Kerrisdale Capital on väittänyt tuoreessa raportissa, että MicroStrategyn osakkeet ovat yliarvostettuja. "Olemme pitkiä Bitcoineja ja lyhyitä osakkeita MicroStrategysta, Bitcoinin välityspalvelimesta, jolla käydään kauppaa perusteettomasti sen arvoa ohjaavaan digitaaliseen omaisuuteen nähden", yhtiö totesi.

MicroStrategyn osakkeet laskivat torstaina 14 prosenttia julkistamisen jälkeen.

Perusteeton palkkio

Yritys väitti that the premium at which MicroStrategy’s shares are trading, representing over two and a half times the spot price of Bitcoin, is unwarranted, claiming that BTC would need to be trading at $177,000 to justify it.

Kerrisdale Capital uskoo kuitenkin, että MicroStrategyn osakkeiden paisutettu preemio todennäköisesti laskee, mikä tarjoaa mahdollisuuden parikauppaan.

The firm clarified that its analysis isn’t based on a bearish outlook towards Bitcoin or MicroStrategy individually but rather on the distorted yhteys heidän välillään.

MicroStrategyn ohjelmistoanalytiikkadivisioonan osuus yhtiön kokonaisarvosta on vain 3 %, ja suurin osa sen Bitcoin-hankinnoista rahoitetaan velka- ja osaketarjouksilla, mikä laimentaa osakkeenomistajien arvoa. Huolimatta Bitcoin-omistusten kasvusta, Kerrisdale väittää, että BTC:n määrä per osake on pysynyt suurelta osin ennallaan viime vuosina.

Vaikka jotkut puoltavat MicroStrategyn palkkiota sen kyvyn vuoksi sijoittaa uudelleen ohjelmistoliiketoiminnan kassavirrat, hallinnointipalkkioiden puutteen, likviditeetin ja kaupankäynnin helppouden vuoksi, Kerrisdale ei pidä näitä väitteitä vakuuttavina.

MicroStrategy käy kauppaa 2.6-kertaisella osakepreemiolla Bitcoiniin, mikä ylittää historiallisen 1.3-kertaisen keskiarvon. Kerrisdale huomauttaa, että tämä palkkio on ylittänyt 2x vain 6 prosentilla kaupankäyntipäivistä vuodesta 2021 lähtien, mikä viittaa yliarvostukseen.

Ainutlaatuinen vipuvaikutus ja Bitcoin-kehitysfokus

Kun kryptovaluuttojen saatavuutta on pidetty ensisijaisena Bitcoin-sijoitusreittinä, välitysten ja edullisien sijoitusvaihtoehtojen kautta on heikentynyt sen houkuttelevuutta.

Saylor has previously expressed confidence that MicroStrategy will remain miellyttävä to investors, highlighting its unique offering for those bullish on Bitcoin. He emphasized that unlike ETFs, which charge fees without providing leverage, MicroStrategy offers leverage without fees.

He also recently announced MicroStrategy’s rebranding as a “Bitcoin development company,” citing the success of its BTC strategy and its status as the largest public holder of the asset. MicroStrategy currently pitää 214,246 BTC, a 54% increase from the previous year.

sanoja pinna about the company’s flexibility as an operating entity to manage capital and operations, aiming to accumulate more BTC for shareholders and promote the growth of the Bitcoin network through software development and leveraging capital markets.