Seinni hluti af Glassnode Kastljósaröðinni okkar, sem sýnir áhugaverðustu og hagkvæmustu innsýnina úr Coinbase x Glassnode Q2 leiðarvísinum um dulritunarmarkaði, kannar hvernig blettur Bitcoin ETFs eru að endurmóta vel rótgróna markaðsvirkni.

Í seinni greininni frá okkar Glassonde kastarar röð, kanna stefnumótandi innsýn frá Skýrsla Coinbase x Glassnode Q2, Við munum leggja áherslu á hvernig Bitcoin ETFs hafa byrjað að endurmóta framboð og eftirspurn gangverki á stafræna eignamarkaðnum. Ef þú vilt dýpka skilning þinn á þessu efni, síður 14-17 leiðarvísisins fjalla um það nánar.

Í kjölfar ákvörðunar SEC þann 10. janúar 2024, um að samþykkja að koma auga á þessar fjárfestingarvörur, hefur dulritunargjaldeyrismarkaðurinn upplifað verulegt fjármagnsflæði, sem aftur hefur sterka fylgni við verðbreytingar á Bitcoin.

Þetta innstreymi nýs fjármagns hefur skilað sér í hærra verði en það sem meira er, það hefur líka sett svip sinn á landslag lausafjár á markaði og hegðun fjárfesta. Snemma viðbrögð frá markaðnum benda til sterkrar og áframhaldandi samþættingar þessara fjárfestingartækja, eins og sést af tafarlausri aukningu á viðskiptamagni og leiðréttingum á eignastýringaraðferðum á milli kerfa. Reyndar hafa spot Bitcoin ETFs fljótt vaxið og orðið einn helsti drifkraftur markaðsvirkni sem kaupmenn þurfa að taka tillit til í áætlunum sínum.

Áhrif á verð, framboð og viðhorf

Kynning á skyndikynnum Bitcoin ETFs hefur einkum umbreytt gangverki markaðarins með því að hafa áhrif á bæði eignir í stýringu (AUM) og viðskiptamagn innan vistkerfis dulritunargjaldmiðils. Eins og fjallað er um blaðsíða 14 í handbók 2. ársfjórðungs:

• Samanlagt AUM fyrir þessar ETFs hefur náð yfirþyrmandi 851 BTC, sem er um það bil 4.3% af heildarframboði Bitcoin í umferð. Þessi umtalsverða samþjöppun Bitcoin undir stjórn ETFs undirstrikar vaxandi áhrif þeirra á markaðinn.

• Á fyrsta ársfjórðungi eftir kynningu þeirra var vikulegt innstreymi í Bitcoin ETFs á bilinu frá 1.2 milljörðum dala upp í allt að 2.5 milljarða dala. Hins vegar hefur verið áberandi samdráttur í þessu innflæði síðan seint í mars, sem bendir til hugsanlegrar stöðugleika eða jafnvel breytingu á viðhorfi fjárfesta í átt að þessum vörum.

Til viðbótar við þetta fjármagnsinnstreymi hefur markaðurinn einnig séð breytingar á viðskiptamynstri. Til dæmis, með því að bera saman viðskiptamagn, eru spot Bitcoin ETFs nú fyrir umtalsverðum hluta af heildar viðskiptamagni á miðlægum kauphöllum. Þessi breyting undirstrikar hlutverk ETFs við að auka lausafjárstöðu og setja ný viðmið um viðskipti. Á blaðsíðu 16 í skýrslunni, þú munt finna greininguna á magni blettur bitcoin sem verslað er með í miðlægum kauphöllum með magni BTC ETFs, ásamt töflunni sem sýnir helstu þróun.

Í stuttu máli, þessar breytingar á AUM og viðskiptamagni undirstrika þau djúpstæðu áhrif sem spot Bitcoin ETFs hafa á markaðnum, endurmóta hvernig fjárfestar taka þátt í Bitcoin og hugsanlega breyta grundvallarframboði og eftirspurn gangverki dulritunargjaldmiðilsins.

Viðhorf fjárfesta og viðbragðsdynamík

Hið umtalsverða magn sem ETFs meðhöndla undirstrikar einnig möguleika þeirra sem hvata á markaðnum, sem getur hugsanlega knúið áfram bæði skammtíma verðbreytingar og langtíma stefnubreytingar í fjárfestingar- og viðskiptahegðun. Hingað til hefur verulegt útflæði ETF hins vegar oft verið í takt við merkilega verðlækkun á Bitcoin markaði, sem gefur til kynna að fjárfestar hafi tilhneigingu til að bregðast við núverandi niðursveiflu frekar en að valda þeim. Þetta bendir til þess að hegðun fjárfesta sé að mestu leyti viðbrögð á tímum óstöðugleika á markaði, sem skiptir sköpum til að skilja orsakasamhengi verðbreytinga.

Áberandi undantekning frá þessari þróun er Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), sem hefur séð stöðugt útflæði þrátt fyrir víðtækari markaðsaðstæður. Þetta frávik má rekja til hærri gjalda þess, sem hafa orðið til þess að fjárfestar hafa valið efnahagslega hagkvæmari valkosti ETF. Þetta val undirstrikar samkeppnishæfni ETF markaðarins og leggur áherslu á mikilvæga hlutverk gjaldskrár við að hafa áhrif á ákvarðanir fjárfesta.

Með því að skoða þessa hegðun og viðbrögð fjárfesta geta kaupmenn fengið innsýn í hvernig markaðsaðilar bregðast við á mismunandi markaðsstigum í þessu nýja umhverfi.

Ályktanir og afleiðingar fyrir markaðsaðila

Innleiðing á skyndikynnum Bitcoin ETFs hefur verulega breytt framboði og eftirspurn Bitcoin, sem gerir það mikilvægt fyrir markaðsaðila að fylgjast stöðugt með inn- og útstreymi ETF. Þessar ETFs hjálpa ekki aðeins við að hækka verðið með því að draga úr framboði heldur geta þau einnig haft mikil áhrif á eða jafnvel ráðið meiriháttar markaðshreyfingum vegna umtalsverðrar markaðsviðveru þeirra. Þessi mikilvægu áhrif ETFs á gangverki markaðarins þýðir að nákvæm athugun og stefnumótun eru nauðsynleg fyrir fjárfesta sem stefna að því að nýta þessar breytingar á áhrifaríkan hátt.

Ef þú vilt læra meira um spot Bitcoin ETFs, stöðug áhrif þeirra á gangverki markaðarins og hvernig þú getur gert betur grein fyrir því þökk sé Glassnode gögnum, lestu sérstaka rannsóknargreinar okkar hér og hér.

Til að fá betri skilning á stafræna eignamarkaðinum í heild sinni og læra meira um helstu þróun og atburði eins og helmingaskiptingu, ETFs og afleiðumarkaði flókið, halaðu niður 'Q2 Guide to Crypto Markets' hér.