Ini telah dibangun selama tujuh tahun, tetapi akhirnya fintech BondEvalue yang berbasis di Singapura telah menyatukan kemitraan dan modal untuk membuka pertukaran obligasi elektronik yang penting bagi investor ritel.
Pertama, Citi, sebagai pemegang saham lama, telah menjadi kustodian digital pertama di tempat baru, BondbloX Bond Exchange (BBX). Hal ini kini memungkinkan setiap klien kustodi sisi pembelian Citi untuk mengakses platform.
Kedua, BondEvalue mengumpulkan pendanaan Seri B senilai $6 juta, menambahkan cabang ventura Kasikorn Bank Thailand, Beacon Venture Capital, ke dalam batasannya. Citi dan MassMutual Venture Investors, yang juga merupakan investor lama, juga mengambil bagian dalam putaran pendanaan ini.
“Dalam beberapa tahun, siapa pun yang membeli saham tiket tunggal akan membeli obligasi tiket tunggal,” kata Rahul Banerjee, salah satu pendiri dan CEO BondEvalue.
Dia mengatakan waktu untuk memperkenalkan platform ini kepada basis investor global sudah matang karena, pertama, banyak orang kini merasa nyaman dengan digital onboarding, dan kedua, kenaikan suku bunga selama tiga tahun terakhir membuat kelas aset lebih menarik.
“Bill Gross mengatakan dalam perdagangan pendapatan tetap, waktu adalah kuncinya,” kata Banerjee, mengutip investor obligasi terkenal itu. “Dan waktu penerbitan obligasi sekarang sudah tepat.”
Kutipan harga
Banerjee dan salah satu pendirinya Rajaram Kannan mendirikan BondEvalue pada tahun 2015. Keduanya adalah veteran pasar obligasi. Banerjee adalah bankir, yang sebelumnya menjalankan bagian obligasi korporasi di Standard Chartered. Kannan, sang teknolog, mengawasi perbendaharaan dan memasarkan teknologi di DBS.
Tujuannya sejak awal adalah membuat obligasi lebih mudah diakses oleh investor, baik institusi maupun ritel. Hal ini berarti membawa teknologi ke pasar obligasi.
Ekuitas diperdagangkan di bursa terpusat yang memposting harga real-time dan informasi lainnya. Digitalisasi pasar saham sejak Nasdaq meluncurkan kuotasi elektronik pertama pada tahun 1970an telah membuka ekuitas bagi individu terakreditasi dan kemudian bagi investor ritel. Perdagangan elektronik menjadikan pembelian dan penjualan saham menjadi lebih cepat, nyaman, dan dapat diandalkan, dengan banyaknya pedagang yang secara bertahap digantikan oleh dunia elektronik saat ini. Masih ada pedagang penjualan dan spesialis lain yang memperdagangkan saham, tetapi hanya untuk melayani tujuan esoterik pasar institusional.
Pasar obligasi jauh lebih lambat untuk beralih ke sistem elektronik, meskipun saat ini pasar yang paling likuid, seperti Treasury AS, tidak lagi beroperasi secara manual. Namun pasar obligasi masih bersifat over-the-counter, dibandingkan diperdagangkan di bursa. Bank investasi menjamin penerbitan baru dan menjualnya kepada investor profesional seperti dana kredit swasta, atau memperdagangkannya di pasar antar bank dan pasar uang.
Utang semacam ini merupakan pelumas penting bagi sistem perbankan, namun sifat OTC-nya mempersulit standarisasi dan sentralisasi. Pendapatan tetap juga tetap menjadi tanggung jawab institusi: obligasi korporasi khas AS diterbitkan dalam jumlah besar sebesar $200,000, yang tidak dapat dicerna oleh investor ritel.
Menjadi elektronik
Perusahaan-perusahaan teknologi telah memanfaatkan pasar obligasi antar bank untuk memungkinkan elektronifikasi. Perusahaan seperti Bloomberg dan IHS Markit menyediakan data. MarketAxess dan Tradeweb menawarkan perdagangan elektronik, dan Liquidnet mengoperasikan tempat semua sisi pembelian.
Solusi ini ditujukan untuk institusi, meskipun Tradeweb telah memperluas platform perdagangannya hingga ke penasihat keuangan. Namun investor individu juga mempunyai kebutuhan yang sama besarnya terhadap manfaat pendapatan tetap dalam portofolionya.
Investor ritel di AS telah meminta bantuan kepada broker, seperti ETrade, Charles Schwab, Fidelity, dan Interactive Brokers. Ini mempunyai kelemahan.
Pertama, komisi perantara bisa sangat tinggi dan pialang menunjukkan informasi harga yang tidak lengkap.
Kedua, mereka masih melakukan perdagangan dalam jumlah sekitar $5,000, yang merupakan kemajuan besar dari pasar antar bank namun masih di luar jangkauan sebagian besar orang.
Ketiga, investor memerlukan akun pialang AS untuk menggunakan platform ini, atau bersedia membayar biaya tambahan kepada pialang antardealer.
Model pertukaran
Fakta yang paling menonjol mengenai penawaran online ini adalah bahwa penawaran ini hanya meningkatkan akun broker: penawaran ini merupakan cara yang lebih efisien untuk mengakses pasar OTC.
Apa yang dibangun BondEvalue di BBX adalah pertukaran.
Fintech dimulai dengan sebuah aplikasi yang memungkinkan individu melihat harga obligasi di pasar antar bank dolar AS. Hal ini mencerminkan langkah pertama untuk membuat ekuitas menjadi elektronik: mencatatkan harga.
Namun investor segera mengetahui bahwa harga yang mereka dapatkan di pasar tidak sesuai dengan yang dikutip di aplikasi BondEvalue, sehingga fintech mulai bekerja pada fungsi perdagangan dan eksekusi.
Ia menerima lisensi Operator Pasar yang Diakui dari Otoritas Moneter Singapura, untuk mengizinkannya menjalankan bursa. Itu membangun buku besar terdistribusi (menggunakan protokol Hyperledger Sawtooth) untuk memungkinkan penyelesaian atom dan fraksionalisasi.
Pertukaran sumber obligasi dari lembaga keuangan di pasar antar bank. Ini disimpan, baik oleh Citi atau Northern Trust.
Penerimaan penyimpanan
Kustodian kemudian mengeluarkan tanda terima penyimpanan dalam pecahan $1,000. Hal ini sekali lagi mengambil contoh dari dunia ekuitas. DR biasanya digunakan untuk mencatatkan di bursa versi sintetis dari suatu saham yang awalnya terdaftar di tempat lain.
Misalnya, bank seperti BNY Mellon dan JP Morgan mendominasi pasar ADR, American Depository Receipts, yang mana mereka mengunci saham yang tercatat di, katakanlah, Tokyo, dan menerbitkan DR yang diperdagangkan di New York Stock Exchange, memberikan investor AS akses langsung ke saham Jepang, di zona waktu New York.
Dalam contoh Bondblox, Citi atau Northern Trust akan menyimpan obligasi senilai $200,000 dan menerbitkan DR yang mewakili persyaratan ekonominya – kupon, jatuh tempo, dan durasinya – dan terdaftar di BBX. BBX mendapatkan obligasi yang ingin didaftarkan dari pasar antar bank tetapi mengandalkan buku besar yang didistribusikan untuk membagi obligasi sehingga dapat dibagi menjadi DR. BBX juga menggunakan mesin pencocokannya sendiri untuk menentukan harga dan menyelesaikan DR.
Awalnya DR ini tersedia bagi investor institusi, termasuk profesional terakreditasi, serta bank.
Sejak bulan lalu mereka telah dibuka untuk ritel, dengan UOB Kay Hian bertindak sebagai saluran konsumen. (Banerjee mengatakan dia tidak suka menggunakan istilah 'ritel', dan mengacu pada 'individu', yang dapat mencakup profesional terakreditasi.)
Memperluas akses
Banerjee menolak memberikan volume perdagangan BBX, atau total obligasi yang beredar di bursa. Dia tidak akan menjelaskan secara spesifik mengenai ukuran bisnis ritel versus bisnis institusional. Namun, dia mengatakan BondEvalue memiliki sekitar 50,000 pengguna aplikasi penetapan harga, yang mewakili permintaan laten untuk perdagangan. Individu-individu ini sekarang dapat mengakses BBX secara langsung atau melalui broker yang berpartisipasi seperti UOB Kay Hian.
Kini, dalam iterasi terbaru, Citi telah setuju untuk memberikan hak asuh atas obligasi tersebut dalam bentuk aset digital. Ini tidak terstruktur sebagai token – ini bukan proyek kripto, dan BBX tidak mirip dengan, katakanlah, Platform Aset Digital Goldman Sachs untuk tokenisasi obligasi. Sebaliknya, ini adalah versi digital dari obligasi yang diterbitkan secara tradisional (atau, lebih tepatnya, DR dalam bentuk digital murni).
Hal ini memungkinkan Citi untuk menghubungkan pelanggannya, seperti manajer aset global, langsung ke BBX, sehingga mereka dapat memperdagangkan DR secara real-time dan menikmati penyelesaian hampir seketika – sebuah kemajuan besar dibandingkan dua hari yang biasanya diperlukan untuk menyelesaikan DR ekuitas tradisional. . Namun klien Citi tidak memerlukan dompet kripto; bagi mereka, DR adalah obligasi biasa dalam portofolionya.
Banerjee mengatakan ada banyak bank konsumen, bank swasta, dan broker yang tertarik untuk mendapatkan akses serupa.
Baik bagi individu yang mendapatkan akses terhadap obligasi untuk pertama kalinya, atau investor institusi yang mendapatkan manfaat dari penyelesaian atom, BBX adalah langkah pertama untuk mendisrupsi pasar pendapatan tetap tradisional.
Untuk saat ini obligasi yang tercatat di BBX merupakan obligasi korporasi non-AS dalam mata uang dolar AS atau dolar Singapura. Kenaikan gaji Seri B akan digunakan untuk menambah Treasury AS dan obligasi korporasi. BondEvalue juga membuka tempat perdagangan di India untuk pasar obligasi domestiknya.
“Obligasi akan menjadi lebih seperti ekuitas,” kata Banerjee. “Elektronifikasi berarti membuka partisipasi ritel.”
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://www.digfingroup.com/bondblox/
