L'Australia è generalmente un "fast follower" piuttosto che un innovatore nel fintech, ma per un momento è sembrata all'avanguardia, con l'Australia Stock Exchange che pianificava di sostituire i suoi processi post-trade con la tecnologia blockchain.
Il crollo di quel progetto, insieme allo scandalo FTX e ad altre esplosioni nello spazio commerciale, ha rallentato l’adozione istituzionale in Australia.
Le banche che due anni fa erano entusiaste dell’emissione delle proprie stablecoin e della promozione della tokenizzazione degli asset nel mondo reale, come ANZ e National Bank of Australia, hanno messo in pausa tali progetti. Anche coloro che guidano progetti focalizzati sul commercio al dettaglio, come la Commonwealth Bank, hanno dovuto rallentare a seguito dei rimproveri da parte delle autorità di regolamentazione dei titoli.
Tuttavia, con la richiesta di time-out delle principali borse valori e delle principali banche, le fintech hanno accelerato la loro attività e ora trovano opportunità commerciali.
Rarità normativa
Uno è un altro gioco "fast follower": l'exchange-traded fund bitcoin spot. Le autorità di regolamentazione statunitensi li hanno approvati (con riluttanza) a gennaio e il settore ha attirato circa 11 miliardi di dollari di afflussi.
Ci sono ETF sui futures in Australia, come in altri mercati, ma finora l’unico altro mercato che ha approvato gli ETF spot su bitcoin ed ethereum è Hong Kong.
La scena è stata impostata dalla Australian Securities and Investment Commission nel 2021, quando ha dichiarato che tutti i prodotti di investimento con una sostanziale esposizione crittografica commercializzati agli investitori al dettaglio devono essere autorizzati e ha precisato le basi per la protezione dei consumatori.
È stato un raro momento di chiarezza in un mercato altrimenti non regolamentato quando si tratta di criptovalute.
Questa mancanza di regolamentazione è il più grande ostacolo ai fondi pensione o ad altre istituzioni che si impegnano in questo ambito. “La regolamentazione in Australia è ancora lontana”, ha affermato Kate Cooper, responsabile dell’Asia Pacifico e CEO dell’Australia per Zodia Custody.
Storia locale
Ha assunto il ruolo di Zodia, i cui azionisti includono NAB, Northern Trust e Standard Chartered, in parte perché le banche in cui lavorava in precedenza si sono ritirate dall'innovazione incentrata sulla blockchain.
Ma nota che gli scambi di criptovalute australiani e altri attori hanno avuto successo fornendo un'offerta locale. Nonostante la natura globale delle criptovalute, attiva 24 ore su 7, XNUMX giorni su XNUMX, gli utenti australiani si sono riversati sugli scambi locali come BTC Market e Independent Reserve piuttosto che fare trading su quelli globali.
Quella storia della localizzazione si sta ora svolgendo nello spazio degli ETF. Il fondatore e CEO di Monochrome Asset Management, Jeff Yew, afferma che la sua azienda sta per lanciare il primo ETF spot bitcoin in Australia, la cui attivazione è prevista entro la fine di giugno.
Yew è stato in precedenza CEO dell'attività australiana di Binance, ma ha lasciato per fondare Monochrome, a Brisbane, nel 2021.
Le normative ASIC stabiliscono che solo i fondi al dettaglio devono aderire al regime di licenza per le criptovalute. Quelli che si rivolgono agli investitori professionali no. La sua idea era di combinarli facendo investire il fondo quotato in borsa al dettaglio in fondi feeder all'ingrosso. L'ETF al dettaglio in realtà non detiene bitcoin o altri asset crittografici, ma ha solo un'esposizione ai fondi all'ingrosso che lo fanno.
ETF australiano oi oi oi
Ma, secondo le regole ASIC, l’ETF spot deve essere in grado di rimborsare in natura. Ciò significa che se gli investitori vogliono uscire, possono prendere i loro soldi nell’equivalente in dollari australiani o direttamente in bitcoin. (Le normative lo vietano per gli abbonamenti.)
Pertanto, mentre ci sono i soliti market maker e altri "partecipanti autorizzati" che utilizzano strumenti di copertura per mantenere il valore patrimoniale netto dell'ETF in linea con l'esposizione sottostante, esiste una struttura parallela per consentire il rimborso in natura direttamente agli investitori. Questo è unico in Australia, poiché non esiste negli Stati Uniti o a Hong Kong.
Questa non è l'unica attività di Monochrome; ha anche prodotti che commerciano su scambi di criptovalute senza licenza. Ma Yew ritiene che l’introduzione degli ETF autorizzati sposterà il mercato maggiormente verso il lato regolamentato.
"L'emergere di prodotti regolamentati come il nostro ETF bitcoin caccerà gli attori non regolamentati e introdurrà nuovi prodotti, come i prestiti", ha affermato.
Secondo lui la domanda iniziale degli investitori proverrà dai family office; potrebbe esserci domanda da parte di privati attraverso un ramo particolare del settore pensionistico nazionale chiamato fondi pensione autogestiti.
Yew non si aspetta che i veri gestori dei fondi pensione si interessino per qualche anno, anche se spera che le grandi aziende di gestione patrimoniale e i consulenti finanziari saliranno sul carro dei vincitori.
"Molte persone non riescono a gestire la custodia personale, anche se hanno un portafoglio crittografico", ha detto Yew. “Hanno ancora paura di perdere le chiavi. E secondo la regolamentazione australiana, il bitcoin non è un prodotto finanziario, quindi gli investitori non possono rivendicarne la proprietà legale." Questi sono alcuni dei motivi per cui gli investitori locali potrebbero optare per una versione ETF delle criptovalute.
Sede dell'elenco
Ma ASX non elenca nessuno di questi prodotti. Invece, Monochrome quota i suoi ETF su Cboe, il braccio locale di Cboe Global Markets, precedentemente noto come Chicago Board of Exchange.
Tuttavia, ASX continuerà ad avere influenza sullo sviluppo di questo mercato: attualmente detiene il monopolio su tutte le operazioni di compensazione e regolamento basate su borsa in Australia, il che significa che il sistema post-negoziazione di ASX – quello che non è riuscito ad aggiornare – gestirà anche la negoziazione di ETF. su Cboe.
Ora è probabile che questo monopolio finisca: questo sembra essere il prezzo politico che ASX deve pagare per la sua pasticciata sostituzione post-negoziazione. Il che ci porta a nuove opportunità nella finanza basata su blockchain che emergeranno dalla perdita di quel monopolio...
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- Fonte: https://www.digfingroup.com/monochrome/
