Összefoglaló

• Megtörtént a negyedik Bitcoin felezése, amely 50%-kal csökkentette a Bitcoin Supply éves inflációs rátáját, és a kibocsátás szűkössége tekintetében döntően megelőzte az aranyat.
• A felező korszakok közötti mérés során csökkenő növekedési ráták figyelhetők meg több hálózati statisztikában, miközben ezeknek a mértékeknek az abszolút értéke folyamatosan emelkedik az új ATH-k felé.
• A befektetők jövedelmezőségét az emelkedő azonnali ár és a meghatározó ATH-szünet erősítette, ami visszafogta a bányászok év elejéhez képest 50%-os bevételcsökkenését.

Dezinflációs kínálat

A Bitcoin kínálati görbéje determinisztikus a Difficulty Adjustment nevű zseniális bányászati ​​algoritmusnak köszönhetően. Ez a protokoll úgy állítja be a Bitcoin bányászati ​​folyamatának nehézségét, hogy függetlenül attól, hogy hány vagy hány bányásztornyot alkalmaznak, az átlagos blokkintervallum körülbelül 600 másodpercnél (10 percnél) marad.

Minden 210,000 blokk (nagyjából 4 éves időszak) előre meghatározott csökkenés következik be a kibocsátásban, ami 50%-kal csökkenti az újonnan vert BTC érméket. A negyedik Bitcoin-felezésre a hétvégén került sor, ahol a blokktámogatás 6.25 BTC-ről 3.125 BTC-re csökkent blokkonként, vagy hozzávetőlegesen 450 BTC-t bocsátott ki naponta (144 bányászott blokkra).

A negyedik korszakba lépve 19,687,500 93.75 21 BTC-t bányásztak és bocsátottak ki, ami a 1,312,500 millió BTC terminálkészletének 126%-ának felel meg. Így már csak 656,600 3.125 XNUMX BTC-t kell kiadni a következő XNUMX év során, és XNUMX XNUMX-at (XNUMX%) adnak ki jelenlegi korszakunkban. Érdekes módon minden felezés egy pontot jelent, ahol:

• A fennmaradó kínálat százaléka megegyezik az új blokk támogatással (3.125 BTC/blokk vs. 3.125% fennmaradó).
• A fennmaradó készlet (50 M BTC) 1.3125%-át a negyedik és az ötödik felezés között bányászják.

A 210,000 4 blokkonkénti felére csökkenő tömbtámogatással az infláció is nagyjából 0.85 évente a felére csökken. Ez a Bitcoin-kínálat új évesített inflációs rátáját 1.7%-ra teszi, az előző korszak XNUMX%-ához képest.

A negyedik felezés egyben jelentős mérföldkövet jelent a Bitcoin és az arany összehasonlításában is, mivel a történelemben először fordult elő, hogy a Bitcoin állandósult állapotú kibocsátási aránya (0.83%) alacsonyabb lesz, mint az aranyé (~2.3%), ami történelmi átadást jelent a címben. a legritkább vagyonból.

Perspektíva tartása

Fontos azonban, hogy szem előtt tartsuk a felezés mértékét. A felezésnek a piaci dinamikára gyakorolt ​​relatív hatását értékelve a frissen vert érmék mennyisége nagyon kicsi marad a Bitcoin ökoszisztémán belüli globális kereskedelem volumenéhez képest.

A kibocsátás a láncon belüli transzferek, az azonnali forgalom és a származtatott ügyletek mennyiségének töredéke, és jelenleg az adott napon mozgatott és forgalmazott összesített tőke kevesebb mint 0.1%-ának felel meg.

Így a bitcoin felezésének a rendelkezésre álló kereskedett kínálatra gyakorolt ​​hatása ciklusonként csökken, nemcsak a bányászott érmék csökkenése miatt, hanem az eszköz és az ökoszisztéma méretének növekedésével is.

Földelési elvárások

A Felezés egy fontos és jól ismert esemény, ami természetesen felfokozott spekulációhoz vezet az árakra gyakorolt ​​hatása körül. Hasznos lehet egyensúlyba hozni elvárásainkat a történelmi elsőbbséggel, és laza határokat hozni a múltbeli teljesítmény alapján.

A Bitcoin árteljesítménye a különböző felező korszakokban nagyon széles körben elterjedt, és azt állítjuk, hogy a korábbi korszakok túlságosan különböznek a maitól ahhoz, hogy iránymutatónak lehessenek tekinteni. Látunk egyrészt csökkenő hozamot, másrészt az idő múlásával sekélyebb teljes lehívási hatást, ami a növekvő piac méretének és az annak mozgatásához szükséges tőkeáramlás mértékének természetes eredménye.

• 🔴 Epoch 2 árteljesítmény: +5315% -85% maximális lehívással
• 🔵 Epoch 3 árteljesítmény: +1336% -83% maximális lehívással
• 🟢 Epoch 4 árteljesítmény: +569% -77% maximális lehívással

A ciklus mélypontjától a felezésig tartó árteljesítményt értékelve éles hasonlóságot észlelünk a 2015-ös, 2018-as és a jelenlegi ciklusunk között, amelyek mindegyike körülbelül 200% és ~300% közötti növekedést tapasztal.

Azonban a jelenlegi ciklusunk volt az egyetlen, amely a felező esemény előtt határozottan megtörte az előző ATH-t.

Egy másik lehetőség, hogy ellenőrizzük a piaci teljesítményt az egyes felezést követő 365 napon belül. Az Epoch 2 lényegesen nagyobb teljesítményt ért el, de figyelembe kell vennünk, hogy a mai piac dinamikája és tájképe jelentősen fejlődött a 2011-2013-as időszakhoz képest.

Ezért a két legutóbbi korszak (3. és 4.) informatívabb képet ad az eszközméret hatásáról.

• 🔴 Epoch 2 árteljesítmény: +7,258% -69.4% maximális lehívással
• 🔵 Epoch 3 árteljesítmény: +293% -29.6% maximális lehívással
• 🟢 Epoch 4 árteljesítmény: +266% -45.6% maximális lehívással

Míg a felezési eseményt követő év történelmileg erős, az út során komoly bél-ellenőrzési lehívásokkal járt, -30% és -70% között.

Történelem Rímek, Néha

A 2022-es medvepiacon az volt az elterjedt narratíva, hogy az árak soha nem esnek az előző ciklus ATH alá (akkor 20-ben 2017 ezer dollár volt). Ezt természetesen érvénytelenítették, mivel az árak több mint 25%-kal a 2017-es ciklus csúcsa alá estek a 2022 végén végrehajtott széles körű hitelállomány-leépítés során.

Hasonló narratíva terjedt el a közelmúltban, miszerint az árak nem léphetnek át új ATH-ra, mielőtt a felezés meg nem történt. Ezt idén márciusban ismét érvénytelenítették. A márciusban látott ATH a történelmileg szűkös kínálat hátteréből adódik (WoC-46-2023), valamint az új azonnali ETF-eken keresztül felkeltett figyelemre méltó keresleti érdeklődés.

Ez az áremelkedés a befektetők nem realizált nyereségére is jelentős hatással volt. Jelenleg az érmekészleten belül tartott nem realizált nyereség a legnagyobb, amelyet valaha is felezve (MVRV mérése szerint) mozgattak a Felezési eseménybe.

Más szóval, a befektetők a legnagyobb papírnyereséget birtokolják a költségalapjukhoz képest a felezési időpontban. Mivel az MVRV Ratio 2.26-on forog, ez azt jelenti, hogy a BTC átlagos egysége +126%-os papírnövekedést mutat.

Alapvető növekedés

Az előző részben felmértük a történelmi árteljesítményt a felezés körül. A következő részben a hálózati fundamentumok növekedésére helyezzük a hangsúlyt, kezdve a bányászati ​​biztonságtól, a bányász bevételektől, az eszközlikviditástól és az elszámolási volumentől a felező időszakokon keresztül.

A Hashrate egy hálózati statisztika a bányászati ​​csoport kollektív „tűzerejének” értékelésére. A felező korszakok során a hashrate növekedési üteme lelassult, azonban a másodpercenkénti abszolút kivonat tovább növekszik, jelenleg 620 Exahash másodpercenként (ami megfelel annak, hogy a Föld minden 8 milliárd embere másodpercenként 77.5 milliárd hash-t hajt végre).

Érdekes módon a hashrate egy új ATH-nál vagy annak közelében volt, amely minden felezési eseménybe belép, ami arra utal, hogy két forgatókönyv történhet;

1. További ASIC szerelvények kerülnek online és/vagy
2. Hatékonyabb kivonatoló ASIC hardver készül.

Mindkét forgatókönyvből levonható következtetés az, hogy annak ellenére, hogy a kibocsátások mindegyike felére csökken, az összesített biztonsági költségvetés nem csak a jelenlegi OPEX-költségek fenntartására volt elegendő, hanem a további beruházások ösztönzésére is mind a CAPEX, mind az OPEX területen.

A bányászatból származó bevételek hasonlóan csökkenő növekedési ütemet mutatnak USD-ben kifejezve, de abszolút méretben nettó bővülést tapasztalnak. A bányászok összesített bevétele megdöbbentően meghaladta a 3 milliárd dollárt az elmúlt négy évben, ami egy nagyságrenddel nőtt az előző korszakhoz képest.

A Realized Cap egy hatékony eszköz a Bitcoinon belül befektetett és tárolt tőke időbeli mérésére, és felhasználható az USD-ben denominált likviditásnövekedés ciklusok közötti összehasonlítására.

Ezzel az intézkedéssel összesen nettó 560 milliárd dollár értékű USD értéket „tároltak” a Bitcoinon belül. A realizált felső határ 439%-kal nőtt az elmúlt időszakban, ami alátámasztja az eszköz immár 1.4 billió dolláros piaci felső határát. Figyelemre méltó az is, hogy a Bitcoin továbbra is tőkebeáramlást tapasztal a hírhedt volatilitás, rossz hírek és ciklikus levonások ellenére.

Végül, ha értékeljük a feleződő korszakok során elszámolt transzfermennyiségeket, láthatjuk, hogy az elmúlt négy évben elképesztő, 106 tonna dollár értékű gazdasági értéket utalt át és rendezett el a hálózat. Most fontos megjegyezni, hogy ez a nyers, szűretlen mennyiségeket veszi figyelembe, és nem igazodik a belső pénztárcakezeléshez.

Ennek ellenére minden tranzakciót közvetítők nélkül rendeztek, és rávilágít a Bitcoin hálózat hihetetlen értékű áteresztőképességére.

Következtetések és összefoglaló

A várva várt felezéssel a blokkonkénti kibocsátási emisszió felére csökkent, és az eszköz szűkössége megnőtt, a Bitcoin eszköz pedig döntően megelőzi az aranyat a kibocsátási szűkösség tekintetében.

A korszakok közötti összehasonlításban a növekedés visszaesése figyelhető meg a Hashrate, a Network Settlemend, a Liquidity és a Miner Revenue esetében. Ezeknek a mutatóknak az abszolút értéke azonban egy nagyságrenddel nőtt, ami a piac méretéhez képest hihetetlenül lenyűgöző teljesítmény.

Megjegyzendő, hogy a hálózati jövedelmezőség a piaci befektetők minden területén nagymértékben javult a korábbi felezésekhez képest. Ez magában foglalja az alapvető Miner osztályt, akik a Hashrate-i ATH-val léptek be a Halvingba, ami elegendő biztonsági költségvetést sugall az OpEx és CapEx követelmények ösztönzéséhez.

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

A bemutatott csereegyenlegek a Glassnode átfogó címcímkéinek adatbázisából származnak, amelyeket hivatalosan közzétett csereinformációk és szabadalmaztatott klaszterezési algoritmusok révén halmoznak fel. Miközben arra törekszünk, hogy a lehető legnagyobb pontosságot biztosítsuk a devizaegyenlegek ábrázolásakor, fontos megjegyezni, hogy ezek a számok nem mindig fedik le a tőzsde tartalékainak teljes egészét, különösen akkor, ha a tőzsdék tartózkodnak hivatalos címeik közzétételétől. Arra biztatjuk a felhasználókat, hogy legyenek óvatosak és diszkréciósak ezeknek a mutatóknak a használatakor. A Glassnode nem vállal felelősséget az esetleges eltérésekért vagy pontatlanságokért. Kérjük, olvassa el az Átláthatósági közleményünket az adatcsere-adatok használatakor.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-17-2024/