Les experts affirment que le rejet a peut-être déjà été intégré et que l’annonce officielle pourrait s’avérer être un « événement neutre ».

Plusieurs demandes de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant (ETH) seront probablement rejetées par la Securities and Exchanges Commission (SEC) des États-Unis fin mai, selon la plupart des analystes familiers avec le processus.

L'un de ces experts, Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, a consécutivement abaissé ses estimations des chances qu'un ETF au comptant sur l'éther soit approuvé de 70 % à un seulement 25 %, un facteur qui pourrait avoir contribué à la baisse des prix des ETH depuis la mi-mars.

Les marchés de prédiction décentralisés tels que Polymarket dressent un tableau encore plus sombre, prévoyant un chiffre dérisoire 18% de probabilité d'une approbation de la SEC. Et Jan van Eck, PDG de la société de gestion d'investissement VanEck, qui a été la première entreprise à demander un ETF au comptant sur l'éther auprès de la SEC, récemment admis qu'il était peu probable que la candidature de VanEck soit approuvée avant la date limite fixée par la SEC, le 23 mai. 

Le consensus étant que la SEC rejettera toutes les demandes d'ETF au comptant sur l'éther le mois prochain, beaucoup se demandent quel impact ces rejets auront sur le prix de l'éther, ainsi que sur celui des autres crypto-monnaies.  

"À ce stade, je pense que le rejet est pris en compte, fondamentalement, personne ne s'attend à une approbation pour le moment", a déclaré à Unchained Lark Davis, un entrepreneur et investisseur en crypto avec plus d'un million de followers sur X. "Il pourrait encore y avoir une certaine volatilité immédiatement après l'annonce de la nouvelle, mais dans l'ensemble, ce n'est pas grave."

Marchés efficaces

Ce que Davis décrivait, c'est le Hypothèse de marché efficace – un phénomène observé sur les marchés traditionnels où les prix actuels des actifs reflètent déjà les informations existantes. Il a déclaré qu’une dynamique similaire se produisait sur les marchés de la cryptographie. Cela signifie que le rejet d’un ETF au comptant sur l’éther n’affectera probablement pas de manière significative les prix des ETH, mais une approbation inattendue le fera.

"L'approbation est le seul facteur qui compte et fera monter l'ETH en raison de nouveaux vecteurs de demande", a déclaré Davis.

Jonathan Bier, directeur des investissements de la société de gestion d'investissement Farside Investors basée à Londres, a déclaré à Unchained qu'il considérait également le rejet potentiel déjà « pris en compte ». De plus, Bier a déclaré qu’un ETF spot ether n’est pas aussi critique pour l’écosystème cryptographique que l’ETF spot bitcoin.

"Ethereum concerne les DAPP [applications décentralisées], l'innovation et le progrès technologiques, ainsi que le jalonnement de produits dérivés", a expliqué Bier. "Le Bitcoin, en revanche, est davantage un actif financier, un système monétaire alternatif, un système d'or numérique, et donc potentiellement plus intéressant pour les gestionnaires d'actifs, les fournisseurs d'ETF et Wall Street."

Un impact sur Bitcoin ?

Le Bitcoin et l'éther ont tendance à monter et descendre ensemble, avec une corrélation d'environ 62 % au 11 avril. en fonction des données du site d'analyse PortfoliosLab (une corrélation de 100 % signifierait qu'ils évoluent exactement en tandem). Bitcoin et Ethereum ont des capitalisations boursières d'un peu moins de 1.25 billion de dollars et 373 milliards de dollars, respectivement, soit près de 70 % de l'ensemble du marché de la cryptographie de 2.4 billions de dollars.

Essentiellement, quoi qu’il arrive à l’une ou l’autre crypto-monnaie affectera probablement l’ensemble de l’écosystème, et pour l’instant, la plupart conviennent que l’ETH continuera à se négocier normalement même si la SEC rejette les demandes d’ETF en attente.

"Je ne vois pas d'impact général sur le marché plus large de la cryptographie à cette nouvelle", a déclaré Davis. "L'absence d'ETF pour l'ETH est un événement neutre car l'ETH s'en est très bien sorti jusqu'à présent." En effet, l'éther est en hausse d'environ 45 % depuis le début de l'année, contre 52 % pour le bitcoin sur la même période. 

Cependant, les mêmes experts qui sont pessimistes quant à l’approbation ponctuelle d’un ETF éther en mai prédisent qu’elle finira par être accordée à long terme. La première demande d'ETF au comptant Bitcoin a été déposée en juillet 2013, ce qui signifie qu'il a fallu plus d'une décennie pour que l'approbation soit accordée.

Le délai d'approbation de l'ETF Ether sera probablement inférieur à une décennie, mais ce ne sera pas en mai, et plus important encore, peu de gens s'attendent à une baisse significative du prix de l'ETH si la SEC – comme prévu – rejette la demande de VanEck le 23 mai.

«Ethereum augmente avec l'ensemble du marché et la demande croissante d'ETH pour le réinvestissement des couches ETH 2 comme Base. Un refus de l’ETF ne change rien à cela », a expliqué Davis. "L'ETF constituerait une forte augmentation de liquidités, ou devrais-je dire, ce serait le cas, car nous en aurons un éventuellement, mais pas en mai."