• L’impulsion du crédit en Chine est restée sur une lente trajectoire ascendante depuis juillet 2023.
• Un responsable clé de la banque centrale chinoise (PBoC) a signalé une politique monétaire encore accommodante en 2024.
• La croissance des activités de services en Chine s’est accrue en décembre 2023.
• Regardez les 16,100 XNUMX supports séculaires clés à long terme sur l’indice Hang Seng.

Il s'agit d'une analyse de suivi de notre rapport précédent, « Indice Hang Seng : le pivot accommodant de la Fed offre une répit temporaire » publié le 14 décembre 2023. Cliquez ici pour un récapitulatif.

Les marchés boursiers chinois et de Hong Kong sont dans le marasme depuis quatre ans depuis la crise pandémique, ajoutée par un risque déflationniste accru infligé à l’économie chinoise en raison de la faiblesse persistante du marché immobilier au cours des deux dernières années.

Tous deux ont commencé la nouvelle année sur des bases faibles, l'indice boursier de référence chinois CSI 300 chutant à une perte de -4.2 % depuis le début de l'année au moment de la rédaction de cet article et atteignant son plus bas niveau depuis 2018. Des performances lamentables similaires sont observées dans la bourse de Hong Kong ; L'indice Hang Seng (-4.2 %), l'indice Hang Seng Tech (-7.3 %) et l'indice Hang Seng China Enterprises (-4.6 %) sur une période similaire.

Malgré le risque persistant d’une spirale déflationniste bien ancrée, d’une corruption persistante et de mesures de répression réglementaires dans les secteurs privé et public chinois qui ont effrayé les investisseurs étrangers, il y a eu des signes d’une « lumière économique qui brille dans le tunnel sombre » ; Selon le rapport établi par Caixin, l'indice PMI officiel du BES pour le secteur non manufacturier et celui des services de Caixin pour décembre ont indiqué une légère hausse de la croissance des activités de services pour décembre, les nouvelles commandes ayant connu la plus forte croissance en sept mois.

Deuxièmement, l’indice Bloomberg Credit Impulse pour la Chine, une mesure de la croissance du crédit/liquidité, suit une lente trajectoire ascendante depuis juillet 2023 (24.10 en juillet à 25.97 imprimé en novembre 2023).

L’impulsion du crédit en Chine est en hausse

Fig 1 : Indice Bloomberg China Credit Impulse et CSI 300 au 11 janvier 2024 (Source : Macro Micro, cliquez pour agrandir le graphique)

Il est intéressant de noter que si nous décalons de six mois l’indice Bloomberg Credit Impulse pour la Chine, son mouvement présente une corrélation directe avec l’indice CSI 300, ce qui implique qu’une hausse continue de l’impulsion du crédit pourrait se traduire par un mouvement directionnel à la hausse similaire du CSI 300 à l’avenir. (voir figure 1).

En outre, un responsable clé de la banque centrale chinoise (PBoC) a signalé plus tôt cette semaine que la PBoC pourrait réduire les exigences de ratio d’inversion pour les banques chinoises en 2024, ce qui se traduirait par une politique monétaire potentiellement plus accommodante. En outre, la pression à la baisse exercée sur le yuan par une politique monétaire accommodante devrait être réduite en 2024, alors que la banque centrale américaine et la Fed pourraient commencer à s'engager dans une voie de pivotement accommodante en faveur de réductions des taux d'intérêt aux États-Unis.

Par conséquent, cela pourrait conduire à un nouveau rebond de l’impulsion du crédit, ce qui à son tour attiserait à nouveau les esprits animaux haussiers à court terme sur les marchés boursiers de Chine et de Hong Kong.

16,100 XNUMX reste le support séculaire clé à long terme sur l'indice Hang Seng

Fig 2 : Tendance séculaire à long terme de l'indice Hang Seng au 11 janvier 2024 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

La faiblesse persistante observée dans le Indice Hang Seng (HSI) a réussi à être contenu au-dessus du support pivot séculaire clé à long terme de 16,100 1998 qui est défini par sa ligne de tendance ascendante qui a conduit à une reprise significative préalable après chaque correction baissière majeure depuis août XNUMX, l'assaut infligé par la crise financière asiatique.

Pour observer une boucle de rétroaction haussière d'esprits animaux beaucoup plus potentiellement accrue sur le marché boursier de Hong Kong, le HSI doit franchir sa résistance majeure à 18,460 2021, qui est la ligne de tendance descendante en place depuis le plus haut majeur de février XNUMX, où les deux événements importants ont eu lieu. façonné autour de cette période; les réglementations strictes en matière de pratiques commerciales imposées aux entreprises chinoises de grande technologie et une série de mesures de verrouillage liées au Covid adoptées en Chine.

Le contenu est uniquement à des fins d'information générale. Il ne s'agit pas d'un conseil en investissement ni d'une solution d'achat ou de vente de titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celui d'OANDA Business Information & Services, Inc. ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Si vous souhaitez reproduire ou redistribuer tout contenu trouvé sur MarketPulse, un service primé d'analyse et d'actualités sur le forex, les matières premières et les indices mondiaux produit par OANDA Business Information & Services, Inc., veuillez accéder au flux RSS ou contactez-nous à [email protected]. Visiter https://www.marketpulse.com/ pour en savoir plus sur le rythme des marchés mondiaux. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.