Pada 10 Januari 2024, industri kripto menyaksikan perkembangan yang signifikan. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) disetujui pencatatan dan perdagangan beberapa saham produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) BitcoinBTC. Keputusan ini menimbulkan pertanyaan kritis tentang perkembangan sikap SEC terhadap aset kripto. Apakah ini merupakan perubahan nyata dalam sikap mereka terhadap aset kripto, atau hanya sekedar langkah strategis yang menguntungkan lembaga keuangan tradisional? Tampaknya dengan menyetujui ETP khusus ini, SEC mungkin secara selektif membuka pintu bagi bank-bank mapan untuk menentukan segmen pilihan mereka di pasar kripto. Hal ini berpotensi mengesampingkan startup inovatif, yang telah berinvestasi selama puluhan tahun dalam membangun industri ini dan membiarkan pemain tradisional di sektor keuangan mengambil alih tanggung jawab.
Foto oleh Muhammad Asyfaul, Unsplash
Foto oleh Muhammad Asyfaul, Unsplash
Sedikit sejarah
SEC mengkategorikan sebagian besar aset kripto sebagai kontrak investasi, sehingga tunduk pada undang-undang sekuritas AS. Oleh karena itu, penerbitan aset kripto memerlukan kepatuhan terhadap persyaratan peraturan yang signifikan, sebuah tantangan yang terlalu berat bagi banyak perusahaan rintisan dan bahkan perusahaan mapan di industri kripto. Sangat penting untuk mengakui kehadiran banyak penipu di pasar kripto, dan oleh karena itu, SEC perlu menjadi lebih rajin dan ketat. Namun demikian, penting untuk ditekankan bahwa setiap sektor baru selalu menarik orang-orang yang ingin mengeksploitasi negara yang baru lahir ini untuk mendapatkan keuntungan yang tidak sah. Pola ini bukanlah hal baru; bahkan pasar sekuritas, yang sekarang sudah diatur dengan baik, membutuhkan waktu puluhan tahun untuk menetapkan peraturan yang kuat. Proses pengembangan regulasi dan pengawasan yang panjang ini merupakan hal yang umum bagi industri-industri baru karena mereka menyeimbangkan inovasi dengan kebutuhan untuk mencegah dan mengelola aktivitas penipuan.
Namun, kita harus mempertanyakan keadilan dari pendekatan peraturan yang memungkinkan industri yang sudah mapan untuk mengambil alih sektor yang sedang berkembang, tepat sebelum sektor tersebut benar-benar dapat dijalankan.
Memperkenalkan Bitcoin ETF dan ETP
Menurut Coindesk, ETF Bitcoin adalah dana investasi publik yang memungkinkan investor berinvestasi di Bitcoin tanpa memiliki aset kripto yang sebenarnya. Pengaturan ini membebaskan investor dari berurusan langsung dengan regulasi kripto. ETF diperdagangkan di bursa sekuritas tradisional, dan investor membeli saham dalam dana yang memiliki Bitcoin. Meskipun ada banyak upaya untuk meluncurkan ETF terkait kripto sejak tahun 2014, ETF Bitcoin AS pertama (bito) mulai diperdagangkan pada 19 Oktober 2021. ProShares, penerbit ETF terkenal, diizinkan oleh SEC untuk membuat dana ini. Dana tersebut memulai debutnya sebagai salah satu ETF yang paling banyak diperdagangkan dalam sejarah pasar, menarik lebih dari $1 miliar aset di dalamnya. hari-hari pertama.
Pada bulan Januari 2024, BITO mencapai titik tertingginya $ 2 miliar aset.
Meskipun SEC menyetujui beberapa ETF Bitcoin, pada tahun 2023, SEC menolak permohonan untuk mencantumkan produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETP). Perbedaan utama antara keduanya adalah Bitcoin spot ETP berinvestasi langsung pada Bitcoin sebagai aset dasar, sedangkan ETF Bitcoin berjangka berinvestasi dalam kontrak derivatif berdasarkan harga Bitcoin.
Mungkin ada yang bertanya โ apa perbedaan antara ETP spot Bitcoin dan kepemilikan Bitcoin secara langsung? Pada tingkat yang paling dasar, yang pertama diatur dan dalam sebagian besar kasus, dikelola oleh entitas keuangan yang sudah mapan, dan yang lainnya tidak, sedangkan aset dasarnya sama โ Bitcoin.
Mengizinkan ETP spot Bitcoin
Permohonan pertama untuk Bitcoin spot ETP diajukan ke SEC pada tanggal 1 Juli 2013, oleh Saudara Winklevoss. Sejak itu, banyak permohonan telah diajukan berdasarkan peraturan sekuritas federal, semuanya ditolak oleh SEC atas dasar anti-penipuan dan perlindungan investor. Sementara itu, SEC mengizinkan produk derivatif โ ETF Bitcoin, sehingga menciptakan standar ganda yang nyata. Ketidakkonsistenan ini akhirnya digugat oleh Grayscale Investments, LLC pada tahun 2022. Pada tanggal 29 Agustus 2023, Pengadilan Banding Sirkuit DC Diperintah perlakuan ganda ini sebagai โsewenang-wenang dan berubah-ubah,โ mengkritik SEC karena gagal โmenjelaskan perlakuan berbeda terhadap produk serupa.โ
SEC tidak mengajukan banding atas keputusan ini dan malah memulai peninjauan terhadap 11 permohonan untuk ETP spot Bitcoin.
Apa artinya ini?
SEC menyetujui 11 aplikasi untuk ETP Bitcoin spot, dan entitas seperti Blakcrock, Grayscale, Fidelity, VanEck, ARK 21Shares dan orang lain, memungkinkan mereka berinvestasi dalam Bitcoin dan menciptakan produk turunan untuk investor ritel. Keputusan ini mencapai puncaknya pada volume perdagangan yang signifikan $ 4.6 miliar โ pada hari pertama perdagangan โ 11 Januari 2024, menunjukkan minat pasar yang kuat.
Situasi ini menggarisbawahi perlunya SEC untuk memikirkan kembali pendekatannya dalam mengatur aset kripto. Sikap yang ada saat ini agak paradoks. SEC memberlakukan batasan ketat pada aktivitas kripto utama dan perusahaan rintisan yang inovatif, sering kali menunjukkan pandangan bahwa aktivitas kripto berpotensi menipu. Namun, secara bersamaan, hal ini memfasilitasi perdagangan sekunder melalui lembaga keuangan yang sudah mapan. Ini menyiratkan bahwa hanya segelintir orang yang dianggap mampu terlibat dengan aman di pasar kripto.
Pendekatan SEC dalam menciptakan ruang bagi entitas keuangan tradisional di ruang kripto sambil membatasi aktivitas kripto di akar rumput secara ketat menunjukkan standar operasi yang tidak biasa yang mungkin memerlukan evaluasi ulang untuk memastikan pasar yang lebih seimbang dan inklusif.
Ikuti saya di LinkedIn.
Saya seorang profesor hukum dan teknologi di Universitas Kopenhagen. Saya penulis buku terbaru berjudul Hukum Komputasi, yang menunjukkan kesamaan antara pemikiran hukum dan komputasi.
Saya aktif terlibat dalam dunia hukum dan startup, memimpin proyek yang memadukan inovasi hukum dan teknologi. Hal ini dilengkapi dengan pekerjaan saya sebagai penasihat bagi pemerintah dan badan-badan internasional, di mana saya membantu membentuk kerangka hukum dan peraturan.
Saya selalu terbuka untuk terhubung dan berkolaborasi dalam proyek-proyek yang memajukan hukum, pendidikan, dan teknologi. Mari bekerja sama untuk membentuk masa depan bidang-bidang ini.
Baca SelengkapnyaBaca Lebih Sedikit
#Spot #ETPs #Era #Bitcoin #Gateway #Traditional #Finance
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://cryptoinfonet.com/regulation/spot-etps-a-new-era-for-bitcoin-or-a-gateway-for-traditional-finance/
