A kriptobefektetésekre vonatkozó új vállalati számviteli szabály alapján a cég jogosulttá válhat az S&P 500-ba való felvételre.

A MicroStrategy (MSTR) szoftvercég 2020 augusztusa óta milliárdokat vett fel – eddig nagyjából 7.53 milliárd dollárt. alapítója és ügyvezető elnöke szerint Michael Saylor – hosszú távú befektetési stratégiája részeként bitcoint (BTC) vásárol.

Ez a megközelítés, párosulva új számviteli szabály 2023 decemberében bejelentették, segíthet a vállalatnak abban, hogy jogosulttá váljon az S&P 500-ba. Ez a lépés, amely valószínűleg növelné az MSTR részvényeinek árfolyamát, likviditását és presztízsét, mivel az S&P 500-ba való felvételhez olyan alapokra lenne szükség, amelyek széles körben követik a - használt indexet az MSTR részvényeinek megvásárlására. 

Mark Palmer, a Benchmark befektetési cég ügyvezető igazgatója és vezető kutatási elemzője kutatási dokumentuma szerint azonban ez csak akkor lehetséges, ha a cég az új szabály elfogadása mellett dönt, és ez a döntés nagy valószínűséggel a MicroStrategy április 29-i első negyedéves jelentéséből fog kiderülni.  

A MicroStrategy birtokolja a világ legnagyobb bitcoin vállalati kincstárát 214,246 BTC mai áron közel 14 milliárd dollár értékű, így az MSTR ideális proxy azon befektetők számára, akik nem képesek vagy nem szívesen tartják a kriptovalutát.  

Az MSTR bitcoin proxyként való státusza lehetővé tette, hogy a múltban prémiummal kereskedjen, és egyes elemzők jósolt annak a prémiumnak a csökkenése után a tizenegy bitcoin spot ETF történelmi jóváhagyása januárban. Az elemzők azzal érvelnek, hogy az alacsony díjazású, nagy volumenű ETF-ek olyan tekintélyes cégektől, mint a BlackRock és a Fidelity, jobb lehetőségek.

Annak ellenére, hogy kétségek merültek fel a cég életképességével kapcsolatban BTC alternatívaként és aggodalmak A Saylor befektetési stratégiájának fenntarthatósága körül, amely szerint olcsó adósságot bocsát ki bitcoin vásárlására, a MicroStrategy továbbra is nagy összegű készpénzkölcsönt vett fel, hogy megerősítse BTC-állományát. És most, ez a stratégia kifizetődő lehet, ha a vállalat bekerül az S&P 500-ba, feltételezve, hogy elfogadja az új számviteli szabályt, és jóváhagyják a felvételét.  

Bővebben: A MicroStrategy további 12,000 822 Bitcoint vásárol XNUMX millió dollárért

„A vállalat ráállhat a GAAP [általánosan elfogadott számviteli alapelvek] négy egymást követő negyedéves jövedelmezőségére, amelyre szüksége van ahhoz, hogy az S&P 500-ba kerüljön” – mondta Palmer.

„Úgy véljük azonban, hogy az örökbefogadással kapcsolatos adózási következmények miatt az MSTR visszatarthatja ezt a lehetőséget” – tette hozzá.

Saylor stratégiája

Saylor 1989-ben megalapította a MicroStrategy-t üzleti intelligencia cégként, majd 1998-ban tőzsdére hozta. A cég 2020-ban kezdett bitcoint vásárolni, amikor 500 millió dollárnyi be nem fektetett készpénzzel és hitellel találta magát, de nem volt életképes befektetési lehetőség abban az időben, amikor az Egyesült Államok A Federal Reserve lényegében megtette nullára csökkenteni a kamatot.

egy Vállalati videó Az abban az évben közzétett Saylor kifejtette, hogy az erős áremelkedés és a teljesen digitális lét kényelme miatt a bitcoin sokkal vonzóbb befektetés, mint a hagyományos eszközök, például az arany.

Bővebben: Hogyan tépett ki egy oldalt a japán metaplanet a MicroStrategy BTC Playbookjából

dátum A BitcoinTreasuries.com-ból kiderül, hogy a MicroStrategy közel negyven nyilvános bitcoint vásárolt 2020 óta. A vásárlásokra jellemzően néhány havonta kerül sor, átlagosan évi 1.5 milliárd dollárért.

2022-ben Saylor átadta a vezérigazgatói gyeplőt Phong Le-nek, és átvette az ügyvezető elnök szerepét.

„Ügyvezető elnökként többet tudok majd koncentrálni a bitcoin beszerzési stratégiánkra és a kapcsolódó bitcoin támogatási kezdeményezéseinkre, míg Phong vezérigazgatói jogkört kap az átfogó vállalati műveletek irányítására” – mondta Saylor. nyilatkozat akkor.

Saylor akvizíciós stratégiája abból áll, hogy olcsó átváltoztatható kötvényeket bocsát ki cége bitcoinvásárlásainak finanszírozására. Az átváltoztatható kötvények, ahogy a neve is sugallja, beváltható egy cég részvényeire. A kötvényeket jellemzően alacsonyabb kamattal bocsátják ki, mint a normál kötvényekét, mivel a kötvénytulajdonosok profitálhatnak a mögöttes részvények értékének növekedéséből.

Ennek a megközelítésnek a fenntarthatósága az volt megkérdőjelezte egyesek szerint, de Palmer szerint a MicroStrategy bitcoinra tett fogadása nemcsak fenntartható, hanem az is, hogy jól végrehajtották.

„A vállalat figyelemre méltó időzítést hajtott végre a tőkepiacokon, hogy bevételt szerezzen bitcoinvásárlásokból” – mondta Palmer az Unchainednek. „Úgy gondoljuk, hogy a MicroStrategy bebizonyította, hogy egyedülálló stratégiája fenntartható, különösen annyiban, hogy a vállalat figyelembe vette a bitcoin volatilitását” – tette hozzá.

Palmers szerint a cég stratégiája az egyik módja annak, hogy csökkentse a bitcoin volatilitását, ha hosszú időn belül visszafizesse az adósságát, a MicroStrategy néhány intézkedésével. legfrissebb jegyzetei 2030-ban érik el.

Számviteli változások

A jelenlegi amerikai számviteli szabályok megkövetelik a vállalatoktól, hogy a bitcoin-állományuk értékének csökkenését veszteségként könyveljék el, amelyet nem lehet ellensúlyozni a BTC árának későbbi emelésével.

Ez egy veszteséges üzlet hamis benyomását kelti, és valóban, a bitcoin árfolyamának tízszeresére emelkedése ellenére a MicroStrategy 2.27 milliárd dollár halmozott veszteséget kénytelen elkönyvelni kriptoállományain a Palmer jelentése szerint.

Az ASU 2023-08, a FASB új szabálya, amely 1. január 2025-jén lép hatályba, de korán átvehető, az MSTR bevételeit veszteségből jelentős nyereséggé fogja átvinni.

"Míg a Street becslése szerint az MSTR 1 dolláros részvényenkénti veszteséget jelent a 24. negyedévben (becslésünk szerint a részvényenkénti veszteség 0.55 dollár), becsléseink szerint a vállalat a szabvány korai bevezetését választva több mint 0.46 dolláros nyereséget jelenthet. részesedése a negyedév során” – mondta Palmer.

A MicroStrategy már teljesíti az S&P 500-ba való felvételhez szükséges összes többi alkalmassági feltételt. A cég amerikai székhelyű, részvényei erősen likvidek, forgalomban lévő részvényeinek legalább 50%-a nyilvánosan elérhető, piaci kapitalizációja meghaladja a 18 milliárd dollárt. Az utolsó akadály – hogy a legutóbbi negyedévben pozitív eredményt tudjon felmutatni, és hogy az előző négy negyedév bevételeinek összege pozitív legyen – végre elhárulhat, ha a cég április 29-én az új szabály elfogadása mellett dönt.

Az ebből eredő tőkenyereség azonban kedvezőtlen adózási következményekkel járhat, ami azt jelenti, hogy a MicroStrategy folytathatja a status quo-t, és nem fogadja el az új szabályt. De Palmer szerint ez nem lenne körültekintő döntés.

„Miután mérlegeltük az MSTR előnyeit és hátrányait az ASU 2023-08 korai elfogadása mellett, úgy gondoljuk, hogy a társaság részvényeseinek legjobb érdeke lenne, ha április 29-én, amikor jelentést készítene, bejelentené, hogy elfogadta az új iránymutatást. 1Q24 eredményei” – mondta Palmer.  

MSTR A jelentés időpontjában 1,258 dolláron forgott, ami közel 172%-os emelkedést jelent az évhez képest.