Yash Patel est associé général chez Telstra Ventures, une société de capital-risque basée à San Francisco qui se différencie en générant des revenus pour son portefeuille avec des partenaires de distribution stratégiques et des relations clients, ainsi qu'en utilisant la science des données pour piloter son processus d'investissement. Yash se concentre sur le côté consommateur des technologies financières, du Web3, de la cryptographie, de l'esport, des jeux, des applications SaaS, du commerce électronique et du marché. Certains de ses investissements fintech les plus remarquables chez Telstra Ventures sont des sociétés comme Super.com (Super Apps) et Playbook (richesse de nouvelle génération). Auparavant, Yash était directeur du développement d'entreprise et de la stratégie chez Adknowledge et faisait auparavant partie de l'équipe de banque d'investissement technologique chez Jefferies & Company.

Transcription

Pemo : Bienvenue, Yash. C'est tellement merveilleux de vous parler. Étant d’origine australienne, je connais évidemment Telstra. Parlez-moi un peu de Telstra Ventures et de ce que vous faites.

Yash Patel : Merci de m'avoir invité, Pemo. La meilleure façon de penser à Telstra Ventures est que nous sommes un investisseur, investissant dans des entrepreneurs phares, généralement au stade d'inflexion post-adaptation au marché du produit. Donc, les entreprises qui ont vraiment trouvé une certaine traction au début, peut-être un à deux millions de ARR ou de revenus, quelle que soit la manière dont l'entreprise en tient compte. Et puis nous constatons une forte croissance et où nous pouvons ajouter de la valeur de plusieurs manières. Premièrement, pas seulement le capital, mais aussi l'ouverture de nouveaux marchés en Asie, en Pac et en Australie, grâce à la connexion Telstra. Mais aussi des moyens par lesquels nous pouvons tirer parti de la science des données pour aider bon nombre de nos sociétés de portefeuille dans tous les domaines, depuis l'analyse comparative par rapport à leurs concurrents, ainsi que d'autres moyens leur permettant d'être plus efficaces dans leurs opérations. C’est donc vraiment la meilleure façon d’y penser. Nous avons un peu moins d'un milliard d'actifs sous gestion et avons clôturé il y a plus d'un an notre troisième fonds que nous déployons activement en ce moment en 2. Nous sommes donc assez enthousiasmés par cette année et sommes en quelque sorte prudemment optimistes, je vais trier disons, vers 2024 et au-delà.

Pémo : C’est vrai. Et qu’en est-il de certains de vos investissements particuliers ? A quoi ressemblent-ils ?

Yash Patel : Oui, j'ai donc tendance à me concentrer beaucoup sur la fintech grand public, je dirais le SaaS vertical, et je dirais en quelque sorte les jeux et les eSports également. Mais plus récemment, j'ai passé beaucoup plus de temps dans la fintech, dans des domaines sur lesquels j'aime vraiment me concentrer. Il ne s’agit pas seulement du consommateur, mais aussi d’une grande partie de la plomberie derrière bon nombre des principales applications fintech grand public. Nous avons réalisé trois ou quatre investissements importants dans tout l’espace. À titre d’exemple, nous croyons fermement à la croissance des super applications, à la convergence efficace du commerce électronique et de la fintech, à l’image de ce que nous avons vu en Asie. Il est assez tôt pour que cela se produise en Occident, mais nous avons investi dans quelques entreprises. L'un d'eux est Super.com, qui est une entreprise vraiment passionnante qui aide de nombreuses personnes ayant un score FICO inférieur et des personnes socio-économiques défavorisées aux États-Unis, à créer du crédit et à entrer efficacement dans le réseau financier américain de manière plus réfléchie.

Donc, pour nous, je pense qu’il y a de nombreux domaines dans lesquels nous avons l’impression que les fintechs existantes ou même les plus grands opérateurs historiques s’adressent aux personnes âgées plus fortunées. Mais les millennials, la génération Z et d’autres n’ont pas pu accéder à bon nombre de ces services. De nombreuses sociétés de technologie financière dans lesquelles nous investissons démocratisent cet accès ou ces capacités pour le plus grand nombre.

Pémo : Super. J'ai soutenu un certain nombre de fondateurs au fil des ans dans la région de la baie de San Francisco qui ont essayé de travailler avec la fintech avec les personnes mal desservies, c'est donc un sujet qui me tient à cœur. À l'origine, quand j'étais en Australie il y a plusieurs lunes et que j'étais en train de divorcer avec trois jeunes bébés, les banques ne me donnaient aucune carte de crédit. Depuis lors, je suis enthousiasmé par la fintech et les crypto-monnaies, tout moyen alternatif, non imposé, de soutenir les personnes qui se trouvent dans des situations difficiles.

Yash Patel : Ouais, absolument. Je veux dire, nous ne l'avons pas encore annoncé, mais l'une des sociétés les plus récentes dans lesquelles nous avons mené une série A est une société qui permet réellement à de nombreuses populations immigrées mal desservies aux États-Unis d'accéder à des services financiers de base. Il s'agit donc de débloquer et de développer du crédit, d'accéder à des comptes d'épargne et de chèques de base, de préparer automatiquement des déclarations de revenus, des choses que nous tenons peut-être pour acquises, mais qui permettent réellement aux utilisateurs, et en particulier à cette population, de prendre le contrôle de leurs propres finances pour débloquer du crédit. et les services de base. Nous sommes donc très enthousiasmés par cette plateforme, mais il y a d'autres domaines dont nous pensons que vous et vos enfants auriez pu bénéficier, des choses qui concernent la technologie de richesse 3.0 ou la création de patrimoine, généralement réservées aux gestionnaires de patrimoine privés chez Goldman Sachs et Morgan Stanley au service des particuliers fortunés. Mais pourquoi tout le monde ne devrait-il pas avoir accès à ces capacités, à cette éducation et à ce type d’opportunités pour accroître votre valeur nette future ? C'est ma thèse personnelle, et nous avons réalisé quelques investissements dans ce domaine.

Pemo : Voyez-vous beaucoup de fondateurs ou de startups venir vers vous avec ce type de startups fintech ? L’autre point que je voulais simplement souligner est que je suis originaire d’Europe lorsque je suis arrivé dans la Silicon Valley il y a environ 15 ans, et j’ai été vraiment choqué de voir que l’adoption de la technologie financière a été si lente dans la Silicon Valley ou aux États-Unis. Alors la première question est : pourquoi pensez-vous que c'était le cas ? Évidemment, maintenant, c'est en plein essor, j'espère. Il y a des hauts et des bas. Voulez-vous parler un peu du marché de cette façon ?

Yash Patel : Ouais, absolument. Écoutez, je pense qu'il y a beaucoup de problèmes qui peuvent rendre les entrepreneurs et les consommateurs un peu plus réticents, n'est-ce pas ? Tout d’abord, il est difficile de s’éloigner de certaines des grandes banques américaines, qu’il s’agisse de JP Morgan Chase ou de Wells Fargo, Bank of America, qui ont développé des décennies de confiance auprès de nombreux consommateurs. Cela dit, ils n’ont pas répondu de manière plus personnalisée, que ce soit via des plateformes numériques ou autrement, à certaines des populations à la croissance la plus rapide aux États-Unis et dans le monde, franchement. Je dirais également qu'il y a toujours eu beaucoup de contrôles réglementaires autour de certaines des premières fintechs, en particulier celles du secteur des prêts, qui étaient, je suppose que je vais être grossier et que j'appellerai cela, un peu plus prédatrices en accordant des prêts qui étaient probablement ce n’était pas dans le meilleur intérêt de qui que ce soit, des consommateurs qui contractaient ces prêts ou non.

Je pense donc que de nombreuses entreprises proposaient des prêts rapides et des moyens faciles d'accès au crédit, mais ces consommateurs n'étaient pas en mesure de rembourser, surtout avec des intérêts plus élevés. Je pense donc que nous avons vu une vague d’entreprises comme celle-là. Certains ont en quelque sorte traversé une partie de cet examen réglementaire et sont passés à des moyens plus éthiques et plus réfléchis de monétiser, en particulier les populations socio-économiques les plus défavorisées aux États-Unis. Troisièmement, je dirais que c'est en quelque sorte une reconnaissance du fait que bon nombre des plateformes existantes proposées par les grandes banques que j'ai mentionnées précédemment n'offrent pas vraiment d'expériences intuitives propres aux populations plus jeunes. Ainsi, qu'il s'agisse du mobile, du cloud et maintenant de l'IA, nous assistons à ce type de convergence de technologies vraiment intéressantes qu'il devient désormais très facile pour un développeur et quelqu'un qui est très en phase avec ce groupe démographique de créer quelque chose de beaucoup plus efficace et beaucoup plus profond, en termes d’impact, qu’il y a peut-être cinq ou dix ans.

L’IA est donc un domaine que nous continuons de surveiller, non seulement dans l’ensemble de la Fintech, mais également dans la mesure où elle perturbe de nombreux autres secteurs de manière plus réfléchie. Désolé, je vais m'arrêter là, Pemo, et voir si tout cela a du sens.

Pémo : Bien sûr. J'allais juste ajouter que j'ai dirigé un panel sur l'IA il y a de nombreuses années, et c'était le seul panel, la seule demande que nous avions pour un panel pendant toutes ces années d'organisation d'événements dans la Silicon Valley. Je suis donc simplement intéressé maintenant par le fait que tout ce dont vous entendez parler est l'IA. Je me demande donc quel est votre point de vue. Est-il aussi grand qu'il y paraît ? Est-ce que cela va perturber d’autres secteurs ? Quel est votre point de vue ?

Yash Patel : Oui, nous avons vu des façons très intéressantes par lesquelles l'IA va perturber certaines de ces plateformes de services financiers existantes, mais d'une manière qui augmente le fonctionnement des processus existants. Ainsi, à titre d'exemple, nous avons vu de nombreux arguments autour des copilotes d'IA dans la comptabilité et la finance pour aider à des choses comme l'analyse financière plus basique ou l'audit et la tenue de livres, la détection de la fraude, l'utilisation de l'IA pour faire des choses comme clôturer les comptes trimestriels des sociétés cotées en bourse. . En règle générale, cela prend parfois plusieurs mois avant que ces grandes sociétés cotées en bourse puissent faire rapport sur le marché. Nous pensons donc que les gens utilisent l’IA de manière réfléchie pour donner aux auditeurs et comptables existants des super pouvoirs, je dirais en quelque sorte, et être plus efficaces dans leur utilisation du temps. L'autre domaine que je dirais est que nous voyons beaucoup de nos entreprises existantes, en particulier dans le domaine de la gestion de patrimoine, utiliser des LLM, de grands modèles de langage, pour essentiellement fournir des conseils plus réfléchis aux consommateurs.

C’est donc quelque chose que certaines de nos sociétés en portefeuille sont en train de bricoler actuellement. Il faut évidemment être très prudent car beaucoup de ces LLM pourraient donner des conseils qui ne sont pas forcément adaptés. Il faut donc être très prudent à ce sujet. C'est en fait, je pense, la raison pour laquelle si vous demandez conseil à ChatGPT pour savoir si vous devez ou non investir dans une action, ils refusent de répondre car il y aura un examen réglementaire à ce sujet.

Pemo : Oh, intéressant.

Yash Patel : Mais je pense qu'il existe de nombreuses opportunités d'améliorer les conseils financiers, en tirant parti des LLM très adaptés aux situations spécifiques de nombreux consommateurs aux États-Unis. Ce ne sont donc que quelques exemples de domaines dans lesquels nous continuons à voir des pitchs et qui me passionnent.

Pémo : Super. De toute évidence, nous sommes maintenant sur un territoire très différent de ce que nous étions il y a des années lorsque j'ai commencé les événements et les interviews Fintech. Je me demande donc simplement comment les choses ont changé avec tous les drames qui se sont produits dans le domaine de la fintech, en particulier avec les problèmes de crypto-monnaies et de Bitcoin ? Quel est votre avis à ce sujet ? Parce que vous avez évidemment une excellente place à la table.

Yash Patel : Ouais. Non, c'est vraiment intéressant parce que je dirais qu'au cours des 12 à 24 derniers mois, nous avons vu ce récit, en particulier dans les médias autour de la fintech grand public ou de la fintech en général, vraiment en difficulté. Cela s’explique en grande partie par le fait que bon nombre de ces sociétés ont été créées en 2021 dans cet environnement de taux d’intérêt nul, où l’argent était assez gratuit et facilement disponible à des valorisations assez gonflées. Puis naturellement, en 2022 et 2023, nous avons assisté à des ralentissements, car ces entreprises cherchaient à survivre, non pas à devenir plus offensives, mais simplement à survivre. Puis, à mesure que nous émergeons en 2024, bon nombre de ces dernières étapes, je dirais en quelque sorte, les plates-formes fintech ont émergé avec une meilleure économie unitaire et sont prêtes, je pense, à devenir plus offensives et agressives. Je pense donc que le récit s’est concentré sur les sociétés fintech à un stade avancé et cotées en bourse, des sociétés comme Robinhood et Coinbase, qui ont vraiment, vraiment eu du mal en termes de multiples de valorisation sur les marchés publics.

C'est donc à une extrémité du spectre. C’est un peu le récit dont je pense que les gens ont parlé. Mais d'un autre côté, lorsque nous parlons des domaines sur lesquels nous nous concentrons ici chez Telstra Ventures, les premières étapes des séries A et B, bon nombre des esprits et des constructeurs les plus intelligents, ils ont bricolé et ont continué à devenir formidables. traction dans divers domaines qu'ils perturbent dans la fintech. Donc pour eux, j’appelle ces constructeurs, en fait, ils ne se sont jamais vraiment souciés des multiples publics auxquels Coinbase ou Robinhood se négociaient. Ils sont encore en avance. S’ils deviennent publics ou voient une vente commerciale, cela pourrait prendre cinq à sept ans. Ils disposent d’une période de détention plus longue pour les investisseurs qui les soutiennent. Ce sont donc les entreprises sur lesquelles nous nous sommes vraiment concentrés, et nous avons vu notre croissance 3, 4, 5 fois par an, en quelque sorte se développer tranquillement, tandis que ce récit dans les médias autour des Robinhoods, des Coinbases se faisant tuer, a effectivement mis une flèche ou un poignard au cœur de la fintech.

Nous avons peut-être un point de vue à contre-courant selon lequel il est en fait vraiment, vraiment robuste et solide et que les personnes qui comptent le plus, les constructeurs, constatent une grande traction. Je dirais donc en quelque sorte que c’est ainsi que nous envisageons 2024 et au-delà et en particulier, parce que vous avez parlé de crypto-monnaie, je voulais aborder ce sujet. Ce n'est un secret pour personne que le Web3 et la blockchain ont connu un hiver difficile en 2022 et 2023, mais l'une des choses que nous continuons d'examiner est l'activité principale des développeurs de blockchain que notre équipe de science des données surveille via les référentiels GitLab et d'autres sources de données. Nous n’avons jamais vu une telle baisse au cours de cet hiver cryptographique, dans la mesure où les investisseurs et les spéculateurs cryptographiques ont chuté en raison de leur retrait du marché. Donc, de notre point de vue, nous voyons, hé, il pourrait y avoir une lumière au bout du tunnel avec des conditions macro-économiques plus stables, l'approbation par la SEC d'un groupe d'ETF Bitcoin que nous avons vus, Ark, BlackRock et puis cet événement autour de Bitcoin pourrait conduire Bitcoin vers de nouveaux sommets. Je veux dire, nous l'avons vu ces derniers jours à plus de 60,000 XNUMX $, n'est-ce pas ?

Pémo : Oui.

Yash Patel : Au prix presque du Bitcoin ~ 60,000 3 $. Donc, pour nous, nous pensons que le Web2024 et la blockchain connaîtront un essor en 2022 et au-delà après des années 2023 et 2.5 assez difficiles. Cela signifie davantage de projets générateurs de revenus réels et Web3. Et WebXNUMX, je l'appellerai en quelque sorte, ce que je pense. Si vous regardez un cycle de battage médiatique précédent dans le domaine de la cryptographie, l’accent était moins mis sur les revenus réels et davantage sur les spéculateurs et les personnes émettant des jetons. Les gens ont donc appris la leçon et vont maintenant commencer à construire une plus grande vélocité.

Pemo : J'ai tellement d'espoir ! Tellement d'espoir ! C’est pourquoi je m’en tiens à ce sujet depuis tant d’années, en entendant parler de Bitcoin en 2008, alors que j’étais à Dublin, en Irlande. Depuis, je suis fan. Mais oui, toutes les spéculations, les problèmes de réglementation, évidemment, ont été un frein, mais vous êtes tellement positif. J’apprécie vraiment cette conversation et je sais que tous mes auditeurs l’apprécieront également. Merci beaucoup, Yash.

Yash Patel : Absolument. Ce fut un plaisir.

Pemo : Bonne chance pour vos investissements. Merci.

Yash Patel : Merci, Pemo. Passez une bonne fin de journée.

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