ezETH, yang telah diperdagangkan di atas $3,000, jatuh ke $688 di Uniswap karena kehilangan pasak eternya. Token masih diperdagangkan dengan harga diskon terhadap ETH.

Setelah pengumuman airdrop, token perombakan cair Protokol Renzo, ezETH, menyimpang dari one-to-one peg to ether (ETH), memicu kritik komunitas mengenai buruknya pelaksanaan acara yang direncanakan.

Harga liquid restaking token (LRT) anjlok karena tidak dipatok, mencapai level terendah $688 di bursa terdesentralisasi Uniswap. ezETH telah diperdagangkan di atas $3,000.

Depegging terjadi ketika mata uang kripto yang dimaksudkan untuk menjaga stabilitas relatif terhadap aset berpasangan tidak lagi mempertahankan korelasi tersebut. Peristiwa itu terjadi setelah itu pengumuman dari akhir program poin musim 1 Renzo, yang memberi penghargaan kepada pengguna dengan poin mengulang ETH di platform. Proses ini diatur untuk menghasilkan airdrop berikutnya sebesar $REZ pada 2 Mei. 

Airdrops melibatkan pendistribusian token gratis untuk mempromosikan penggunaan atau mendorong kepemilikan. Namun, dalam kasus Renzo, langkah yang direncanakan tersebut memicu aksi jual massal oleh pemegang yang ingin mengubah token ezETH mereka menjadi ETH. Aksi jual ini terjadi ketika bagian pertama dari program poin berakhir, yang berarti pemegang ezETH memiliki lebih sedikit manfaat, meskipun mereka mungkin akan terus mendapatkan poin untuk musim kedua airdrop. Ada juga ketidakpuasan atas kriteria kelayakan dan bagaimana token tata kelola $REZ akan didistribusikan.

Pelajari lebih lanjut: Apa itu Airdrop Kripto? Panduan Pemula

Insiden tersebut mengakibatkan kerugian besar bagi pengguna yang terlibat dalam perdagangan leverage pada platform seperti Gearbox dan Morpho Labs, di mana ezETH digunakan sebagai jaminan.

1 /

• 50% dari Gearbox ezETH TVL dihapuskan + hutang
• 150 likuidasi pada Morpho
• Jutaan orang hilang selama 78% ezEth depeg

Kemarin hanyalah latihan sebelum acara depeg besar setelah poin EL habis

At @0xfluid kami melindungi pemberi pinjaman dan peminjam dan memiliki 0 likuidasi pic.twitter.com/Chrajmbt36

— DeFi Dibuat Disini (@DeFi_Made_Here) 24 April, 2024

Meskipun ezETH memulihkan sebagian besar kerugiannya, ezETH masih diperdagangkan dengan harga diskon dibandingkan ETH, yang menyoroti bahwa pengguna tidak 100% percaya diri dengan LRT Renzo. 

Kritik Airdrop

Renzo, platform LRT terbesar kedua dengan lebih dari $3.3 miliar terkunci, menghadapi kritik terkait distribusi tokennya — dan cara informasi disajikan kepada publik. 

Kebingungan dan ketidakpuasan terhadap Renzo muncul karena diagram lingkaran yang salah menggambarkan distribusi token $REZ baru mereka, dan secara tidak akurat menggambarkan ukuran alokasi yang berbeda. Hal ini menyebabkan kesalahpahaman tentang distribusi token yang sebenarnya. Alhasil banyak yang mengkritik bahkan diejek presentasi yang menyesatkan, melihatnya sebagai upaya untuk mengaburkan kendali dan pengaruh sebenarnya dalam proyek tersebut.

Oh wow, ini sangat buruk @RenzoProtokol

Pertama, sebagian besar token diberikan kepada investor dan tim

Kedua, sepertinya mereka mencoba mengubah seberapa buruk tampilannya dengan desain diagram lingkaran

Perhatikan “setengah” terbawah adalah 62%, sedangkan dua 2.5% tampaknya ~20% pic.twitter.com/1TWIaC9fNI

— Buram (@BlurCrypto) 23 April, 2024

Protokol ini hanya mengalokasikan 5% dari $REZ untuk airdrop tersebut, setengahnya dialokasikan untuk launchpool Binance yang hanya berlangsung selama satu minggu — secara efektif mengurangi manfaat langsung bagi komunitas yang lebih luas menjadi sekitar 2.5%. 

Selanjutnya, Acara Pembuatan Token (TGE) dijadwalkan sebelum penerima airdrop dapat mengklaim token mereka, sehingga perdagangan dapat dimulai di Binance sebelum token dapat diakses oleh peserta airdrop.

“Alih-alih memberi penghargaan yang layak kepada komunitas setia Anda, Anda malah menipu mereka dengan segala cara, menguburnya dalam-dalam dengan harapan tidak ada yang akan menemukannya,” menulis Levi di X.

Travis Sher dari Pulau Utara VC disorot kekhawatiran tentang keputusan operasional Renzo, seperti tidak mengizinkan penarikan — sebuah fitur yang ditawarkan platform pesaing seperti Ether.Fi sejak awal. Pembatasan ini dipandang sebagai “langkah itikad buruk” yang secara tidak perlu meningkatkan risiko bagi pengguna Renzo untuk memfasilitasi pertumbuhan yang lebih cepat, sehingga semakin mengikis kepercayaan dan berkontribusi terhadap sentimen negatif yang ada.

Implikasi yang Lebih Luas bagi LRT

Insiden ini mempunyai dampak yang lebih luas terhadap pasar LRT yang baru lahir. 

Dengan protokol lain seperti Puffer, dan Kelp yang belum meluncurkan tokennya, banyak yang bertanya-tanya bagaimana reaksi pasar terhadap pengumuman serupa dari proyek ini. Ketika keadaan sudah mereda, kejadian ini mungkin menyebabkan proyek LRT lainnya mempertimbangkan kembali strategi mereka seputar airdrop dan token economics untuk mencegah kejadian serupa. 

Selain itu, masyarakat mulai menilai kembali kepercayaan mereka terhadap perubahan ekosistem. 

Pelajari lebih lanjut: Apa itu Lapisan Eigen? Panduan untuk Protokol Penataan Ulang ETH Terdesentralisasi

Pertanyaan yang lebih besar: Jika ini terjadi pada proyek yang lebih kecil, apa yang akan terjadi dengan potensi airdrop EigenLayer? 

Menurut Anda ezETH depeg buruk?

Kita mendapat pelajaran pertama bahwa penyelenggaraan LRT bukan berarti bebas risiko, namun hal ini mungkin akan berdampak lebih buruk bagi LRT.

Eigenlayer baru saja diluncurkan di mainnet dengan beberapa AVSe tetapi dua peningkatan utama akan membawa lebih banyak risiko untuk melakukan staking ulang/LRT:

• Menebas
• Tanpa izin…

— Ignas | Penelitian DeFi (@DefiIgnas) 24 April, 2024