Noul mediu al ratelor dobânzilor mai mari va menține majoritatea firmelor concentrate pe scalabilitate și evaluări ridicate, iar acesta este un mediu care continuă să favorizeze startup-urile fie născute în SUA, fie capabile să devină mari acolo.

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://www.digfingroup.com/geopolitics-vc/