3回の半減期イベントから1年以内に調整され、 Bitcoin 15年の歴史の中で2013回の大規模な強気相場があった。 2017 年、2021 年、XNUMX 年のそれぞれの期間の後、ビットコインの価格は通常、次の期間まで大幅に下落します。
しかし、ポストビットコインETFの状況は、新たな関与ルールを生み出したようです。 16月11日以降、5月102,887.5日以降のビットコインETFの流入額は純流入額でXNUMX億ドル近くに達した。これは、その期間の XNUMX BTC の購入圧力を表します。 BitMEXリサーチ.
予想通り、 ブラックロックの iシェアーズ ビットコイン トラスト (IBIT) 5.3億ドルがトップで、次に続くのは フィデリティのワイズオリジンビットコインファンド（FBTC） 3.6億ドルで、 ARK 21 シェアーズ ビットコイン ETF (ARKB) 1.3位はXNUMX億ドル。
10週間にわたるビットコインETF取引により、累積運用資産総額2億ドルが流入し、仮想通貨時価総額の総額は2022兆ドルに近づいた。このレベルの市場参加が最後に見られたのは、Terra（LUNA）崩壊とそのXNUMXか月後のXNUMX年XNUMX月だった。 FRBは利上げサイクルを開始した。
問題は、ビットコインETF主導の新たな市場力学が、今後の暗号通貨情勢をどのように形作るのかということだ。
10億ドルのAUMが市場センチメントと機関投資家への関心に与える影響
ビットコインの価格が暗号通貨市場全体にどのような影響を与えるかを理解するには、まず次のことを理解する必要があります。
- 何がビットコインの価格を動かすのか？
- アルトコイン市場を動かすものは何ですか?
最初の質問に対する答えは簡単です。ビットコインの供給量が 21 万 BTC に制限されているということは、希少性を意味しており、これはマイナーの強力なコンピューティング ネットワークによって強化されています。これとそのプルーフ・オブ・ワーク・アルゴリズムがなければ、ビットコインは単なるコピーペーストされたデジタル資産に過ぎなかったでしょう。
ハードウェアやエネルギーといった物理的資産に支えられたこのデジタル不足は、1月に第93.49の半減期を迎えており、ビットコインのインフレ率はXNUMX％未満となり、ビットコインのXNUMX％がすでにマイニングされている。さらに、 持続可能性ホスティング 再生可能資源が増加するにつれ、ビットコインマイナーに対するベクトルは弱まっています。
実際的に言えば、これはビットコインの認識を次のように表します。 持続可能な すべての法定通貨の場合と同様に、許可のない健全な通貨であり、恣意的な改ざんは不可能です。次に、ビットコインのシンプルな提案と先駆者としての地位が仮想通貨市場を支配しており、現在 49.5% の支配力を誇っています。
その結果、アルトコイン市場はビットコインを中心に展開し、市場センチメントの基準点として機能します。選択できるアルトコインは数千ありますが、その公正価値を測定することが難しいため、参入障壁が生じています。ビットコイン価格の上昇は、投資家がそのような投機に取り組む自信を高めます。
アルトコインは個々のトークンごとの時価総額が大幅に低いため、その価格変動により大きな利益が得られます。過去 98 か月で、これは他の多くのアルトコインの中でも SOL (+93%)、AVAX (+130%)、IMX (+XNUMX%) によって実証されました。
小型株のアルトコインからより高い利益を得ようとしている投資家は、ビットコインの金利波及効果の恩恵を受けることができます。このダイナミックさに加えて、アルトコインはビットコインの健全なお金の側面を超えた独自のユースケースを提供します。
- 分散型金融 (DeFi) – 融資、借入、交換
- トークン化されたPlay-to-Earnゲーム
- ほぼ即時の決済とごくわずかな手数料による国境を越えた送金
- DeFi および AI ベースのプロトコル用のユーティリティ トークンとガバナンス トークン。
現在、ビットコインETFが運用されており、機関投資家が主導権を握っています。スポット取引ビットコイン ETF の AUM の急速な増加は、純粋な成功を収めています。好例は次のような場合です。 SPDR ゴールド シェア (GLD) ETF 2004 年 3.5 月に設立され、このファンドが純資産総額 XNUMX 億ドルに達するまでに XNUMX 年かかりましたが、ブラックロックの IBIT は XNUMX か月以内にこの水準に到達しました。
今後も、クジラは戦略的な配分でビットコイン価格を押し上げ続けるだろう。
スポットビットコインETFの投資ポートフォリオへの戦略的統合
証券委員会取引所 (SEC) から正当性の祝福を受けたビットコイン ETF は、財務アドバイザーに割り当て権限を与えました。これを示す最も重要な指標は、米国の銀行が同じ権限を付与するために SEC の承認を求めていることです。
銀行政策研究所 (BPI) および米国銀行協会 (ABA) と協力して、銀行ロビー グループは SECに嘆願 121年121月に制定されたStaff Accounting Bulletin 2022（SAB XNUMX）規則を撤回することを目的としている。銀行のオンバランスシート要件の免除を目指すことで、銀行は顧客への仮想通貨エクスポージャーを拡大できる可能性がある。
ビットコイン割り当ての銀行部分がなくても、投資ポートフォリオへの流入の可能性はかなりあります。 2022年XNUMX月時点の米国ETF市場規模は $ 6.5兆 純資産総額に占める割合は、投資会社が運用する資産の 22% に相当します。ビットコインはインフレに対する強力な対抗手段であるため、その割り当てを主張するのは難しいことではありません。
CointelegraphのTruflation CEOであるStefan Rust氏は次のように述べています。
「この環境では、ビットコインは優れた安全資産です。それは有限な資源であり、この希少性により需要とともにその価値が確実に増大し、最終的には価値を保存したり、価値を増大させたりするのに適した資産クラスとなります。」
実際の BTC を保有して自己保管リスクに取り組まなくても、ファイナンシャルアドバイザーは、ビットコイン割り当ての 1% であっても、市場リスクのエクスポージャーを制限しながら収益増加の可能性があると簡単に主張できます。
収益向上とリスク管理のバランスをとる
による 隋鄭, CF BenchmarksのCEO、ミューチュアルファンドマネージャー、登録投資顧問業者（RIA）、RIAネットワークを利用する資産管理会社は、ビットコインETFを介したビットコインエクスポージャーに大騒ぎしている。
「私たちが話しているのは、1兆ドルを超える運用資産と諮問資産を個別にカウントするプラットフォームについてです…これまで閉ざされていた非常に大きな水門が、おそらく約2か月以内に開くでしょう。」
スイ・チョンからCoinDeskへ
ビットコインETFの承認に先立って、スタンダードチャータードは、この水門により50年だけで100億ドルから2024億ドルの流入がもたらされる可能性があると予測していた。ビットワイズ・ビットコインETF（現在運用資産1億ドル）の最高投資責任者マット・ホーガン氏は、RIAがポートフォリオの配分を1～5％に設定していると指摘した。
これは Bitwise/VettaFi 調査 88月に発表されたこの論文では、ファイナンシャルアドバイザーの3%がビットコインETFが主要な触媒であるとみなしている。同じ割合が、昨年クライアントが仮想通貨エクスポージャーについて質問したと述べています。最も重要なことは、ポートフォリオの22%を超える、より大きな仮想通貨の配分をアドバイスするファイナンシャル・アドバイザーの割合が、2022年の47%から2023年のXNUMX%へとXNUMX倍以上に増加したことです。
興味深いことに、アドバイザーの 71% がビットコインへのエクスポージャーよりもビットコインへのエクスポージャーを好みます。 Ethereum。イーサリアムが健全なお金以外の目的に適したコーディングプロジェクトとして進行中であることを考えると、これはそれほど驚くべきことではありません。
フィードバック ループでは、より多くのビットコインの割り当てがビットコインの価値を安定させます。 暗黙のボラティリティ。現在、ビットコインのアット・ザ・マネー（ATM）のインプライド・ボラティリティは、予想される価格変動に対する市場センチメントを反映しており、1月のビットコインETF承認につながる急騰に比べて沈静化している。
7 つの期間（30 日、90 日、180 日、50 日）すべてが XNUMX% の範囲を超えており、市場センチメントは仮想通貨の恐怖と貪欲指数が高値に向かうのと一致しています。」欲" ゾーン。同時に、買い手と売り手の壁がより強固に築かれるため、流動性プールが増大することで、より効率的な価格発見とボラティリティの低下がもたらされます。
ただし、この先にはまだいくつかのハードルがあります。
仮想通貨投資とスポットビットコインETFの今後の動向
ビットコインETFの流入に対し、グレイスケール・ビットコイン・トラストBTC（GBTC）は7億ドル相当の流出を引き起こしている。この売り圧力は、IBIT の手数料 1.50% (0.12 か月の免除期間) と比較して、ファンドの手数料 12% という比較的高い手数料から生じました。利益確定売りと相まって、大きな売り圧力となった。
16月456,033日の時点で、GBTCは4ビットコインを保有しており、これはすべてのビットコインETFの合計の10,200倍です。このまだ解消されていない売り圧力に加えて、マイナーは再投資のためにBTCを売却することで、ビットコインの第XNUMX四半期以降の半減期に備えている。 Bitfinex によると、これにより XNUMX BTC 相当の流出が発生しました。
毎日、ビットコインマイナーは約 900 BTC を生成します。週間の ETF 流入については、16 月 6,376.4 日の時点で、BitMEX Research は +XNUMX BTC の追加を報告しました。
これまでのところ、この力学によりBTC価格は52.1ドルまで上昇しました。これは、2021年68.7月10日のATHレベル2021ドルからわずかXNUMXか月後の、XNUMX年XNUMX月のビットコインの価格と同じです。 ビットコイン供給の95％ 利益確定のため、利益確定による売り圧力がかかるのは必至だ。
しかし、銀行ロビーからSECに対する圧力は、買い圧力がそのような市場からの撤退に影を落とすことを示している。 5月までにSECはイーサリアムETFの承認で仮想通貨市場全体をさらに活性化させる可能性がある。
そのシナリオでは、スタンダードチャータードはETH価格が4ドルを超える可能性があると予測しました。大規模な地政学的な大変動や株式市場の暴落がなければ、仮想通貨市場は2021年の強気相場の再現を模索している可能性がある。
まとめ
お金の浸食は世界的な問題です。賃金上昇はインフレを上回るには不十分であり、人々はこれまで以上にリスクの高い投資行動を余儀なくされている。暗号数学と計算能力によって保護されたビットコインは、この傾向に対する救済策となります。
デジタル経済が拡大し、ビットコインETFが金融界を再構築するにつれ、投資家やアドバイザーの行動はますますデジタルファーストになっています。この変化は、デジタル化に向けた広範な社会の動きを反映しています。 人々の98％ リモートワークのオプションを望んでおり、純粋にデジタルコミュニケーションを好みます。このようなデジタル嗜好は私たちの仕事だけでなく投資の選択にも影響を与え、現代のポートフォリオにおいてビットコインのようなデジタル資産がより広く受け入れられることを示しています。
ファイナンシャルアドバイザーは、ビットコインのエクスポージャーがポートフォリオの収益向上につながると見込む構えだ。 2022年、ビットコインの価格は、長期にわたる仮想通貨の破産と持続可能性への懸念を受けて大幅に抑制された。
この FUD の供給は枯渇しており、市場の力学はむき出しのままになっています。ビットコインETFの機関投資家のエクスポージャーの承認は、暗号通貨の状況を大きく変えることを意味し、BTC価格は以前のATHに少しずつ近づいています。
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- 情報源： https://cryptoslate.com/what-is-the-role-of-spot-bitcoin-etfs-in-modern-investment-portfolios/
