仮想通貨保有に関する新たな企業会計規則により、同社はS&P 500に採用される資格が得られる可能性がある。

ソフトウェア会社MicroStrategy（MSTR）は2020年7.53月以来数十億ドルを借り入れており、これまでに約XNUMX億XNUMX万ドルとなっている。 創設者兼執行会長によると Michael Saylor — 長期投資戦略の一環としてビットコイン（BTC）を購入する。

そのアプローチと相まって、 新しい公会計ルール 2023年500月に発表されるS&P 500指数は、最終的に同社がS&P XNUMXに組み入れられる資格を得るのに役立つ可能性がある。S&P XNUMXに含まれることでMSTRの株価、流動性、名声が高まる可能性が高いそのステップには、広範な市場動向を追跡する資金が必要となるだろう。 -MSTRの株式を購入するためにインデックスを使用しました。 

しかし、それは同社が新ルールの採用を決定した場合に限り、投資会社ベンチマークのマネージングディレクター兼シニアリサーチアナリスト、マーク・パーマー氏の調査文書によると、その決定は29月XNUMX日のマイクロストラテジーの第XNUMX四半期報告書で明らかにされる可能性が高いという。  

MicroStrategy は世界最大のビットコイン企業財務を保有しています。 214,246 BTC 現在の価格でほぼ14億ドルの価値があり、MSTRは仮想通貨を完全に保有できない、または保有することに消極的な投資家にとって理想的な代理店となっている。  

MSTRはビットコイン代理業者としての地位を確立しているため、過去にはプレミアムで取引されており、一部のアナリストは 予測 後のプレミアムの低下 11のビットコインスポットETFの歴史的な承認 1月に。アナリストらは、ブラックロックやフィデリティなどの名門企業が発行する低手数料で大量のETFの方がより良い選択肢だと主張している。

BTCの代替手段としての同社の存続可能性には疑問があるにもかかわらず、 懸念 ビットコインを購入するために安価な債券を発行するというセイラーの投資戦略の持続可能性を巡って、マイクロストラテジーはビットコイン保有を強化するために多額の現金を借り続けている。そして今、その企業が新しい会計規則を採用し、採用が承認されれば、最終的にS&P 500に入ることができれば、その戦略は功を奏するかもしれない。  

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パーマー氏は「同社は、S&P500種入りの資格を得るために必要なGAAP（一般に認められた会計原則）の収益性をXNUMX四半期連続で達成する軌道に乗る可能性がある」と述べた。

「しかし、私たちはまた、養子縁組に関連する税金への影響により、MSTRがそのオプションの選択を延期する可能性があると信じています」と彼は付け加えた。

セイラーの戦略

セイラー氏は 1989 年にビジネス インテリジェンス企業として MicroStrategy を設立し、1998 年に株式を公開しました。同社は 2020 年にビットコインの取得を開始しました。そのとき、同社は未投資の現金と信用で 500 億ドルの余裕があるものの、実行可能な投資の選択肢がないことに気づきました。連邦準備制度は本質的に 金利をゼロに引き下げる.

で 企業のビデオ 同年に出版されたセイラー氏は、価格の大幅な上昇と完全デジタル化の利便性により、ビットコインは金などの伝統的な資産よりもはるかに魅力的な投資になったと説明した。

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且つ BitcoinTreasuries.com によると、MicroStrategy が 2020 年以来 1.5 件近いビットコインの公的購入を行っていることがわかります。購入は通常、数か月ごとに行われ、年間平均約 XNUMX 億ドルです。

2022年、セイラー氏はCEOの手綱をフォン・レー氏に引き継ぎ、執行会長の役割を引き継いだ。

セイラー氏は「執行会長として、私はビットコイン取得戦略と関連するビットコイン擁護の取り組みにより集中できるようになり、フォン氏はCEOとして企業運営全体を管理する権限を得る」と述べた。 ステートメント 当時の。

セイラー氏の買収戦略には、会社のビットコイン購入資金として安価な転換社債を発行することが含まれている。転換社債はその名の通り、企業の株式と交換することができます。社債保有者は原株価値の上昇から恩恵を受けることができるため、社債は通常、標準社債よりも低い金利で発行されます。

このアプローチの持続可能性は、 疑問 という意見もあるが、パーマー氏は、MicroStrategyのビットコインへの賭けは持続可能であるだけでなく、適切に執行されているとも述べている。

「ビットコイン購入の収益を集めるために資本市場を利用した同社のタイミングは注目に値する」とパーマー氏はUnchainedに語った。 「MicroStrategyは、特に同社がビットコインのボラティリティを考慮している限り、その独自の戦略が持続可能であることを実証したと信じている」と同氏は付け加えた。

パーマーズ氏は、同社の戦略がビットコインのボラティリティを緩和する方法の一つは、債務返済の長期スケジュールを確保することだと述べた。 最近のメモ 2030年に成熟する予定。

会計上の変更

現在の米国の会計規則では、企業はビットコイン保有価値の減少を、その後のBTC価格の上昇によって相殺できない損失として記録することが義務付けられている。

これは不採算事業であるかのような誤った印象を与えており、実際、ビットコイン価格が2.27倍に上昇したにも関わらず、パーマー氏の報告書によると、MicroStrategyは保有する仮想通貨の累積損失XNUMX億XNUMX万ドルの計上を余儀なくされているという。

ASU 2023-08は、1年2025月XNUMX日に発効するFASBの新規則だが、早期に適用することも可能であり、MSTRの利益は赤字から大幅な利益に転じるだろう。

「ザ・ストリートは、MSTR が 1 年第 24 四半期に 0.55 株あたり 0.46 ドルの損失を報告すると推定していますが（当社の推定では 300 株あたり損失は XNUMX ドルです）、当社は、基準の早期適用を選択することにより、MSTR が XNUMX 株あたり XNUMX ドル以上の利益を報告する可能性があると推定しています」四半期中にシェアを伸ばします」とパーマー氏は語った。

MicroStrategy は、S&P 500 に採用されるための他のすべての適格基準をすでに満たしています。同社は米国に本拠を置き、株式の流動性が高く、発行済み株式の少なくとも50％が公開取引に利用可能であり、時価総額は18億ドルを超えています。同社が29月XNUMX日に新ルールを採用することを決定すれば、最後のハードル、つまり直近の四半期で利益がプラスであることを証明し、過去XNUMX四半期の利益の合計がプラスであることを確認すること――は最終的にクリアできる。

ただし、結果として生じるキャピタルゲインは税務上不利な結果をもたらす可能性があり、MicroStrategy が現状を継続し、新しいルールを採用しない可能性があることを意味します。しかしパーマー氏は、それは賢明な決断ではないと言う。

「MSTRがASU 2023-08の早期適用を選択することのメリットとデメリットを比較検討した結果、29月1日の報告書に新しいガイダンスを採用したことを発表することが同社の株主にとって最大の利益になると我々は考えている」 24 年第 XNUMX 四半期の結果です」とパーマー氏は語った。  

MSTR 報告時点では1,258ドルで取引されており、年初からほぼ172％上昇しました。