10. tammikuuta 2024 kryptoalalla tapahtui merkittävää kehitystä. Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) hyväksytty useiden spot-BitcoinBTC-pörssissä noteerattujen tuotteiden (ETP) osakkeiden listaus ja kauppa. Tämä päätös herättää kriittisiä kysymyksiä SEC:n kehittyvästä asenteesta kryptovaroihin. Onko tämä todellinen muutos heidän asenteessa kryptovaroihin, vai onko se vain strateginen liike, joka suosii perinteisiä rahoituslaitoksia? Näyttää siltä, ​​että hyväksymällä nämä tietyt ETP:t SEC saattaa valikoivasti avata ovia vakiintuneille pankeille, jotta he voivat valita haluamansa segmentit kryptomarkkinoilla. Tämä saattaa syrjäyttää innovatiiviset startupit, jotka ovat investoineet vuosikymmeniä tämän toimialan rakentamiseen ja antaneet rahoitusalan perinteisempien toimijoiden ottaa kuorrutuksen kakusta.

Kuva: Muhammad Asyfaul, Unsplash

Kuva: Muhammad Asyfaul, Unsplash

Hieman historiaa

SEC luokittelee useimmat kryptovarat sijoitussopimuksiksi, jolloin ne ovat Yhdysvaltain arvopaperilakien alaisia. Näin ollen kryptovarojen liikkeeseenlasku edellyttää merkittävien sääntelyvaatimusten noudattamista, mikä on liian korkea este monille aloittaville yrityksille ja jopa vakiintuneille yrityksille kryptoalalla. On ratkaisevan tärkeää tunnustaa lukuisten huijareiden läsnäolo kryptomarkkinoilla ja siten SEC:n tarve tulla ahkerammaksi ja tiukemmaksi. Tästä huolimatta on tärkeää korostaa, että jokainen uusi ala vetää aina puoleensa niitä, jotka haluavat hyödyntää sen syntymässä olevaa tilaa luvattoman hyödyn saamiseksi. Tämä malli ei ole uusi; jopa nyt hyvin säännellyillä arvopaperimarkkinoilla kesti vuosikymmeniä saada aikaan vankat säännökset. Tämä pitkällinen sääntely- ja valvontakehitysprosessi on yleinen kehityskulku nouseville teollisuudenaloille, koska ne tasapainottavat innovaation ja tarpeen estää ja hallita petollisia toimia.

On kuitenkin syytä kyseenalaistaa sellaisen sääntelyn oikeudenmukaisuus, joka sallii vakiintuneiden teollisuudenalojen ottaa haltuunsa nousevan sektorin juuri ennen kuin siitä tulee todella elinkelpoinen.

Esittelyssä Bitcoin ETF ja ETP

Mukaan Coindesk, Bitcoin ETF:t ovat julkisesti noteerattuja sijoitusrahastoja, joiden avulla sijoittajat voivat sijoittaa Bitcoiniin omistamatta todellista kryptoomaisuutta. Tämä asennus vapauttaa sijoittajat käsittelemästä suoraan krypto-sääntelyä. ETF:illä käydään kauppaa perinteisissä arvopaperipörsseissä, ja sijoittajat ostavat Bitcoineja pitävän rahaston osakkeita. Vuodesta 2014 lähtien on yritetty käynnistää lukuisia kryptolinkitettyjen ETF-rahastoja, mutta ensimmäinen yhdysvaltalainen Bitcoin ETF (BITO) aloitti kaupankäynnin 19. lokakuuta 2021. ProShares, tunnettu ETF-liikkeeseenlaskija, sai SEC:n luvan perustaa tämän rahaston. Rahasto debytoi yhtenä markkinoiden historian eniten vaihdetuista ETF:istä, ja se houkutteli yli miljardin dollarin omaisuutta. ensimmäisinä päivinä.

Tammikuussa 2024 BITO saavutti huippunsa $ 2 miljardia varoihin.

Vaikka SEC hyväksyi muutaman Bitcoin-ETF:n, se hylkäsi vuonna 2023 hakemukset listata Bitcoin-pörssissä noteeratut tuotteet (ETP). Suurin ero näiden kahden välillä on, että Bitcoin spot-ETP sijoittaa suoraan Bitcoineihin kohde-etuutena, kun taas Bitcoin-futuuri-ETF:t sijoittavat Bitcoin-hintoihin perustuviin johdannaissopimuksiin.

Voidaan kysyä – mitä eroa on Bitcoin spot ETP:n ja Bitcoinin suoran omistamisen välillä? Hyvin perustasolla ensimmäinen on säännelty ja useimmissa tapauksissa vakiintuneiden rahoitusyksiköiden hallinnoima, ja toinen ei, kun taas kohde-etuus on sama – Bitcoin.

Bitcoin spot ETP:n salliminen

Ensimmäinen Bitcoin spot ETP -hakemus jätettiin SEC:lle 1. heinäkuuta 2013. Winklevossin veljekset. Sen jälkeen liittovaltion arvopaperiasetuksen nojalla on jätetty useita hakemuksia, jotka SEC on hylännyt petostentorjunnan ja sijoittajansuojan perusteella. Samaan aikaan SEC salli johdannaistuotteet – Bitcoin ETF:t, mikä loi huomattavan kaksoisstandardin. Grayscale Investments, LLC riitautti tämän epäjohdonmukaisuuden lopulta vuonna 2022. DC Circuit Court of Appeals 29. elokuuta 2023 sulkea tämä kaksinkertainen kohtelu "mielivaltaisena ja oikukkaana", kritisoi SEC:tä siitä, ettei se ole "selittänyt samanlaisten tuotteiden erilaista kohtelua".

SEC ei valittanut tästä päätöksestä, vaan aloitti sen sijaan 11 Bitcoinin spot-ETP:n hakemuksen arvioinnin.

Mitä tämä tarkoittaa?

SEC hyväksyi 11 hakemusta spot-Bitcoin ETP:ille ja entiteeteille, kuten Blakcrock, Grayscale, Fidelity, VanEck, ARK 21Shares ja muut, jonka avulla he voivat sijoittaa Bitcoiniin ja luoda johdannaistuotteita yksityissijoittajille. Tämä päätös huipentui merkittävään kaupankäyntiin $ 4.6 miljardia – ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä – 11, mikä osoittaa vahvaa markkinakiinnostusta.

Tämä tilanne korostaa, että SEC:n on harkittava uudelleen lähestymistapaansa kryptovarojen säätelyyn. Nykyinen asenne on jokseenkin paradoksaalinen. SEC asettaa tiukat rajoitukset ensisijaiselle kryptotoiminnalle ja innovatiivisille start-upeille, mikä usein viittaa siihen, että kryptotoimintaa pidetään mahdollisesti petollisena. Silti samalla se helpottaa jälkikauppaa vakiintuneiden rahoituslaitosten kautta. Tämä tarkoittaa, että vain muutaman valitun katsotaan kykenevän toimimaan turvallisesti kryptomarkkinoilla.

SEC:n lähestymistapa luoda tilaa perinteisille rahoitusyksiköille kryptoavaruudessa ja samalla rajoittaa tiukasti ruohonjuuritason kryptotoimintoja viittaa epätavalliseen toimintatasoon, joka saattaa vaatia uudelleenarviointia tasapainoisempien ja osallistavampien markkinoiden varmistamiseksi.

Seuraa minua LinkedIn. 

Olen laki- ja teknologiatieteen apulaisprofessori Kööpenhaminan yliopistossa. Olen kirjoittanut tuoreen kirjan nimeltä Computational Law, joka osoittaa yhtäläisyyksiä juridisen ja laskennallisen ajattelun välillä. 

Olen aktiivisesti mukana laki- ja startup-maailmassa ja johdan projekteja, joissa laillisia innovaatioita yhdistetään teknologiaan. Tätä täydentää neuvontatyöni hallituksille ja kansainvälisille elimille, jossa autan muotoilemaan oikeudellisia ja sääntelypuitteita.

Olen aina avoin yhteyksille ja yhteistyölle projekteissa, jotka edistävät lakia, koulutusta ja teknologiaa. Muodostetaan yhdessä näiden alojen tulevaisuutta.

Lue lisääLue vähemmän

Lähdekoodi

#Spot #ETPs #Era #Bitcoin #Gateway #Perinteinen #Rahoitus

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://cryptoinfonet.com/regulation/spot-etps-a-new-era-for-bitcoin-or-a-gateway-for-traditional-finance/