העולם הפיננסי דוהר לקראת מיידי
שְׂבִיעוּת. חוק הופשטטר נראה מתאים במיוחד כאשר דנים ב
קצב אדיר של הטמעת מערכות תשלום מהירות יותר.

לאחרונה, מועצת ניירות הערך של הודו (SEBI)
הדגים את הדחיפות שמניעה את המעבר לתשלומים מהירים יותר זה התחיל לדחוף
שווקים מסורתיים לאמץ מחזורי יישוב באותו יום וטוקניזציה אליהם
להתחרות, דבר שהדגיש נקודה מכרעת: נראה כי תשלומים מהירים יותר
לא עוד להיות מותרות, אלא הכרח לשמר משקיעים במהירות
תעשייה מתפתחת.

הדחיפות הזו ניזונה מהעלייה של מטבעות קריפטוגרפיים,
עם ההבטחה שלהם לעסקאות כמעט מיידיות. אבל הוא תמיד מהיר יותר
טוב יותר?

הפיתוי והאתגרים של המהירות

הפיתוי של יישובים מיידיים במערכות מסורתיות הוא
לֹא מוּטָל בְּסֶפֶק. העסקאות מסתיימות בשניות, לא בימים, מה שמגביר את הנזילות
וייעול התפעול לעסקים ולפרטיים כאחד. מהיר יותר
תשלומים יכולים לחולל מהפכה בשרשרת האספקה, לאפשר מיקרו-עסקאות בזמן אמת פנימה
את כלכלת ההופעה, ולשפר את הגישה לאשראי, במיוחד לסובלים מחסרים
קהילות.

עם זאת, למהירות זו יש מחיר. מערכות מדור קודם, לעתים קרובות
בנוי על תשתיות בנות עשרות שנים, נאבקים להסתגל לדרישות של
עסקאות בזמן אמת. כתוצאה מכך, שדרוג מערכות אלו דורש משמעותי
השקעות בזמן, משאבים ומומחיות, שעלולים להפריע
יקר, במיוחד עבור מוסדות פיננסיים קטנים יותר. בנוסף, ה
אופי מקוטע של רשתות תשלום מיידי, במיוחד מעבר לגבולות,
יוצר חיכוך בעוד מדינות שונות הקימו מיידיות משלהן
מערכות תשלום, יכולת הפעולה ההדדית בין המערכות הללו נותרה מוגבלת מאוד.
חוסר סטנדרטיזציה זה מחייב הסתמכות על העברה מסורתית
שיטות לעסקאות חוצות גבולות, הפוגעות ביעילות ובמהירות
מוצע על ידי תשלומים מיידיים.

יתר על כך, הרעיון של התשואות הפוחתות מטיל צל
על ההתלהבות הזו. עבור עסקים רבים, ההבדל בין תשלום
לוקח כמה שעות להתיישב ואולי 10 שניות לא
significant. Providing a payment is
התיישבו באותו יום, רוב העסקים לא יראו הבדל משמעותי
בין תשלומים מיידיים לחלופות. התועלת הנוספת שהושגה מא
עלייה נוספת במהירות בסופו של דבר מפלסת או הופכת זניחה.

חוק התשואות הפוחתות מדגיש את הצורך בא
nuanced approach. While faster
להתנחלויות יש ללא ספק יתרונות, הדחיפות למהירות הולכת וגוברת
might not be universally applicable. For
לדוגמה, בעל עסק קטן שמקבל תשלום עבור שירות עשוי למצוא
הסדר באותו יום מבטל את הסיכון של דחיית תשלומים ומשפר את המזומנים
flow. However, for a large corporation
התמודדות עם עסקאות של מיליוני דולרים, ההבדל בין א
two-hour and a ten-second settlement might be negligible. In such cases, the cost of upgrading
תשתית להשגת יישובים מיידיים עשויה לעלות על השולי
יתרונות.

הצנרת מאחורי התשלומים: האם קריפטו יכול לפרוץ את הצינורות?

העולם הפיננסי פועל על רשת עצומה של צינורות
לא נראה על ידי המשתמש היומיומי. ה"צנרת" הזו - התשתית
שמקל על עסקאות - עובר מהפך משמעותי עם
עליית התשלומים המהירים. עם זאת, עצם השינוי הזה עומד בפני פוטנציאל
אתגר מהכוח המשבש של מטבעות קריפטוגרפיים.

הצינורות הבלתי נראים: עמוד השדרה של תשלומים מהירים

תארו לעצמכם שוק הומה שבו סוחרים ולקוחות
להחליף סחורות ושירותים. באופן מסורתי, מזומן שיחק את התפקיד העיקרי ב
חליפין זה, הפועל כהעברת ערך פיזית. היום, לנוף יש
הוסט באופן דרמטי. Digital payments
לשלטון עליון, מופעל על ידי תשתית מורכבת, ולעתים קרובות נסתרת. זֶה
infrastructure – known as the “wholesale settlement
system" - היא עמוד השדרה של תשלומים מהירים.

זמן אמת לעומת דחוי

בעוד שחווית משתמש הקצה של תשלומים מהירים היא מיידית או
"כמעט מיידי", ההתנחלות מאחורי הקלעים לא בהכרח
להתרחש באותה מהירות בזק. כאן הרעיון של
"התיישבות" נכנסת לתמונה. זה מתייחס להעברה הסופית של
כספים בין המוסדות הפיננסיים (ספקי שירותי תשלום - PSPs) של
השולח והמקבל. מעניין שתשלומים מהירים יכולים לנצל שניים שונים
מודלים לסליקה: סילוק ברוטו בזמן אמת (RTGS) וסילוק נטו דחוי
(DNS).

במערכת RTGS, כל עסקה מסולקת
באופן מיידי. זה מבטיח זמינות מיידית של כספים עבור
ה-PSP של המקלט, אבל זה כרוך בעלות.
תחזוקת תשתית RTGS דורשת משאבים משמעותיים,
עלול להעלות את המחיר עבור PSP להשתתף בתשלום מהיר
תוכניות. העלות המוגברת הזו יכולה להתורגם לעמלות גבוהות יותר עבור משתמשי הקצה,
עלול להפריע לאימוץ תשלומים מהירים.

מצד שני, מערכת התנחלות נטו דחויה (DNS)
פועל אחרת. כאן, עסקאות "באצווה" ומסולקות ב-
מרווחים ספציפיים לאורך היום. אמנם גישה זו מפחיתה את
נטל תפעולי בזמן אמת, הוא מציג עיכוב בזמינות של
כספים לכונס הנכסים. עיכוב זה עשוי להיות לא משמעותי עבור קטן
עסקאות, אבל עבור עסקאות גדולות יותר, זה יכול להשפיע על ניהול תזרים המזומנים.

הבחירה בין RTGS ל-DNS הופכת לאיזון מכריע
לפעול למען קובעי מדיניות ומחזיקי עניין שכן עליהם לשקול את היעילות והיתרונות האבטחה של זמן אמת
הסדר מול עליות העלויות הפוטנציאליות ומכשולי האימוץ.

בנייה מול שדרוג: החלטות תשתיות מעצבות את
שלנו

נקודת החלטה משמעותית נוספת נוגעת ל
infrastructure itself. When introducing
תשלומים מהירים, על קובעי המדיניות לבחור בין שתי אפשרויות:

• שפר מערכות קיימות להסדר סיטונאי: גישה הממנפת תשתית קיימת, פוטנציאלית למזער עלויות מראש, אך עשויה לדרוש שדרוגים כדי להתאים לנפח הגבוה יותר ומהיר יותר
  מהירויות הנדרשות על ידי תשלומים מהירים.
• בניית מערכת סיטונאית ייעודית: פתרון שמציע יותר
  גמישות ושליטה על הפונקציונליות של המערכת, אך עשויות לבוא עם
  עלות בניית תשתית חדשה לגמרי, פוטנציאלית
  מוביל לעמלות גבוהות יותר של משתמשי הקצה ומפריע לאימוץ.

לנתיב הנבחר תהיה השפעה משמעותית על
כדאיות לטווח ארוך ונגישות לתשלומים מהירים. מכה בימין
איזון בין עלות-תועלת לפונקציונליות חיוני להבטחה
אימוץ נרחב.

יתרה מכך, מערכת ההסדר הסיטונאי מהווה את הליבה של המהיר
payment infrastructure, but it’s not the only piece of the puzzle. Several other components play a vital role in
הבטחת פעולה חלקה.

אתגר הקריפטו

עלייתם של מטבעות קריפטוגרפיים מהווה אתגר פוטנציאלי
לתשתית מערכת התשלומים המבוססת. מטבעות קריפטו כמו ביטקוין
להשתמש בטכנולוגיית בלוקצ'יין, מערכת ספרי חשבונות דיגיטליים מבוזרת. זֶה
הטכנולוגיה מאפשרת עסקאות עמית לעמית ללא צורך
מתווכים כמו בנקים או PSP.

בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים מציעים את הפיתוי של מהיר ו
potentially cheaper transactions, they come with significant drawbacks. Security concerns due to the anonymity
הקשורים לכמה מטבעות קריפטוגרפיים הם דאגה גדולה. בנוסף, ה
תנודתיות גבוהה של מטבעות קריפטוגרפיים רבים הופכת אותם לפחות מתאימים ליום יום
עסקאות.

מציאת הנקודה המתוקה

העתיד האידיאלי של תשלומים טמון בפגיעה איזון
בין יעילות לביטחון. בעוד שהתנחלויות מהירות יותר מציעות שאין להכחיש
יתרונות, השגתם לא צריכה לבוא על חשבון אבטחה חזקה
אמצעים או יציבות פיננסית.

מטבעות קריפטו מציגים ניגוד מוחלט למסורתי
מערכות. זה מטפח הכלה פיננסית, אבל
חוסר רגולציה והאופי המבוזר של העלאת מטבעות קריפטוגרפיים
דאגות ביטחוניות. ככזה, בעוד שעסקאות מסוימות עשויות להועיל
באופן משמעותי מהתנחלויות מיידיות המוצעות על ידי מטבעות קריפטוגרפיים, ה
סיכוני האבטחה והתנודתיות הקשורים אליהם עשויים לעלות על היתרונות
בשביל אחרים.

למרות ההבדלים ביניהם, יש פוטנציאל ל
שיתוף פעולה בין תשלומים מהירים ומטבעות קריפטוגרפיים. האפשרויות כוללות:

• מערכות היברידיות: גישה היברידית יכולה למנף את
  חוזקות שתי המערכות. תשלומים מהירים יכולים להתמודד עם עסקאות יומיומיות
  בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים מקלים על תשלומים חוצי גבולות או מספקים חלופה
  אפשרויות השקעה.
• טוקניזציה של נכסים מסורתיים: נכסים מסורתיים כמו
  מניות ואיגרות חוב ניתנות לאסימון ולסחור בפלטפורמות בלוקצ'יין,
  עשוי ליצור שוק יעיל ושקוף יותר.
• בהירות רגולטורית: תקנות ברורות מסביב
  מטבעות קריפטוגרפיים יטפחו אמון ויעודדו חדשנות. זה יכול להוביל
  לפיתוח של stablecoins - מטבעות קריפטוגרפיים המוצמדים למסורתיים
  נכסים כמו הדולר האמריקאי - מציעים יציבות מחירים ואימוץ רחב יותר עבור
  עסקאות יומיומיות.

חוק איזון לפריחה פיננסית
שלנו

המירוץ לתשלומים מהירים יותר הוא אבולוציה הכרחית ב
פניו של נוף פיננסי המשתנה במהירות. עם זאת, מהירות לא צריכה
באים על חשבון ביטחון או יציבות.

מציאת האיזון הנכון בין
חדשנות ורגולציה יהיו המפתח למיצוי מלוא הפוטנציאל של
תשלומים מהירים יותר ובניית עתיד פיננסי משגשג ומכיל יותר
לכולם. אולם, בהשגת איזון זה, לא יהיה קל.

אז, בעוד העתיד של
התשלומים נשארים לא כתובים, סביר מאוד שהוא מעוצב על ידי קבוע
יחסי גומלין בין חדשנות לרגולציה. זה יכול להיות עתיד של
דו קיום, שבו מערכות תשלומים מהירים מסורתיים ומטבעות קריפטוגרפיים מתגלים
להוציא נישות משלהם בתוך המערכת האקולוגית הפיננסית. לחילופין, מערכת אחת
עשוי לנצח, לחולל מהפכה בדרך שבה אנו משלמים

העולם הפיננסי דוהר לקראת מיידי
שְׂבִיעוּת. חוק הופשטטר נראה מתאים במיוחד כאשר דנים ב
קצב אדיר של הטמעת מערכות תשלום מהירות יותר.

לאחרונה, מועצת ניירות הערך של הודו (SEBI)
הדגים את הדחיפות שמניעה את המעבר לתשלומים מהירים יותר זה התחיל לדחוף
שווקים מסורתיים לאמץ מחזורי יישוב באותו יום וטוקניזציה אליהם
להתחרות, דבר שהדגיש נקודה מכרעת: נראה כי תשלומים מהירים יותר
לא עוד להיות מותרות, אלא הכרח לשמר משקיעים במהירות
תעשייה מתפתחת.

הדחיפות הזו ניזונה מהעלייה של מטבעות קריפטוגרפיים,
עם ההבטחה שלהם לעסקאות כמעט מיידיות. אבל הוא תמיד מהיר יותר
טוב יותר?

הפיתוי והאתגרים של המהירות

הפיתוי של יישובים מיידיים במערכות מסורתיות הוא
לֹא מוּטָל בְּסֶפֶק. העסקאות מסתיימות בשניות, לא בימים, מה שמגביר את הנזילות
וייעול התפעול לעסקים ולפרטיים כאחד. מהיר יותר
תשלומים יכולים לחולל מהפכה בשרשרת האספקה, לאפשר מיקרו-עסקאות בזמן אמת פנימה
את כלכלת ההופעה, ולשפר את הגישה לאשראי, במיוחד לסובלים מחסרים
קהילות.

עם זאת, למהירות זו יש מחיר. מערכות מדור קודם, לעתים קרובות
בנוי על תשתיות בנות עשרות שנים, נאבקים להסתגל לדרישות של
עסקאות בזמן אמת. כתוצאה מכך, שדרוג מערכות אלו דורש משמעותי
השקעות בזמן, משאבים ומומחיות, שעלולים להפריע
יקר, במיוחד עבור מוסדות פיננסיים קטנים יותר. בנוסף, ה
אופי מקוטע של רשתות תשלום מיידי, במיוחד מעבר לגבולות,
יוצר חיכוך בעוד מדינות שונות הקימו מיידיות משלהן
מערכות תשלום, יכולת הפעולה ההדדית בין המערכות הללו נותרה מוגבלת מאוד.
חוסר סטנדרטיזציה זה מחייב הסתמכות על העברה מסורתית
שיטות לעסקאות חוצות גבולות, הפוגעות ביעילות ובמהירות
מוצע על ידי תשלומים מיידיים.

יתר על כך, הרעיון של התשואות הפוחתות מטיל צל
על ההתלהבות הזו. עבור עסקים רבים, ההבדל בין תשלום
לוקח כמה שעות להתיישב ואולי 10 שניות לא
significant. Providing a payment is
התיישבו באותו יום, רוב העסקים לא יראו הבדל משמעותי
בין תשלומים מיידיים לחלופות. התועלת הנוספת שהושגה מא
עלייה נוספת במהירות בסופו של דבר מפלסת או הופכת זניחה.

חוק התשואות הפוחתות מדגיש את הצורך בא
nuanced approach. While faster
להתנחלויות יש ללא ספק יתרונות, הדחיפות למהירות הולכת וגוברת
might not be universally applicable. For
לדוגמה, בעל עסק קטן שמקבל תשלום עבור שירות עשוי למצוא
הסדר באותו יום מבטל את הסיכון של דחיית תשלומים ומשפר את המזומנים
flow. However, for a large corporation
התמודדות עם עסקאות של מיליוני דולרים, ההבדל בין א
two-hour and a ten-second settlement might be negligible. In such cases, the cost of upgrading
תשתית להשגת יישובים מיידיים עשויה לעלות על השולי
יתרונות.

הצנרת מאחורי התשלומים: האם קריפטו יכול לפרוץ את הצינורות?

העולם הפיננסי פועל על רשת עצומה של צינורות
לא נראה על ידי המשתמש היומיומי. ה"צנרת" הזו - התשתית
שמקל על עסקאות - עובר מהפך משמעותי עם
עליית התשלומים המהירים. עם זאת, עצם השינוי הזה עומד בפני פוטנציאל
אתגר מהכוח המשבש של מטבעות קריפטוגרפיים.

הצינורות הבלתי נראים: עמוד השדרה של תשלומים מהירים

תארו לעצמכם שוק הומה שבו סוחרים ולקוחות
להחליף סחורות ושירותים. באופן מסורתי, מזומן שיחק את התפקיד העיקרי ב
חליפין זה, הפועל כהעברת ערך פיזית. היום, לנוף יש
הוסט באופן דרמטי. Digital payments
לשלטון עליון, מופעל על ידי תשתית מורכבת, ולעתים קרובות נסתרת. זֶה
infrastructure – known as the “wholesale settlement
system" - היא עמוד השדרה של תשלומים מהירים.

זמן אמת לעומת דחוי

בעוד שחווית משתמש הקצה של תשלומים מהירים היא מיידית או
"כמעט מיידי", ההתנחלות מאחורי הקלעים לא בהכרח
להתרחש באותה מהירות בזק. כאן הרעיון של
"התיישבות" נכנסת לתמונה. זה מתייחס להעברה הסופית של
כספים בין המוסדות הפיננסיים (ספקי שירותי תשלום - PSPs) של
השולח והמקבל. מעניין שתשלומים מהירים יכולים לנצל שניים שונים
מודלים לסליקה: סילוק ברוטו בזמן אמת (RTGS) וסילוק נטו דחוי
(DNS).

במערכת RTGS, כל עסקה מסולקת
באופן מיידי. זה מבטיח זמינות מיידית של כספים עבור
ה-PSP של המקלט, אבל זה כרוך בעלות.
תחזוקת תשתית RTGS דורשת משאבים משמעותיים,
עלול להעלות את המחיר עבור PSP להשתתף בתשלום מהיר
תוכניות. העלות המוגברת הזו יכולה להתורגם לעמלות גבוהות יותר עבור משתמשי הקצה,
עלול להפריע לאימוץ תשלומים מהירים.

מצד שני, מערכת התנחלות נטו דחויה (DNS)
פועל אחרת. כאן, עסקאות "באצווה" ומסולקות ב-
מרווחים ספציפיים לאורך היום. אמנם גישה זו מפחיתה את
נטל תפעולי בזמן אמת, הוא מציג עיכוב בזמינות של
כספים לכונס הנכסים. עיכוב זה עשוי להיות לא משמעותי עבור קטן
עסקאות, אבל עבור עסקאות גדולות יותר, זה יכול להשפיע על ניהול תזרים המזומנים.

הבחירה בין RTGS ל-DNS הופכת לאיזון מכריע
לפעול למען קובעי מדיניות ומחזיקי עניין שכן עליהם לשקול את היעילות והיתרונות האבטחה של זמן אמת
הסדר מול עליות העלויות הפוטנציאליות ומכשולי האימוץ.

בנייה מול שדרוג: החלטות תשתיות מעצבות את
שלנו

נקודת החלטה משמעותית נוספת נוגעת ל
infrastructure itself. When introducing
תשלומים מהירים, על קובעי המדיניות לבחור בין שתי אפשרויות:

• שפר מערכות קיימות להסדר סיטונאי: גישה הממנפת תשתית קיימת, פוטנציאלית למזער עלויות מראש, אך עשויה לדרוש שדרוגים כדי להתאים לנפח הגבוה יותר ומהיר יותר
  מהירויות הנדרשות על ידי תשלומים מהירים.
• בניית מערכת סיטונאית ייעודית: פתרון שמציע יותר
  גמישות ושליטה על הפונקציונליות של המערכת, אך עשויות לבוא עם
  עלות בניית תשתית חדשה לגמרי, פוטנציאלית
  מוביל לעמלות גבוהות יותר של משתמשי הקצה ומפריע לאימוץ.

לנתיב הנבחר תהיה השפעה משמעותית על
כדאיות לטווח ארוך ונגישות לתשלומים מהירים. מכה בימין
איזון בין עלות-תועלת לפונקציונליות חיוני להבטחה
אימוץ נרחב.

יתרה מכך, מערכת ההסדר הסיטונאי מהווה את הליבה של המהיר
payment infrastructure, but it’s not the only piece of the puzzle. Several other components play a vital role in
הבטחת פעולה חלקה.

אתגר הקריפטו

עלייתם של מטבעות קריפטוגרפיים מהווה אתגר פוטנציאלי
לתשתית מערכת התשלומים המבוססת. מטבעות קריפטו כמו ביטקוין
להשתמש בטכנולוגיית בלוקצ'יין, מערכת ספרי חשבונות דיגיטליים מבוזרת. זֶה
הטכנולוגיה מאפשרת עסקאות עמית לעמית ללא צורך
מתווכים כמו בנקים או PSP.

בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים מציעים את הפיתוי של מהיר ו
potentially cheaper transactions, they come with significant drawbacks. Security concerns due to the anonymity
הקשורים לכמה מטבעות קריפטוגרפיים הם דאגה גדולה. בנוסף, ה
תנודתיות גבוהה של מטבעות קריפטוגרפיים רבים הופכת אותם לפחות מתאימים ליום יום
עסקאות.

מציאת הנקודה המתוקה

העתיד האידיאלי של תשלומים טמון בפגיעה איזון
בין יעילות לביטחון. בעוד שהתנחלויות מהירות יותר מציעות שאין להכחיש
יתרונות, השגתם לא צריכה לבוא על חשבון אבטחה חזקה
אמצעים או יציבות פיננסית.

מטבעות קריפטו מציגים ניגוד מוחלט למסורתי
מערכות. זה מטפח הכלה פיננסית, אבל
חוסר רגולציה והאופי המבוזר של העלאת מטבעות קריפטוגרפיים
דאגות ביטחוניות. ככזה, בעוד שעסקאות מסוימות עשויות להועיל
באופן משמעותי מהתנחלויות מיידיות המוצעות על ידי מטבעות קריפטוגרפיים, ה
סיכוני האבטחה והתנודתיות הקשורים אליהם עשויים לעלות על היתרונות
בשביל אחרים.

למרות ההבדלים ביניהם, יש פוטנציאל ל
שיתוף פעולה בין תשלומים מהירים ומטבעות קריפטוגרפיים. האפשרויות כוללות:

• מערכות היברידיות: גישה היברידית יכולה למנף את
  חוזקות שתי המערכות. תשלומים מהירים יכולים להתמודד עם עסקאות יומיומיות
  בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים מקלים על תשלומים חוצי גבולות או מספקים חלופה
  אפשרויות השקעה.
• טוקניזציה של נכסים מסורתיים: נכסים מסורתיים כמו
  מניות ואיגרות חוב ניתנות לאסימון ולסחור בפלטפורמות בלוקצ'יין,
  עשוי ליצור שוק יעיל ושקוף יותר.
• בהירות רגולטורית: תקנות ברורות מסביב
  מטבעות קריפטוגרפיים יטפחו אמון ויעודדו חדשנות. זה יכול להוביל
  לפיתוח של stablecoins - מטבעות קריפטוגרפיים המוצמדים למסורתיים
  נכסים כמו הדולר האמריקאי - מציעים יציבות מחירים ואימוץ רחב יותר עבור
  עסקאות יומיומיות.

חוק איזון לפריחה פיננסית
שלנו

המירוץ לתשלומים מהירים יותר הוא אבולוציה הכרחית ב
פניו של נוף פיננסי המשתנה במהירות. עם זאת, מהירות לא צריכה
באים על חשבון ביטחון או יציבות.

מציאת האיזון הנכון בין
חדשנות ורגולציה יהיו המפתח למיצוי מלוא הפוטנציאל של
תשלומים מהירים יותר ובניית עתיד פיננסי משגשג ומכיל יותר
לכולם. אולם, בהשגת איזון זה, לא יהיה קל.

אז, בעוד העתיד של
התשלומים נשארים לא כתובים, סביר מאוד שהוא מעוצב על ידי קבוע
יחסי גומלין בין חדשנות לרגולציה. זה יכול להיות עתיד של
דו קיום, שבו מערכות תשלומים מהירים מסורתיים ומטבעות קריפטוגרפיים מתגלים
להוציא נישות משלהם בתוך המערכת האקולוגית הפיננסית. לחילופין, מערכת אחת
עשוי לנצח, לחולל מהפכה בדרך שבה אנו משלמים