Uusi kryptoomistuksia koskeva yrityskirjanpitosääntö voisi tehdä yrityksestä oikeutetun S&P 500 -indeksiin.

Ohjelmistoyritys MicroStrategy (MSTR) on lainannut miljardeja elokuusta 2020 lähtien – tähän mennessä noin 7.53 miljardia dollaria. perustajan ja toimitusjohtajan mukaan Michael Saylor – ostaa bitcoineja (BTC) osana pitkän aikavälin sijoitusstrategiaansa.

Tämä lähestymistapa yhdistettynä uusi julkisen kirjanpidon sääntö joulukuussa 2023 julkistettu, saattaa päätyä auttamaan yritystä pääsemään mukaan S&P 500 -indeksiin. Tämä askel, joka todennäköisesti nostaisi MSTR:n osakekurssia, likviditeettiä ja arvovaltaa, koska S&P 500 -indeksiin sisällyttäminen vaatisi varoja, jotka seuraavat laajasti -käytti indeksiä MSTR:n osakkeiden ostamiseen. 

Mutta se on vain, jos yritys päättää hyväksyä uuden säännön, päätös, joka todennäköisesti paljastetaan MicroStrategyn ensimmäisen vuosineljänneksen raportissa 29. huhtikuuta sijoitusyhtiö Benchmarkin toimitusjohtajan ja vanhemman tutkimusanalyytikon Mark Palmerin tutkimusdokumentin mukaan.  

MicroStrategy omistaa maailman suurimman bitcoin-yritysrahaston 214,246 BTC arvoltaan lähes 14 miljardia dollaria tämän päivän hinnalla, mikä tekee MSTR:stä ihanteellisen välityspalvelimen sijoittajille, jotka eivät pysty tai ovat haluttomia pitämään kryptovaluuttaa suoraan hallussaan.  

MSTR:n asema bitcoin-välityspalvelimena on mahdollistanut sen, että se käy kauppaa korkealla aiemmin, ja jotkut analyytikot ennusti palkkion pudotus sen jälkeen historiallinen hyväksyntä yhdelletoista bitcoin spot ETF:lle tammikuussa. Analyytikot väittävät, että arvostettujen yritysten, kuten BlackRockin ja Fidelityn, alhaiset maksut ja suuret ETF-rahastot ovat parempia vaihtoehtoja.

Huolimatta epäilyksistä yrityksen elinkelpoisuudesta BTC-vaihtoehtona ja koskee Saylorin sijoitusstrategian kestävyyden vuoksi laskea liikkeeseen halpoja velkoja bitcoinin ostamiseksi, MicroStrategy on jatkanut suurten käteissummien lainaamista vahvistaakseen BTC-omistustaan. Ja nyt tämä strategia saattaa maksaa itsensä takaisin, jos yritys päätyy S&P 500 -indeksiin, olettaen, että se hyväksyy uuden kirjanpitosäännön ja hyväksytään sisällytettäväksi.  

Lue lisää: MicroStrategy ostaa 12,000 822 lisää Bitcoinia XNUMX miljoonalla dollarilla

"Yhtiö voisi asettua polulle GAAP:n [yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden] kannattavuuden neljälle peräkkäiselle vuosineljännekselle, jota se edellyttäisi päästäkseen S&P 500 -indeksiin", Palmer sanoi.

"Uskomme kuitenkin myös, että adoptioon liittyvät verovaikutukset voivat saada MSTR:n viivyttelemään tämän vaihtoehdon valintaa", hän lisäsi.

Saylorin strategia

Saylor perusti MicroStrategyn vuonna 1989 business intelligence -yrityksenä ja julkisti sen vuonna 1998. Yritys alkoi ostaa bitcoineja vuonna 2020, kun sillä oli 500 miljoonan dollarin sijoittamatonta rahaa ja luottoa, mutta ei kannattavia sijoitusvaihtoehtoja aikana, jolloin Yhdysvallat Federal Reserve oli pohjimmiltaan leikata korot nollaan.

Jonkin sisällä yritysvideo Samana vuonna julkaistu Saylor selitti, että vahva hinnannousu ja täysin digitaalisuuden mukavuus tekivät bitcoinista paljon houkuttelevamman sijoituksen kuin perinteiset omaisuuserät, kuten kulta.

Lue lisää: Kuinka Japanin Metaplanet onnistui repimään sivun MicroStrategyn BTC-ohjekirjasta

Päiväys BitcoinTreasuries.com osoittaa, että MicroStrategy on tehnyt lähes neljäkymmentä julkista bitcoine-ostoa vuodesta 2020 lähtien. Ostokset tehdään tyypillisesti muutaman kuukauden välein ja keskimäärin noin 1.5 miljardia dollaria vuodessa.

Vuonna 2022 Saylor luovutti toimitusjohtajan ohjat Phong Lelle ja otti toiminnanjohtajan roolin.

"Pääjohtajana voin keskittyä enemmän bitcoin-hankintastrategiaamme ja siihen liittyviin bitcoin-edustamisaloitteihimme, kun taas Phong saa valtuudet toimitusjohtajana hallita koko yrityksen toimintaa", Saylor sanoi. selvitys tällä hetkellä.

Saylorin hankintastrategiaan kuuluu halpojen vaihtovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku yrityksensä bitcoin-ostojen rahoittamiseksi. Vaihtovelkakirjalainat voidaan nimensä mukaisesti vaihtaa yrityksen osakkeisiin. Joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeelle tyypillisesti normaalilainoja alhaisemmilla koroilla, koska joukkovelkakirjalainan haltijat voivat hyötyä kohde-etuutena olevien osakkeiden arvon noususta.

Tämän lähestymistavan kestävyys on ollut kyseenalaiseksi joidenkin mielestä, mutta Palmer sanoo, että MicroStrategyn bitcoin-panos ei ole pelkästään kestävä, vaan myös se, että se on toteutettu hyvin.

"Yhtiön ajoitus pääomamarkkinoiden hyödyntämiseen bitcoin-ostojen tuoton keräämiseksi on ollut merkittävä", Palmer kertoi Unchainedille. "Uskomme, että MicroStrategy on osoittanut, että sen ainutlaatuinen strategia on kestävä, varsinkin kun yhtiö on ottanut huomioon bitcoinin volatiliteetin", hän lisäsi.

Palmers sanoi, että yksi tapa, jolla yrityksen strategia lieventää bitcoinin volatiliteettia, on varmistaa, että sillä on pitkä aikajana velkojensa takaisinmaksuun joidenkin MicroStrategyn viimeisimmät muistiinpanot kypsyä vuonna 2030.

Kirjanpidon muutokset

Yhdysvaltain nykyiset kirjanpitosäännöt vaativat yrityksiä kirjaamaan bitcoin-omistustensa arvon laskut tappioiksi, joita ei voida kompensoida BTC-hinnan myöhemmillä korotuksilla.

Tämä antaa väärän vaikutelman kannattamattomasta liiketoiminnasta ja todellakin, vaikka bitcoinin hinta on kymmenkertaistunut, MicroStrategy on joutunut kirjaamaan 2.27 miljardin dollarin kumulatiivisia tappioita kryptoomistuksiinsa Palmerin raportin mukaan.

ASU 2023-08, FASB:n uusi sääntö, joka tulee voimaan 1, mutta voidaan ottaa käyttöön ennenaikaisesti, vie MSTR:n tuloksen tappiosta merkittävään voittoon.

"Vaikka Street arvioi, että MSTR raportoi vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä 24 dollarin osakekohtaisen tappion (arviomme mukaan osakekohtainen tappio on 0.55 dollaria), arvioimme, että yhtiö voisi raportoida yli 0.46 dollarin voiton per osake, jos se hyväksyy standardin varhaisessa vaiheessa. osuus vuosineljänneksen aikana", Palmer sanoi.

MicroStrategy täyttää jo kaikki muut kelpoisuusvaatimukset S&P 500 -listalle. Yhtiön kotipaikka on Yhdysvalloissa, sen osakkeet ovat erittäin likvidejä, vähintään 50 % sen ulkona olevista osakkeista on julkisessa kaupankäynnissä ja sen markkina-arvo ylittää 18 miljardia dollaria. Viimeinen este – positiivisen tuloksen osoittaminen viimeisellä vuosineljänneksellä ja sen varmistaminen, että edellisten neljän vuosineljänneksen tulos on positiivinen – voidaan vihdoin poistaa, jos yritys päättää ottaa uuden säännön käyttöön 29. huhtikuuta.

Tästä syntyvillä myyntivoitoilla voi kuitenkin olla epäsuotuisat veroseuraamukset, mikä tarkoittaa, että MicroStrategy saattaa jatkaa status quossa eikä hyväksy uutta sääntöä. Mutta Palmer sanoo, että se ei olisi järkevä päätös.

"Kun on punnittu MSTR:n edut ja haitat ASU 2023-08:n varhaisessa käyttöönotossa, uskomme, että olisi yhtiön osakkeenomistajien edun mukaista, jos se ilmoittaisi hyväksyneensä uuden ohjeistuksen 29. huhtikuuta, kun se raportoi. sen 1Q24 tulos", Palmer sanoi.  

MSTR Raportointihetkellä kaupankäynti oli 1,258 172 dollaria, mikä on lähes XNUMX % enemmän kuin vuosi sitten.