Bandarískir Bitcoin spot ETFs hafa tekið upp 12.3 milljarða dala af nettóinnstreymi frá því að þeir voru settir á markað fyrir þremur mánuðum. Hversu mikil áhrif hafa þeir haft á breiðari Bitcoin markaðinn?

James Check, aðalsérfræðingur Glassnode, veitti greiningu á miðvikudaginn sem mældi áhrif Bitcoin ETFs við hlið núverandi framtíðar- og spotmarkaða eignarinnar - með því að nota gögn á keðju.

Grátóna og langtímahaldarar

The sérfræðingur hóf með því að skoða Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - eina nýja Bitcoin ETF sem hefur orðið fyrir miklu og stöðugu útflæði síðan 11. janúar.

Sjóðurinn hefur tapað um það bil 300,000 BTC frá þeim tíma, nálægt helmingi heildareignar sinnar. Hins vegar hefur hækkandi verðmæti núverandi BTC á efnahagsreikningi þess þýtt að hrein eignavirði þess hefur aðeins lækkað úr $ 28.7 milljörðum í $ 23.1 milljarð, sem skilur miklu meira pláss fyrir söluhliðarþrýsting frá sjóðnum.

„GBTC mun flokkast sem langtímaframboð handhafa,“ sagði Check. Flest mynt innan sjóðsins eru í eigu eldri fjárfesta sem eignuðust hlutabréf á mun lægri kostnaðargrundvelli en samkeppnisaðilar, sem þýðir að þeir hafa meiri hvata til að selja þegar verð Bitcoin hækkar.

„Það virkar enn á svipaðan hátt og langtímaframboð handhafa gerir,“ hélt hann áfram „Þegar við náum toppi sögunnar byrjar fólk að taka smá spilapeninga af borðinu. Þetta er mynstur sem við höfum séð í hverri fyrri Bitcoin hringrás.

Bitcoin ETFs: Þriðjungur markaðarins

Í síðasta mánuði, Glassnode skrifaði að dreifing BTC frá langtíma Bitcoin eigendum - skilgreind sem þeir sem héldu myntunum sínum í meira en fimm mánuði - hefði hækkað í stig svipað og fyrri nautahlaup. Sérfræðingur sagði að GBTC samanstandi nú af um það bil þriðjungi allra langtímaútgjalda handhafa á undanförnum mánuðum.

Þegar litið var til annarra Bitcoin ETFs, bar Check saman nettóinnstreymi þeirra við breytinguna á „innleystu þaki“ Bitcoin - mælikvarði á keðjuna á því hversu mikið fjármagnsinnstreymi hefur komið inn í Bitcoin netið. Þó innstreymi ETF hafi numið 28.5 milljörðum dala, skráði allt netið 52 milljarða dala fjármagnsinnstreymi.

Miðað við magn, sagði Check að ETFs væru á sama hátt um 40% til 50% eins stór og hefðbundinn Bitcoin spot markaður. Rúmmál framtíðar er enn ráðandi í báðum greinum, sem stendur fyrir 80% til 85% af Bitcoin viðskiptum að meðaltali.

„Ef við lítum á það frá sjónarhóli viðskiptamagns… langtímaútgjöld handhafa… eða innstreymi ETF… við erum að tala um eitthvað í stærðargráðunni þrjátíu og fimmtíu prósent,“ sagði Check að lokum varðandi umfang ETFs.