Kecerdasan Data Generatif

Blockchain

Ethena (ENA) Adalah 'LUNA Siklus Ini' Dengan Potensi 20x

Diterbitkan ulang oleh Plato
Diterbitkan ulang oleh Plato

Tanggal:

views: 0

Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, telah memicu minat dan perdebatan yang signifikan dalam komunitas cryptocurrency. Ia menyebut Ethena (ENA) sebagai “Luna dari siklus ini,” namun dengan satu perbedaan penting: fundamental ekonominya dianggap berkelanjutan.

Edwards menjelaskan, “Ini 100% dijamin dan imbal hasil bervariasi berdasarkan kekuatan pasar. Dua hal yang tidak dimiliki Luna.” Dia juga mencatat bahwa pada puncaknya, penilaian Luna melebihi kapitalisasi pasar ENA saat ini sebanyak lebih dari dua puluh kali lipat, namun dia memperingatkan, “ENA tidak bebas risiko, ada risiko hak asuh dan eksekusi.”

Sejak diluncurkan pada tanggal 2 April, ENA telah melihat a meroket dari di bawah $0.30 hingga tertinggi $1.45. Reli ini sebagian besar disebabkan oleh peningkatan strategis program hadiah Ethena Labs, yang sekarang berada di “Musim 2,” yang menawarkan peningkatan hadiah sebesar 50% bagi pengguna yang mengunci token ENA mereka setidaknya selama tujuh hari. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan keterlibatan dan loyalitas pengguna, serta membina ekosistem berkelanjutan untuk platform Ethena.

Aspek luar biasa dari ekosistem ini adalah pertumbuhan pesat stablecoinnya, USDe, yang telah melampaui pertumbuhan pasokan stablecoin yang sudah ada seperti USDT, USDC, dan DAI, mencapai pasokan $2 miliar hanya dalam waktu 100 hari.

Namun, tingginya hasil proyek yang dihasilkan dengan memanfaatkan pasar derivatif dan mempertaruhkan Ethereum telah menimbulkan skeptisisme di kalangan pakar industri. Pendiri Fantom, Andre Cronje, antara lain, telah menyuarakan keprihatinan tentang keberlanjutan hasil ini, yang merupakan yang tertinggi di seluruh industri kripto.

Risiko yang Terlibat Dengan Ethena

Yang perlu diperhatikan, ENA sering dibandingkan dengan Terra Luna (LUNA), namun perbedaannya sangat besar, seperti yang juga dicatat oleh Edwards. Meskipun ENA tidak bebas risiko, kemungkinan besar kematian seperti yang terjadi pada LUNA sangat kecil. Meskipun demikian, investor perlu mewaspadai risiko lain yang terkait dengan ENA.

Mendalami diskusi risiko, CL (@CL207) dari eGirl Capital menawarkan perspektif menarik tentang perilaku pedagang derivatif. Dia mengklarifikasi, “Tampaknya Ethena membuat banyak orang yang tidak memperdagangkan derivatif kesulitan memahami fakta bahwa pedagang derivatif benar-benar terbelakang sehingga kami bersedia membayar sekitar 50%+ APR untuk memasuki suatu posisi. ”

Khususnya, pedagang kripto siklus terakhir menawar masa depan dengan sangat tinggi sehingga Bitcoin setiap triwulan menghasilkan “pengurangan harga >50% pada bulan April. Dia menambahkan, “hanya 50 hari memasuki tahun 2021, kita secara kolektif membayar sebesar $2,400,000,000 dalam bentuk pendanaan pada akhir tahun 2021, pasar telah membayar PDB sebesar jumlah PDB suatu negara.”

Monetsupply.eth (@MonetSupply) dari Block Analitica memberikan analisis terperinci tentang risiko yang disoroti Andre Cronje. Melalui miliknya pemeriksaan, beberapa bidang utama yang menjadi perhatian diuraikan:

  • Risiko Oracle: Potensi dampak pada posisi bursa karena Ethena memberikan kutipan yang tidak akurat pada operasi pencetakan atau penukaran. Namun, MonetSupply mencatat, “ada batasan nilai dalam hal ini sehingga kerugian maksimal dibatasi dan semua pihak yang bertransaksi masuk dalam daftar putih (tidak bisa lari begitu saja dengan uangnya).”
  • Risiko Likuidasi: Dianggap bukan merupakan faktor signifikan karena portofolio memiliki leverage kurang dari 1x, sehingga menunjukkan pendekatan konservatif terhadap peminjaman dan leverage.
  • Menyebarkan Resiko: Kemungkinan peningkatan basis menyebabkan pendapatan pendanaan lebih tinggi, yang secara teoritis akan menarik arus masuk. Sebaliknya, basis negatif mungkin menyebabkan arus keluar, namun Ethena bisa mendapatkan keuntungan dari penutupan posisi lindung nilai secara menguntungkan.
  • Risiko Rasio Agunan: Meskipun token staking cair (LST) diberi bobot kurang dari 100% di bursa terpusat (CEX), leverage yang rendah secara keseluruhan mengurangi risiko ini. Proporsi LST pada agunan spot relatif kecil.
  • Risiko Penitipan: Disorot sebagai salah satu kekhawatiran yang lebih signifikan, mengingat ketergantungan pada kustodian dengan rekam jejak yang baik dan distribusi aset di berbagai entitas.
  • Risiko Solvabilitas Nilai Tukar: Risiko ini dapat mengakibatkan hilangnya laba dan rugi (PnL) yang belum diselesaikan dan sejumlah biaya perdagangan untuk melakukan lindung nilai di bursa lain. Namun, MonetSupply menambahkan, “hubungan Binance/ceffu mungkin mengubah penilaian ini, apakah mereka benar-benar independen?”
  • Risiko Entitas Ethena: Risiko internal terkait dengan kunci atau token autentikasi Ethena yang disusupi, atau anggota tim bertindak jahat.

MonetSupply menyimpulkan bahwa meskipun ada risiko-risiko ini, kerangka jaminan berlebihan pada platform seperti Morpho, penyangga surplus Maker, dan backstop MKR, yang didukung oleh Bukti Likuiditas (POL) yang substansial, berfungsi sebagai faktor mitigasi yang kuat.

Pada saat berita ini dimuat, ENA diperdagangkan pada $1.329.

Harga Ethena ENA
Harga ENA, grafik 2 jam | Sumber: ENAUSD di TradingView.com

Gambar unggulan dari Bitget, grafik dari TradingView.com

Penafian: Artikel ini disediakan untuk tujuan pendidikan saja. Itu tidak mewakili pendapat NewsBTC tentang apakah akan membeli, menjual atau menahan investasi apa pun dan tentu saja investasi membawa risiko. Anda disarankan untuk melakukan penelitian sendiri sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Gunakan informasi yang disediakan di situs web ini sepenuhnya dengan risiko Anda sendiri.

tempat_img

Intelijen Terbaru

tempat_img

Hak Cipta @ 2024 Plato Technologies Inc.