• انگیزه اعتباری چین از ژوئیه 2023 در یک مسیر صعودی آهسته باقی مانده است.
• یکی از مقامات کلیدی بانک مرکزی چین (PBoC) از یک سیاست پولی سازگار بیشتر در سال 2024 خبر داده است.
• رشد فعالیت های خدمات چین در دسامبر 2023 گسترش یافت.
• 16,100 حمایت سکولار کلیدی بلندمدت را در شاخص Hang Seng تماشا کنید.

این یک تحلیل پیگیری از گزارش قبلی ما است، «شاخص Hang Seng: Pivot Dovish Fed یک تنفس موقت را فراهم می کند» منتشر شده در 14 دسامبر 2023. کلیک کنید اینجا کلیک نمایید برای یک خلاصه

بازارهای سهام چین و هنگ کنگ در چهار سال گذشته از زمان بحران همه گیر که به دلیل افزایش ریسک کاهش تورم بر اقتصاد چین به دلیل ضعف مداوم در بازار املاک در دو سال گذشته اضافه شده، در رکود بوده اند.

هر دو سال جدید را در شرایط ضعیفی آغاز کرده‌اند و شاخص سهام معیار CSI 300 چین به کاهش منفی 4.2 درصدی از سال تا به امروز در این زمان از نگارش رسیده است و به پایین‌ترین سطح خود از سال 2018 رسیده است. عملکردهای تاسف‌آور مشابهی در بازار سهام هنگ کنگ؛ شاخص Hang Seng (-4.2%)، Hang Seng Tech Index (-7.3%)، و Hang Seng China Enterprises Index (-4.6%) در یک دوره مشابه.

با وجود خطر تداوم مارپیچ کاهش تورم ریشه‌دار، فساد مداوم و سرکوب‌های نظارتی در بخش‌های خصوصی و دولتی چین که سرمایه‌گذاران خارجی را به وحشت انداخته است، نشانه‌هایی از «تابش نور اقتصادی در تونل تاریک» وجود دارد. PMI رسمی NBS Non- Manufacturing PMI و Caixin Services برای ماه دسامبر حاکی از افزایش اندک در فعالیت های خدماتی در ماه دسامبر است و در گزارش تهیه شده توسط Caixin، سفارشات جدید بیشترین رشد را در هفت ماه گذشته داشته است.

ثانیاً، شاخص تکانه اعتباری بلومبرگ برای چین، اندازه‌گیری رشد اعتبار/نقدینگی از ژوئیه 2023 در یک مسیر صعودی آهسته بوده است (24.10 در جولای تا 25.97 چاپ شده در نوامبر 2023).

انگیزه اعتباری چین در حال افزایش است

شکل 1: Bloomberg China Credit Impulse Index & CSI 300 از 11 ژانویه 2024 (منبع: Macro Micro، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

جالب اینجاست که اگر شاخص ضربه اعتباری بلومبرگ را برای چین شش ماه به جلو منتقل کنیم، حرکت آن رابطه مستقیمی با شاخص CSI 300 نشان می‌دهد که حاکی از ادامه صعود در تکانه اعتباری است که ممکن است به یک حرکت جهت‌دار صعودی مشابه در CSI 300 در آینده تبدیل شود. (شکل 1 را ببینید).

علاوه بر این، یکی از مقامات کلیدی بانک مرکزی چین (PBoC) در اوایل این هفته هشدار داد که PBoC ممکن است الزامات نسبت معکوس را برای بانک‌های چینی در سال 2024 کاهش دهد که به معنای یک موضع سیاست پولی تطبیقی ​​بیشتر است. همچنین، فشار نزولی وارد شده بر یوان از طریق یک سیاست پولی انطباق‌آمیز احتمالاً در سال 2024 کاهش می‌یابد، زیرا بانک مرکزی ایالات متحده، فدرال رزرو ممکن است شروع به شروع یک مسیر محوری برای کاهش نرخ بهره در ایالات متحده کند.

از این رو، ممکن است منجر به بازگشت بیشتر انگیزه اعتباری شود که به نوبه خود روحیه حیوانی بالقوه صعودی کوتاه مدت را به بازارهای سهام چین و هنگ کنگ باز می گرداند.

16,100 همچنان کلید حمایت سکولار بلند مدت در شاخص هانگ سنگ است

شکل 2: روند سکولار بلندمدت شاخص Hang Seng از 11 ژانویه 2024 (منبع: TradingView، برای بزرگنمایی نمودار کلیک کنید)

ضعف مداوم که در شاخص هانگ سنگ (HSI) توانسته است در بالای 16,100 حمایت محوری بلندمدت سکولار که با خط روند صعودی آن تعریف می‌شود که پس از هر اصلاح نزولی عمده از آگوست 1998، هجوم ناشی از بحران مالی آسیا، منجر به بهبود قابل توجه قبلی شد، مهار شود.

برای مشاهده یک حلقه بازخورد افزایشی بالقوه افزایشی ارواح حیوانی در بازار سهام هنگ کنگ، HSI باید بالاتر از مقاومت اصلی خود در 18,460 باشد که خط روند نزولی است که از زمان نوسان عمده فوریه 2021 که دو رویداد مهم رخ داده است، وجود دارد. در آن دوره شکل گرفته است. مقررات سختگیرانه رویه‌های تجاری که بر شرکت‌های فناوری بزرگ چین تحمیل شده و مجموعه‌ای از اقدامات قفل‌کننده مرتبط با کووید در چین وضع شده است.

محتوا فقط برای اهداف اطلاعات عمومی است. این توصیه سرمایه گذاری یا راه حلی برای خرید یا فروش اوراق بهادار نیست. نظرات نویسندگان هستند. نه لزوما OANDA Business Information & Services, Inc. یا هر یک از شرکت های وابسته، شرکت های تابعه، افسران یا مدیران آن. اگر مایل به بازتولید یا توزیع مجدد هر یک از محتوای موجود در MarketPulse هستید، یک فارکس برنده جایزه، تحلیل کالاها و شاخص های جهانی و سرویس سایت خبری تولید شده توسط OANDA Business Information & Services, Inc.، لطفاً به فید RSS دسترسی داشته باشید یا با ما تماس بگیرید [ایمیل محافظت شده]. بازدید https://www.marketpulse.com/ برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد ضربان بازارهای جهانی. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.