כעת עברו עשר שנים מאז שהמונח 'חד קרן' הוטבע במשמעות של סטארט-אפ עם שווי של מיליארד דולר. האישה מאחורי המונח, איילין לי מ-Cowboy Ventures, פרסמה כעת דוח שמעדכן את סיפור חד הקרן.
עוד בשנת 2013, היו רק 29 חדי קרן. פגיעה בשווי של מיליארד דולר הייתה כל כך נדירה שהחברות הללו היו נפוצות כמו, ובכן, חד קרן. רובם לפני עשר שנים עסקו בטכנולוגיה צרכנית, והייתה רק חברה פרטית אחת בשווי של מעל 100 מיליארד דולר, והיא פייסבוק.
כיום ישנם 532 חדי קרן בארה"ב, הרחבה של פי 14 (המחקר של לי מכסה רק את ארה"ב). רובם ממוקדים בארגונים, עם OpenAI ה-Juggernaut החדש במעמד משלו (ראה איור למטה. מ-Cowboy Ventures).
חדי קרן ילידי בינה מלאכותית ואפליקציות ותשתית למידת מכונה, צצו משום מקום לפני שש שנים והפכו ל-7 אחוזים מכלל החדי קרן בארה"ב, מגמה שהופעלה על ידי הופעתן של חברות יליד בינה מלאכותית.
חלק מההתרחבות הזו עשויה להיות בגלל מייסדים גדולים או טכנולוגיה מצוינת, אבל בשנים האחרונות זה היה פונקציה של ריבית אפסית, שעזרה לשלוח פי 3 יותר הון לסטארט-אפים מאשר בעשור הקודם. זה גם אומר פי שלושה יותר כסף הולך לעמלות הון סיכון.
מאז השיא בשנת 2021, סיפור חד הקרן הוא סיפור של התנתקות. ראשית, פחות כסף. מעבר לחברות ההון סיכון הגדולות ביותר, קרנות רבות קפאו לגייס כסף חדש ממשקיעים מוסדיים, ו-40% מההון סיכון הפסיקו להשקיע בסטארט-אפים חדשים.
שנית, הרבה חדי קרן התבררו כבעלי ערך רק על הנייר. כארבע מתוך עשר מחברות הטכנולוגיה הללו נסחרות כעת מתחת למיליארד דולר בשווקים משניים, כך שבהדרגה כשהן מחפשות סבבי מימון חדשים, אפילו יותר מהן יסווגו.
Cowboy Ventures אומר שלמחזור הזה יש דרכים לעבור, ולי צופה שמספר החדי קרן האמיתיים יירד מ-532 ל-350 חברות. החדשות הטובות הן שהשורדים האלה יהיו בריאים. הנתון הזה הוא עדיין עלייה של פי 10 במהלך העשור, ולמרות שלי מצפה שהשנים הקרובות יהיו קשות, היא מאמינה שההתנתקות הזו מכינה את הסצינה לפיצוץ נוסף בחברות טכנולוגיה מגובות הון סיכון, בראשות AI.
לי ושותפתה לכותבת, אלגרה סיימון, נותרו שוריים בתחום הפינטק, שבמהלך שלוש השנים האחרונות התגלה כפלח המוערך ביותר בעולם הסטארטאפים. פינטק טהור או חברות המטמיעות פינטק מהוות כעת 16 אחוז מהיקום בארה"ב (ראה תמונה ראשית), בראשות Plaid (בנקאות משובצת) וברקס (כרטיסי אשראי וניהול מזומנים לחברות טכנולוגיה).
הדו"ח צופה שפינטק ימשיכו לצמוח, תוך ציון שהם נשארים זעירים לעומת בעלי תפקידים בתשלומים ובבנקאות, כמו ויזה, מאסטרקארד, JP Morgan ובנק אוף אמריקה.
קאובוי קצת יותר זהיר לגבי המערב הפרוע של חברות הזנק קריפטו ו-Web3, שנהנו מהערכות השווי הגבוהות ביותר מהבועה, וראו את הירידה הגדולה ביותר בהערכת השווי ובנפח העסקאות. הדו"ח מציין מאז 2022, 70 אחוז מחדי קרן קריפטו לא גייסו מימון חדש, מה שמרמז שיהיו יותר סבבי ירידה בקטגוריה זו.
החדשות הרעות הן שבמהלך 10 השנים האחרונות, למרות הבועה, המשקיעים בקרנות הון סיכון לא הצליחו כל כך. משקיעים היו משקיעים טוב יותר בחברות ציבוריות שהחלו כחדי קרן, כמו מיקרוסופט, סיילספורס ואמזון. הערכות השווי המנופחות של שנות הבועה הסתירו השקעות מרושלות, מונעות FOMO של חברות הון סיכון.
אבל התוכנה ממשיכה לעצב מחדש את העולם, ותקופות כמו היום נבנית הקוהורט הבא של חדי קרן.
קאובוי צופה כי קהילת חדי הקרן בארה"ב תגדל ב-10 השנים הבאות ל-1,400 חברות. "השפל הקודמות היו פוריות להקמת חד-קרן", נכתב בדו"ח. "זה יהיה מרגש לעתיד של חדשנות, מקומות עבודה וכלכלת הטכנולוגיה, למרות התנאים הנוכחיים."
זה נכון בחלקים רבים של העולם, לא רק בארה"ב. סטארט-אפים הנתמכים על ידי הון סיכון ממשיכים לשנות את כלכלות הודו ודרום מזרח אסיה. יפן, באופן מסורתי לא מקום ידידותי ל-VC, מאמצת כעת סטארט-אפים חדשניים.
ההצלחה הגדולה ביותר של VC מעבר לעמק הסיליקון הייתה סין, שהיא כעת המדינה היחידה האחרת שמתהדרת באקוסיסטם רחב ועמוקה באותה מידה, עם הון סיכון מאנג'לים ועד הון צמיחה, מומחי תעשייה, בסיס LP מקומי מרשים ומאגר יזמות עצום. עם זאת, סדרי העדיפויות המשתנים של הממשלה הקשו על חיי הון סיכון ויזמים. הכישרון והידע יש, עם זאת, מוכנים לנוע באגרסיביות ברגע שהתנאים יהיו נוחים יותר.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://www.digfingroup.com/unicorn-cowboy/
