Uus ettevõtte raamatupidamise reegel krüptoosalustele võib muuta ettevõtte S&P 500 indeksisse kandmiseks sobivaks.

Tarkvarafirma MicroStrategy (MSTR) on alates 2020. aasta augustist laenanud miljardeid – praeguseks ligikaudu 7.53 miljardit dollarit. selle asutaja ja tegevesimehe sõnul Michael Saylor – osta bitcoine (BTC) osana oma pikaajalisest investeerimisstrateegiast.

See lähenemine koos uus riigi raamatupidamise eeskiri 2023. aasta detsembris välja kuulutatud, võib lõpuks aidata ettevõttel saada S&P 500-sse kaasamiseks. See samm, mis tõenäoliselt tõstaks MSTR-i aktsiahinda, likviidsust ja prestiiži, kuna S&P 500-sse kaasamine eeldaks rahalisi vahendeid, mis jälgiksid laialdaselt -kasutas indeksit MSTR-i aktsiate ostmiseks. 

Investeerimisfirma Benchmark tegevdirektori ja vanemuuringute analüütiku Mark Palmeri uurimisdokumendi kohaselt on see aga ainult juhul, kui ettevõte otsustab uue reegli vastu võtta – otsus, mis tõenäoliselt avalikustatakse MicroStrategy esimese kvartali aruandes 29. aprillil.  

MicroStrategy omab maailma suurimat bitcoini ettevõtete riigikassat, mille 214,246 BTC väärtuses peaaegu 14 miljardit dollarit tänase hinnaga, muutes MSTR-i ideaalseks puhverserveriks investoritele, kes ei suuda või ei taha krüptovaluutat otseselt hoida.  

MSTR-i staatus bitcoini puhverserverina on võimaldanud sellel varem kaubelda kõrgema hinnaga ja mõned analüütikud ennustada selle lisatasu langus pärast üheteistkümne bitcoini hetke-ETFi ajalooline heakskiit jaanuaris. Analüütikud väidavad, et mainekate ettevõtete, nagu BlackRock ja Fidelity, madala tasu ja mahuga ETF-id on paremad võimalused.

Vaatamata kahtlustele ettevõtte elujõulisuses BTC alternatiivina ja muresid Seoses Saylori investeerimisstrateegia jätkusuutlikkusega, mille kohaselt emiteeritakse bitcoini ostmiseks odavaid võlgu, on MicroStrategy jätkanud suurte sularahasummade laenamist, et oma BTC-osalust tugevdada. Ja nüüd võib see strateegia end ära tasuda, kui ettevõte jõuab S&P 500-sse, eeldades, et see võtab vastu uue raamatupidamisreegli ja kiidetakse kaasamiseks heaks.  

Loe rohkem: MicroStrategy ostab 12,000 miljoni dollari eest veel 822 XNUMX Bitcoini

"Ettevõte võiks asuda nelja järjestikuse GAAP-i [üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtete] kasumlikkuse poole, mida oleks vaja S&P 500-sse kaasamiseks," ütles Palmer.

"Usume siiski, et lapsendamisega seotud maksumõjud võivad MSTR-il selle valiku tegemisel tagasi lükata," lisas ta.

Saylori strateegia

Saylor asutas MicroStrategy 1989. aastal äriteabe ettevõttena ja avalikustas selle 1998. aastal. Ettevõte alustas bitcoinide omandamist 2020. aastal, kui tal oli 500 miljoni dollari suurune investeerimata raha ja krediit, kuid puuduvad elujõulised investeerimisvõimalused ajal, mil USA Föderaalreserv oli sisuliselt langetada intressimäärad nulli.

Aastal ettevõtte video Sel aastal avaldatud Saylor selgitas, et tugev hinnatõus ja täielikult digitaalseks olemise mugavus muutsid bitcoini palju atraktiivsemaks investeeringuks kui traditsioonilised varad, nagu kuld.

Loe rohkem: Kuidas Jaapani metaplaneet MicroStrategy BTC mänguraamatust lehe edukalt välja rebis

kuupäev BitcoinTreasuries.com näitab, et MicroStrategy on alates 2020. aastast teinud ligi nelikümmend avaliku bitcoini ostu. Tavaliselt tehakse oste iga paari kuu tagant ja nende keskmine väärtus on ligikaudu 1.5 miljardit dollarit aastas.

2022. aastal andis Saylor tegevjuhi ohjad üle Phong Lele ja asus tegevesimehe rolli.

"Tegevjuhina saan keskenduda rohkem meie bitcoinide omandamise strateegiale ja sellega seotud bitcoinide propageerimise algatustele, samas kui Phong saab tegevjuhina juhtida ettevõtte üldist tegevust," ütles Saylor. avaldus sellel ajal.

Saylori omandamise strateegia hõlmab odavate vahetusvõlakirjade emiteerimist, et rahastada oma ettevõtte bitcoinide ostmist. Vahetusvõlakirju, nagu nimigi ütleb, saab vahetada ettevõtte aktsiate vastu. Võlakirjad emiteeritakse tavaliselt tavavõlakirjade intressimääradest madalamate intressimääradega, kuna võlakirjaomanikud saavad kasu alusaktsiate väärtuse suurenemisest.

Selle lähenemisviisi jätkusuutlikkus on olnud küsitletud mõned, kuid Palmer ütleb, et MicroStrategy panused bitcoinidele ei ole mitte ainult jätkusuutlikud, vaid ka seda, et see on hästi teostatud.

"Ettevõtte ajastus kapitaliturgude ärakasutamiseks bitcoinide ostudest tulu kogumiseks on olnud märkimisväärne," ütles Palmer Unchainedile. "Usume, et MicroStrategy on näidanud, et tema ainulaadne strateegia on jätkusuutlik, eriti kuivõrd ettevõte on võtnud arvesse bitcoini volatiilsust," lisas ta.

Palmers ütles, et üks viis, kuidas ettevõtte strateegia bitcoini volatiilsust leevendab, on tagada, et sellel on võla tagasimaksmiseks pikk ajakava, kasutades mõningaid MicroStrategy viimased märkmed valmib 2030. aastal.

Raamatupidamise muudatused

USA kehtivad raamatupidamisreeglid nõuavad, et ettevõtted kajastaksid oma bitcoinide väärtuse vähenemist kahjuna, mida ei saa kompenseerida BTC hinna hilisemad tõusud.

See jätab vale mulje kahjumlikust ärist ja tõepoolest, vaatamata bitcoini kümnekordsele hinnatõusule, on MicroStrategy Palmeri raporti kohaselt sunnitud oma krüptoosalustele kumulatiivset kahjumit kandma 2.27 miljardi dollari ulatuses.

ASU 2023-08, FASB uus reegel, mis jõustub 1. jaanuaril 2025, kuid mida saab ennetähtaegselt vastu võtta, viib MSTR-i kasumi kahjumist olulise kasumini.

"Kuigi Street prognoosib, et MSTR-i 1. kvartali kahjum aktsia kohta on 24 dollarit (meie hinnangu kohaselt on kahjum aktsia kohta 0.55 dollarit), siis meie hinnangul võib ettevõte standardi varajase kasutuselevõtu valimisel teatada rohkem kui 0.46 dollarist kasumit aktsia kohta. osa kvartali jooksul,” ütles Palmer.

MicroStrategy vastab juba kõigile teistele S&P 500 kaasamise kriteeriumidele. Ettevõte asub USA-s, selle aktsiad on väga likviidsed, vähemalt 50% tema käibelolevatest aktsiatest on avalikuks kauplemiseks saadaval ja selle turukapitalisatsioon ületab 18 miljardit dollarit. Viimase tõkke – näidata positiivset kasumit viimases kvartalis ja tagada, et eelmise nelja kvartali tulude summa on positiivne – saab lõpuks ületada, kui ettevõte otsustab uue reegli kasutusele võtta 29. aprillil.

Sellest tuleneval kapitalikasul võivad aga olla ebasoodsad maksutagajärjed, mis tähendab, et MicroStrategy võib jätkata status quoga ega võta uut reeglit vastu. Kuid Palmer ütleb, et see poleks mõistlik otsus.

"Pärast ASU 2023-08 varajase kasutuselevõtu MSTR-i poolt- ja vastuargumentide kaalumist usume, et ettevõtte aktsionäride huvides oleks, kui ta teataks, et on uued juhised vastu võtnud 29. aprillil. selle 1. kvartali tulemused, ”ütles Palmer.  

Mstr Aruande esitamise ajal kaubeldi 1,258 dollariga, mis on aasta seisuga ligi 172% suurem.