שוק האוצר האמריקאי עומד לעבור שינוי מסחר. ה-SEC אימצה שינויים כללים בדצמבר 2023, אשר יחייבו את רוב עסקאות האוצר והריפו במזומן לסליקה מרכזית. תידרש סליקה מרוכזת עבור עסקאות משרד האוצר
החל מסוף דצמבר 2025. לעסקאות ריפו יהיה עד 30 ביוני 2026, עד שהרגולציה החדשה תיכנס לתוקף.
לפי ה-SEC, 70-80% משוק המימון של משרד האוצר ולפחות 80% משווקי המזומנים אינם מסולקים כרגע. העברת עסקאות נוספות באוצר ובריפו לסליקה מרכזית תפחית את הסיכון המערכתי. זה גם יעניק לרגולטורים נראות גדולה יותר לתוך
שוק האוצר של 26 טריליון דולר.
לתעשיית ניירות הערך יש הרבה משימות כבדות לעשות כדי להתכונן למה שיהיה שינוי מסיבי. על העוסקים לבנות את התהליכים התפעוליים, מסגרות הממשל והמודלים העסקיים הנדרשים לניקוי מרכזי של טריליוני דולרים של האוצר
ועסקאות ריפו - והבטחת אישור רגולטורי להליכים החדשים הללו.
ברודרידג' מאמינה שטכנולוגיית ספרות חשבונות מבוזרת (DLT) תמלא תפקיד מרכזי בסיוע לסוחרים להעביר את עסקאות האוצר והריפו של ארה"ב לסליקה מרכזית [על ידי הפחתת עלויות הסחר והסיכון התפעולי]. זה גם יעזור לרגולטורים להשיג את שלהם
מטרה להפחית את הסיכון המערכתי באחד מהשווקים החשובים בעולם.
ריפו ממומן
בצד הריפו, למנהלי נכסים, קרנות גידור ומשתתפי שוק אחרים בצד קנייה יהיו שתי אפשרויות עיקריות לסליקה מרכזית של העסקאות שלהם:
- הפוך לחבר ב-Fixed Income Clearing Corporation (FICC).
- השתתף בתוכנית השירות הממומן של FICC.
האפשרות הראשונה תאפשר למשתתפי שוק אלה להצטרף לסוחרים בפלטפורמת ה-FICC ולנקות עסקאות מרכזיות. עם זאת, העלויות הגבוהות הקשורות לחברות ב-FICC ימנעו את האפשרות הזו מהישג ידם של חברות רבות.
במקום זאת, רוב חברות הקנייה ישתמשו בתוכנית השירות הממומן של FICC, המאפשרת לעוסקים לתת חסות לצדדים נגדיים שאינם עוסקים לסליקה באמצעות FICC.
הסדר זה מייצר יתרונות עצומים לעוסקים, צדדים נגדיים שאינם עוסקים ולשוק כולו. מתן אפשרות לעוסקים לתת חסות ללקוחות לסליקה מרכזית מאפשרת לעוסקים להוציא את העסקאות שלהם באמצעות FICC. הגידול בסליקה המרכזית
מפחית מאוד את טעויות הסידור ומצמצם את סיכון הצד הנגדי והאשראי, מה שמאפשר שוק חזק יותר שפחות רגיש למשברים.
ה-FICC כרגע מנקה כ-1 טריליון דולר בפעילות ממומנת יומיומית. כדי שהתעשייה תעמוד בכללי ה-SEC החדשים, הסכום הזה יצטרך לעלות בסדרי גודל תוך פחות משלוש שנים.
ברודרידג' מעריך שכמחצית מהסוחרים המעבדים את האוצר נסחרים על שלנו
השפעהמערכת SM הקימה תוכניות ריפו ממומנות. הסוחרים הנותרים יצטרכו לבנות את התוכניות הללו מאפס. הרגולטורים יצטרכו לאשר את התוכניות שלהם בזמן כדי לעמוד בכללי הסליקה החדשים.
פתרון DLT
חידושים בטכנולוגיה יכולים להקל על המעבר של סוחרים לסליקה מרכזית על ידי ביטול רבות מהמורכבות הכרוכה בהגדרה ועיבוד של עסקאות ריפו ממומנות וכן הפחתת עלויות באופן משמעותי.
במהלך חמש השנים האחרונות, חברות ברחבי העולם פעלו לפיתוח מקרי שימוש חזקים עבור טכנולוגיית ספרות חשבונות מבוזרת (DLT). ברוב התעשיות, התוצאות היו מעורבות במקרה הטוב. בשירותים פיננסיים, לעומת זאת, משתתפי שוק וטכנולוגיה
מומחים מצאו יישום כמעט מושלם עבור DLT: יעילות זרימת עבודה בשווקי הריפו.
מקרה שימוש משכנע ב-DLT
במובנים רבים, ריפו מייצג מקרה שימוש אידיאלי עבור DLT. זהו שוק שבו נפח עצום של עסקאות דו-צדדיות - המבוצעות בתהליכים ידניים - יוצרות עלויות תפעוליות וסיכונים גדולים. DLT מייעל תהליכים אלה ומסיר רבים מהם
עלויות וסיכונים. על ידי שיפור המהירות והאבטחה של העסקאות הללו, פתרונות המונעים על ידי DLT, כמו פלטפורמת ה-Distributed Ledger Repo של Broadridge, כבר שינו ריפו תוך-יומי ממשאלה למציאות, ופתחו מקור חדש וחשוב לטווח קצר.
מימון לחברות שירות פיננסי.
DLT מייעלת את תהליך הריפו הממומן על ידי הפחתת תנועת הבטחונות במהלך מחזור החיים של העסקה. מכאן, הפחתת עמלות העסקה, חיובי הפשרה והסיכון לעסקאות כושלות.
על סוחרים לבחון מקרוב את היתרונות הפוטנציאליים הללו כאשר הם מתכננים לעמוד בדרישות הסליקה המרכזיות החדשות של SEC. אמנם ניתן בהחלט לבנות תוכנית ריפו ממומנת מבלי להשתמש ב-DLT, אך הגיוני יותר לבנות
יכולת חדשה הממנפת את טכנולוגיית 'הדור הבא'. בהתחשב ברווחי היעילות, החיסכון בעלויות והפחתת הסיכונים שמציעים פתרונות DLT, אפילו סוחרים עם תוכניות ריפו ממומנות מבוססות צריכים לשקול להצטרף לחברות כמו UBS ו-HSBC, שכבר עשו
עשה את המעבר למודל מבוסס DLT.
השעון מתקתק
בשבועות הקרובים, כל העוסקים הגדולים יסיימו את האסטרטגיות שלהם להעברת עסקי המסחר באוצר המזומנים והריפו לסליקה מרכזית. על ידי מתן אפשרות לחברות אלה לבצע את הקפיצה הזו מהר יותר, בטוח יותר ובעלות נמוכה יותר, ממומן עם DLT
פתרונות ריפו יסייעו ל-SEC להשיג את מטרתה לצמצם את הסיכון המערכתי על ידי הבטחת מעבר חלק למבנה שוק חדש, מסונק מרכזי.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
