במהלך החודשיים האחרונים, מספר בנקים ומוסדות פיננסיים קרסו ברחבי העולם - SVB, Signature וקרדיט סוויס, אם להזכיר כמה. ממשלות ובנקים מרכזיים התערבו כדי לעצור את הפיקדונות של לקוחות, שכן בנקים אלו נתפסים כ"גדולים מכדי להיכשל" ו"מהווים סיכון של הידבקות מערכתית לכלכלה".
מכנה משותף בכשלים אלו היה ניהול סיכונים לקוי וחוסר שקיפות סביב התחייבויות הפיקדונות במאזני הבנקים. הכדאיות של מערכת הבנקאות הרזרבה השברית הועמדה בספק.
מקסימליסטים של ביטקוין חוזים (ומהמרים על) מותם בלתי נמנע וקרובה של אלפי בנקים אזוריים, מה שגורם להדבקה גדולה יותר.
זה ישאיר לבנקים המרכזיים שתי אפשרויות:
- תנו לבנקים להיכשל ולגרום נזק קטסטרופלי לכלכלה, או
- הפקדות מעכבות, הצילו את הבנקים והסתכנו בהיפר-אינפלציה.
גם אם בנקים מרכזיים מסוגלים ללכת על החבל הדק בין שתי האפשרויות, הבנקים המסחריים חייבים למצוא דרך חדשה להציע למפקידים שלהם אמון במאזן ובכושר הפירעון. DeFi עשוי להיות חלק מהפתרון הזה.
המקרה לרפורמה במערכת הבנקאות הרזרבה השברית
מערכת הבנקאות הרזרבה השברית היא המודל הבנקאי הנפוץ ביותר בעולם.
לפי מערכת זו, בנקים מסחריים מחזיקים רק באחוז קטן מהתחייבויות המפקידים ברזרבות נזילות. הם פורסים הון מפיקדונות לקוחות למגוון כלי השקעה - שטרות חוב, אג"ח, משכנתאות ומניות כדי לקבל תשואות גבוהות יותר. כך הם מממנים תשלומי ריבית למפקידים ומייצרים רווחים.
באופן מכריע, עליהם להבטיח שיש להם מספיק נזילות לעיבוד בקשות משיכה. הם מסתמכים על מודלים סטטיסטיים כדי לחזות כמות משיכה והעברה של לקוחות כדי לקבוע כיצד להשקיע את הנכסים במשמורתם כדי להציע את התשואה התחרותית ביותר ולמטב את הרווחים.
עם זאת, אם בקשות המשיכה חורגות ממה שהמודלים שלהם צופים - הם צריכים ללוות מהבנק המרכזי או מבנקים מסחריים אחרים כדי לעמוד בהתחייבויותיהם.
זהו למעשה תרגול נפוץ, כמעט יומיומי. יש שוק פעיל להלוואות בין בנקאיות כדי להבטיח שהם יכולים להישאר סולבנטיים. הבעיה מתעוררת במקרים בהם המאזן של הבנק המסחרי אינו חזק - ייתכן שהוא לא יוכל ללוות כספים (במיוחד כאשר השיעורים גבוהים).
זה הזמן שבו הבנק הופך לחדל פירעון. יתר על כן, החדשות או אפילו רמזים לחדלות פירעון גורמים לריצה על הבנקים הללו, מה שמחריף את הנושא.
כמעט כולנו, אנשים פרטיים ועסקים, סומכים על הבנקים שישמרו על החסכונות והאוצרות שלנו. עם זאת, רובנו בורים לגבי מאזן הבנק שלנו וכושר הפירעון.
אסימטריה של מידע בין בנקים למפקידים
ב-SVB, הבנק השקיע בכבדות את כספי המפקידים באג"ח - 91 מיליארד דולר, לפי ה-FT. ככל שהריבית זינקה, איגרות החוב הללו כבר לא היו שוות 91 מיליארד דולר אלא 76 מיליארד דולר. SVB לא התכוונה למכור את איגרות החוב - עד שהשמועות על חדלות פירעון יצאו ולקוחות מבוהלים ביקשו להחזיר את כל נכסיהם באותו היום, מה שעורר ריצה בנקאית.
ריצת הבנק על SVB והתמוטטותו שלאחר מכן התרחשו במהירות מדאיגה. בעידן הדיגיטלי, המידע מתפשט במהירות. בשילוב עם המהירות שבה ניתן למשוך כסף, התחילה סופת האש המושלמת.
כתוצאה מכך, SVB נאלץ לממש הפסד של 15 מיליארד דולר כדי לגשת לנזילות.
אם המשיכות היו נשארות בתוך מודל הסיכון שלהן והריביות יורדות תוך תקופה לטווח בינוני (כפי שרבים מצפים - בהינתן זכותו של ה-FED), תיק האג"ח של SVB היה מחזיר את ערכו. הבנק היה שוב סולבנטי.
מה שמתברר הוא שלבנקים יש תמריץ לשמור על אסימטריה של המידע בינם לבין לקוחותיהם. "זו תכונה - לא באג," כפי שאנו מפתחי הטכנולוגיה היינו אומרים. בורות היא מה שמונע מהלקוחות לגרום לריצה על הבנקים.
ריכוזיות ומאגרי מידע של בנקים פרטיים בבנקאות רזרבה חלקית מובילים עוד יותר לאטימות סביב ההתחייבויות במאזני הבנקים. המפקידים צריכים להסתמך על רואי חשבון צד שלישי כדי להבין את כושר הפירעון של הבנק, המתרחש על בסיס רבעוני. פיגור זה של 3 חודשים יוצר מקום לאי ודאות קיומית.
אסימטריה זו של מידע היא סימן היכר של מערכת הבנקאות הרזרבה השברית. חייבת להישאל השאלה - האם עם ההתפתחויות ב-DeFi, האם ניתן ליצור מערכת חדשה שתוכל לתת למפקידים הבטחה בזמן אמת לגבי כושר הפירעון של הבנק שלהם?
המעצור מאחור מזין את המחזור
השווקים הפיננסיים נרגעו לאחרונה עם המעצור של ממשלת ארה"ב על מערכת הבנקאות.
למרות שהמושג "גדול מדי מכדי להיכשל" שמור בדרך כלל למוסדות הפיננסיים הגדולים ביותר שקריסתם תהיה הרת אסון לכל הכלכלה. שלטונות ארה"ב שלחו אות לעולם שאפילו בנקים קטנים יותר הם "גדולים מכדי להיכשל" כשהם מחזקים את SVB. עלות החילוץ של SVB מוערכת ב-20 מיליארד דולר.
כדי להציל את הבנקים האלה, הממשלה צריכה להדפיס יותר ולהגדיל את היצע הכסף, מה שבתורו יניע את האינפלציה ויעלה את הריבית אפילו יותר. כתוצאה מכך, הבנקים יזדקקו לחילוץ שוב בעתיד הקרוב.
על מנת לטפל בסוגיה זו, נחוצה מחויבות לביקורת קפדנית ואפקטיבית. זה יכול לשפר את השקיפות, ניהול הסיכונים, האחריות וקבלת ההחלטות, ובסופו של דבר לעזור לתקן את אמון הלקוחות בבנקאות - בואו נסתכל על אלה ביתר פירוט.
צמצום אסימטריה של מידע באמצעות ביקורת
אמון הלקוחות הגיע לשפל בעקבות קריסות הבנקים האחרונות. צמצום האסימטריה של המידע הגלום במערכת הבנקאות הרזרבה השברית הכרחי כדי לתקן את האמון בבנקאות.
מחויבות לביקורת קפדנית ואפקטיבית יכולה לשפר מספר תחומים בבנקאות, כולל:
- שקיפות: ביקורתיות מספקת שקיפות ונראות לעסקאות ופעולות פיננסיות של הבנק, מה שעוזר לבנות אמון עם לקוחות ובעלי עניין.
- ניהול סיכונים: ביקורת ומעקב אפקטיביים של עסקאות פיננסיות יכולים לסייע בזיהוי סיכונים פוטנציאליים ולמנוע פעילויות הונאה.
- אחריות: ביקורת מספקת דרך לתת לבנקים דין וחשבון על ההחלטות והפעולות הפיננסיות שלהם, וזה חשוב במיוחד לאור ההשפעה המשמעותית שיכולה להיות לבנקים על הכלכלה הרחבה.
- קבלת החלטות: דוחות ביקורת מספקים מידע רב ערך עבור קבלת החלטות ותכנון אסטרטגי, הן בתוך הבנק והן עבור בעלי עניין חיצוניים.
מגבלות נוכחיות של ביקורת בבנקאות
הביקורת בענף הבנקאות עומדת בפני מגבלות שונות המעכבות את תהליך הבטחת השקיפות והאחריות.
אחת המגבלות העיקריות היא היעדר גישה לנתונים מלאים ומדויקים על כל הנכסים וההתחייבויות שלהם. השגת נתונים אלה גוזלת זמן ויקרה מכיוון שהיא דורשת משאבי אנוש משמעותיים להשלמתו.
בתוך מערכת בנקאית מרכזית, קל גם לתמרן נתונים, כפי שניתן לראות בשערוריית וולס פארגו ב-2016. עובדים בבנק פתחו מיליוני חשבונות מזויפים ללא הסכמת הלקוחות כדי שיוכלו לעמוד ביעדי מכירות. השערורייה הביאה לקנס של 185 מיליון דולר והעלתה שאלות לגבי הביקורת הפנימית של הבנק.
מגבלות אלו מדגישות את הצורך בפתרונות חדשניים, כגון פרוטוקולי DeFi, לשיפור יכולת הביקורת ולשפר את השקיפות בענף הבנקאות.
תפקידה של DeFi בשיפור יכולת הביקורת עבור מוסדות פיננסיים מסורתיים
לפני שניכנס לפרטים של מה ש-DeFi יכול להביא למערכת הבנקאית, חשוב להבין את יתרונות הליבה של הבלוקצ'יין הציבורי, שהיא התשתית שעליה בנויה DeFi.
בעוד שהמערכת הבנקאית הנוכחית יוצרת אסימטריה חזקה של מידע עם המפקידים ודורשת אמון עיוור באופן השאלת הפיקדונות, הבלוקצ'יין אינן אמון ושקופות.
מכיוון ש-blockchains הם ספרי חשבונות ציבוריים, הם מספקים גישה שקופה ופתוחה לנתוני עסקאות, שנרשמו ב-blockchain באופן קבוע ובלתי ניתן לשינוי. שקיפות זו מאפשרת לכל אחד לאמת עסקאות, ולהבטיח שאין מניפולציות או הונאה נסתרות. זו גם הסיבה שאנו אומרים שהמערכות הללו אינן אמון.
לעומת זאת, מערכות בנקאיות מסורתיות לרוב חסרות שקיפות, כאשר עסקאות מתועדות ונשלטות על ידי רשות מרכזית, מה שיוצר אסימטריה במידע ומפחית את האמון.
בעולם אוטופי שבו כל המערכת הבנקאית בנויה על בלוקצ'יין, המפקידים יוכלו לצפות בדוחות בזמן אמת סביב חלוקת הנכסים וההתחייבויות במאזן הבנק.
לפיכך, הבנקים ייאלצו לנהל את הסיכון שלהם בצורה יעילה יותר כדי לעצור ריצה בנקאית מההתחלה שכן המפקידים יכולים תמיד לראות את מצבו הפיננסי של הבנק.
מה DeFi ובלוקצ'יין יכולים לעשות עבור מערכת הבנקאות
כעת, לאחר שהבנו את יתרונות הליבה ש-blockchains ציבוריים יכולים להביא, השאלה העיקרית היא: אילו סוגי נכסים צריכים הבנקים להביא לשרשרת?
נכסים מסויימים
אם הנכסים הפיננסיים שהבנקים מחזיקים הם ברשת, הלקוחות יכולים לקבל דיווחים בזמן אמת על חלוקת הרזרבות בין מזומנים לנכסים. בעלי עניין יכולים לעקוב אחר זרימת הכספים ולזהות סיכונים פוטנציאליים. המפקידים יוכלו לראות אותם באמצעות סייר/כלי מותאם אישית כדי לבדוק את הבלוקצ'יין. נכסי אסימון, כגון ניירות ערך או איגרות חוב, יכולים להציע גם את ההטבות הבאות לבנקים:
- נזילות מוגברת: נכסי אסימון יכולים להגדיל את הנזילות בשוק על ידי הפיכתם לסחירות והעברה בקלות רבה יותר בשווקים מבוססי בלוקצ'יין. ניתן לסחור באסימונים דיגיטליים המייצגים ניירות ערך או איגרות חוב באמצעות בלוקצ'יין, תוך ביטול מתווכים וצמצום זמני הסידור, מה שיכול לשפר את יעילות השוק ואת הנזילות.
- עלויות נמוכות: יצירת אסימון של נכסים עשויה להוזיל עלויות לבנקים על ידי הפחתת הצורך במתווכים, בניירת ותהליכי התאמה מורכבים. על ידי מינוף השקיפות, התכנות והאוטומציה של בלוקצ'יין, בנקים יכולים לייעל את ההנפקה, המסחר וההתנחלות של נכסים, וכתוצאה מכך לחסכון בעלויות בתחומים כמו משמורת, סליקה והסדר.
- נגישות משופרת: נכסי אסימונים יכולים להפוך השקעות לנגישות יותר למגוון רחב יותר של משקיעים. אסימונים דיגיטליים המייצגים ניירות ערך או אג"ח יכולים להיות בבעלות חלקית, מה שמאפשר ערך השקעה קטן יותר ופתיחת הזדמנויות השקעה לבסיס משקיעים רחב יותר. זה יכול להפוך את הגישה להשקעות לדמוקרטית ולמשוך משקיעים חדשים לשוק.
- יכולת ביקורת ואבטחה משופרים: העברת נכסים ב-blockchain יכולה לשפר את השקיפות והאבטחה. כל העסקאות וההעברות של אסימונים דיגיטליים נרשמות בבלוקצ'יין, מה שמספק נתיב ביקורת בלתי משתנה ושקוף. זה יכול להפחית את הסיכון להונאה, לשפר את האמון בין בעלי העניין ולשפר את האבטחה הכוללת של עסקאות נכסים.
התחייבויות סמליות – כלומר תביעות פיקדון סמליות של לקוחות
התחייבויות סמליות מתייחסות לתביעות הפקדה נגד מוסד פיקדון מורשה עבור סכומים מוצהרים שנרשמו בבלוקצ'יין. הם מקבילים כלכליים של פיקדונות קיימים שנרשמו בצורה חדשה המשמשת לתשלום, להסדר עסקאות בין נכסים דיגיטליים, ובדרך כלל פועלים כמאגר ערך ואמצעי החלפה בפנקסי הבלוקצ'יין.
בניגוד למטבעות יציבים ששמורים במלואם ולכן אוגדים נזילות רבה כדי לגבות אותם באופן מלא, פיקדונות סמליים יכולים להציע מספר יתרונות לבנקים ולמפקידים:
- שיפור יעילות ושקיפות: הפקדות אסימונים יכולות לייעל את תהליך ההפקדה, להפחית את התקורות הניהוליות ולהגביר את השקיפות. פיקדונות המיוצגים כאסימונים דיגיטליים בבלוקצ'יין ניתנות להעברה, אימות וסילוק בקלות בצורה אוטומטית ויעילה יותר, מה שמפחית את הצורך בתהליכים ידניים, בניירת ובהתאמה.
- גישה משופרת להון: בנקים יכולים אולי למנף פיקדונות סמליים כבטוחה להלוואות או מוצרים פיננסיים אחרים, ולאפשר להם לגשת להון בצורה יעילה יותר. פיקדונות סמליים יכולים לספק מקור חדש של בטחונות שניתן לאמת, להעביר ולסחור בבלוקצ'יין, מה שמאפשר לבנקים לפתוח נזילות מבסיס הפיקדונות שלהם.
- גישה למימון מבוזר (DeFi): פיקדונות סמליים ב-blockchain ציבורי יכולים לאפשר לבנקים להשתתף במערכת האקולוגית ההולכת וגדלה של מימון מבוזר (DeFi). בנקים יכולים למנף פיקדונות סמליים לאינטראקציה עם פרוטוקולי DeFi, להרוויח ריבית, לספק נזילות ולגשת למגוון רחב של שירותים פיננסיים מבוזרים, ולהרחיב את ההזדמנויות העסקיות שלהם.
אם תושג התקדמות באסימוניות של שניהם - נכסים והתחייבויות, DeFi יכולה להשלים את המודל הנוכחי כדי לשפר את השקיפות והביקורת בתוך המערכת הבנקאית.
DeFi יכול להקל על הרפורמה של הבנקאות (ולא מהפכה)
לסיכום, קריסות הבנקים האחרונות הובילו לשאלות לגבי הכדאיות של מערכת הבנקאות הרזרבות השבריריות והצורך בשקיפות ובניהול סיכונים.
ממשלות ובנקים מרכזיים נאלצו להתערב עם מעצורים, מה שהוביל לחששות מפני היפר-אינפלציה ומעגל של חילוץ. פתרון פוטנציאלי אחד לטיפול באסימטריה של המידע בבנקאות ולבנות מחדש את אמון הלקוחות הוא התחייבות לביקורת אפקטיבית. עם זאת, ישנן מגבלות לביקורת בענף הבנקאות שיש לטפל בהן.
מימון מבוזר (DeFi) עשוי להציע גם פתרונות פוטנציאליים לבעיות אלה, מכיוון שהוא מספק שקיפות מוגברת ואחריות. במציאות, כדי שתתבצע התקדמות בחזית זו, הבנקים יצטרכו להתחיל בתהליך המפרך של זיהוי כל סוגי הנכסים וההתחייבויות השונים המתקיימים במאזן הבנק.
אנטואן סקאליה הוא המייסד והמנכ"ל של קריפטו, המפתחת תוכנות חשבונאות, ביקורת ומסים ברמה ארגונית עבור נכסים דיגיטליים.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- הטבעת העתיד עם אדריאן אשלי. גישה כאן.
- מקור: https://thedefiant.io/how-defi-can-help-banks-manage-risk/
