La compleja historia del futuro de las finanzas
Escrito por: benny attar
Desde los albores de la historia financiera, hubo que crear mercados. Remontándose al comercio de especias del siglo XVII, donde los intermediarios compraban y vendían acciones para ofrecer a los inversores una mayor liquidez, la creación de mercado ha evolucionado enormemente. A través de acciones, tipos de cambio e incluso activos físicos, creadores de mercado hoy proporcionan liquidez y están listos para comprar cualquier activo a precios cotizados públicamente. Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, los mercados financieros evolucionan a la par. En los últimos años, hemos visto un aumento increíble en las finanzas descentralizadas (DeFi), junto con el aumento de la creación de mercado automatizada. En este artículo, analizamos la breve pero compleja historia de la creación de mercado automatizada y sus efectos en los criptomercados.
Primero, daremos una breve reseña de la historia de la creación de mercado automatizada y cómo evolucionó hacia la criptoesfera. Luego, analizamos las tres generaciones de AMM y sus subdivisiones en el criptomercado. Como verá en este artículo, a medida que pasa el tiempo, las matemáticas, las plataformas y los contratos inteligentes aumentan posteriormente en complejidad. Mi esperanza en este artículo es que tanto los usuarios novatos como los avanzados de la tecnología blockchain comprendan la evolución de los creadores de mercado automatizados y obtengan un mejor grado de la ruta que sigue.
Para comenzar, es necesario comprender varias definiciones para comprender completamente este artículo:
Servicios – Una base de datos distribuida descentralizada con una validación inmutable continua de transacciones por nodos. La tecnología subyacente para criptoactivos, aplicaciones descentralizadas y contratos inteligentes.
Finanzas descentralizadas (DeFi): productos financieros que operan con contratos inteligentes y tecnología blockchain. La revolución digital para democratizar las finanzas.
Creadores de mercado automatizados (AMM): un grupo de comercio de activos descentralizado que permite a los usuarios comprar y vender criptomonedas al operar sin problemas contra su liquidez.
Intercambios descentralizados (DEX): plataforma peer-to-peer que permite a los usuarios transferir criptoactivos sin un intermediario, a menudo utilizando un AMM como grupo de negociación.
Pool de liquidez – “Pools” digitales de criptoactivos almacenados en un contrato inteligente. Los AMM se ejecutan sobre los fondos de liquidez.
Proveedores de Liquidez (LP): el equivalente a un creador de mercado en un AMM, alguien que deposita sus criptoactivos en un grupo de liquidez para aumentar la liquidez. A cambio, reciben recompensas de las tarifas generadas por las operaciones en esa plataforma o grupo.
Contrariamente a la opinión popular, los creadores de mercado automatizados no se inventaron únicamente para los mercados de criptomonedas. De hecho, los AMM se han estudiado de manera bastante significativa entre los círculos académicos durante décadas. Las primeras menciones de AMM se discutieron en los estudios de Robin Hanson para Reglas de puntuación de mercado logarítmica ya en 2002. Estudios posteriores de AMM en entornos no criptográficos giraron en torno a agregación de información (2004) mercados de predicción (2006) Bayesiano modelos (2012), y mercados de apuestas (2012).
Sin embargo, la primera vez que se hizo referencia a los AMM para una aplicación de criptomonedas fue en un histórico Reddit de 2016. post por el creador de Ethereum, Vitalik Buterin, quien discutió la idea de ejecutar intercambios descentralizados de la misma manera que se ejecutan los mercados de predicción.
Las ideas de Vitalik cobraron fuerza y una comunidad las siguió rápidamente. Dos años más tarde, lanzó un seguimiento. artículo con algunas especificaciones más sobre cómo ve que se desarrollan realmente los intercambios descentralizados. Varios meses después, Hayden Adams anunció el lanzamiento de Uniswap protocolo, iniciando así la primera generación de AMM de criptomonedas.
1/🦄 Emocionado de anunciar el lanzamiento de @UniswapExchange ! Es un protocolo para el intercambio automatizado de tokens ERC20 en Ethereum. https://t.co/czTqyRit7u
- hayden.eth 🦄 (@haydenzadams) 2 de noviembre.
La primera generación de Crypto AMM: los cimientos
Uniswap revolucionó a los creadores de mercado automatizados al presentarlos de manera funcional a la criptoesfera. Presentaron el Creador de mercado de productos constantes (CPMM), una fórmula que garantiza una liquidez constante en los intercambios descentralizados.
Los creadores de mercado de productos constantes y el auge de Uniswap
Uniswap introdujo la fórmula de creación de mercado de productos constantes para garantizar que haya una liquidez constante en el intercambio de tokens en Ethereum. La fórmula es la siguiente:
Donde Rx y Ry son las reservas de cada token, f es la tarifa de transacción y k es una constante. O más simplemente escrito,
donde x es el token 1, y es el token 2 y k es una constante.
En esencia, Uniswap combina los dos activos que se negocian en un grupo de liquidez. El objetivo de Uniswap es garantizar que, independientemente del tamaño de la operación, el tamaño del fondo de liquidez permanezca constante. Digamos que el activo x es ETH y el activo y es DAI. Para mantener k constante, x (ETH) e y (DAI) solo pueden moverse en sentido inverso uno del otro. Cuando realiza una compra de ETH, aumenta y (a medida que agrega DAI al grupo de liquidez) y disminuye x (a medida que elimina ETH del grupo de liquidez). En última instancia, el grupo se desequilibra y se inclina hacia el activo que intercambió en el grupo. Los árbitros entran y rápidamente lo reequilibran, a cambio de la diferencia en las ganancias.
Para una explicación simple de cómo funcionan los creadores de mercado de función constante, recomiendo leer esto artículo. Para entender Uniswap más a fondo, este artículo tiene una excelente explicación.
El modelo Uniswap CPMM fue un cambio de paradigma por varias razones. Primero, fue el primer intercambio descentralizado que eliminó por completo al intermediario de cualquier transacción. La combinación de liquidez fácil e intercambios rápidos con un mecanismo en cadena para cotizar notablemente cerca del precio correcto fue revolucionaria. Lo más impresionante, sin embargo, es que esto se hizo en menos de Lineas de codigo 300.
Después de un montón de preparación, formalización, y bombo, Uniswap se lanzó con bastante éxito. Desde su lanzamiento, han sido, con diferencia, los DEX más utilizados por volumen.
@hagaetc en Dune Analytics, captura de pantalla del 8/22/2022
Los inconvenientes de los CPMM
A pesar de todos estos notables avances, Uniswap y los CPMM iniciales todavía tienen sus inconvenientes. A saber, deslizamiento, pérdida temporal y riesgos de seguridad.
El deslizamiento es la diferencia entre el precio esperado de una orden y el precio cuando la orden realmente se ejecuta. Dada la volatilidad impredecible de las criptomonedas, el precio de cada ficha puede fluctuar con frecuencia según el volumen y la actividad de las transacciones. Por lo general, los grupos con poca liquidez o transacciones más grandes son los más afectados por el deslizamiento. El porcentaje de deslizamiento muestra cuánto se movió el precio de un activo específico a lo largo de la operación, o cuál es su tolerancia al deslizamiento.
Pérdida impermanente es el cambio en el precio de sus activos depositados en un grupo de liquidez. Dadas las fluctuaciones de precios que ocurren fuera del grupo de liquidez, el depositante se está perdiendo ganancias potenciales. Cuanto mayor sea el cambio de precio, más expuesto está el depositante a una pérdida temporal. Por esa razón, las monedas estables son significativamente menos riesgosas en términos de pérdida temporal. La pérdida impermanente recibe su nombre porque las pérdidas son de hecho impermanentes, hasta que se realizan. Por eso prefiero decir pérdida de divergencia.
Otros riesgos que afectan a los CPMM son los riesgos de seguridad inherentes a los contratos inteligentes, la plataforma y sus grupos de miembros. Sin embargo, a medida que el ecosistema madura, la seguridad y SEM la prevención mejora junto con ella. En general, cualquiera que experimente con finanzas descentralizadas debe estar preparado para incurrir en pérdidas financieras, ya que el sector es extremadamente joven y juvenil.
Creadores de mercado de suma constante (CSMM)
Una segunda implementación del CPMM es el creador de mercado de suma constante (CSMM). En este AMM, es ideal para impactos de precios cercanos a cero durante las operaciones, pero no proporciona una liquidez infinita. Siguen la fórmula:
Donde Rx y Ry son las reservas de cada token, f es la tarifa de transacción y k es una constante. Luce familiar. Escrito de manera más simple, la fórmula se expresa como:
donde x es el token 1, y es el token 2 y k es una constante. Siguiendo esta fórmula, traza una línea recta cuando se grafica.
Visualización de CSMM (Dmitriy Berenzón)
Desafortunadamente, este diseño brinda a los comerciantes y árbitros la oportunidad de agotar una de las reservas si el precio fuera de la cadena no coincide con los tokens en el grupo. Tal situación destruiría un lado del fondo de liquidez, dejando toda la liquidez residiendo en solo uno de los activos y, por lo tanto, haciendo que el fondo de liquidez no sea apto para su uso. Debido a esto, CSMM es un modelo que rara vez utilizan los AMM.
Las propiedades homogéneas de los creadores de mercado automatizados (Jensen, Nielsen, Pourpouneh, Ross)
Creadores de mercado de media constante (CMMM)
El tercer tipo de AMM de primera generación es el creador de mercado medio constante (CMMM) popularizado por Balancer. En este AMM, cada grupo de liquidez puede tener más de los dos activos tradicionales y puede ponderarse de manera diferente al sistema de ponderación clásico 50:50. En última instancia, la media geométrica ponderada de cada reserva se mantiene constante. Los CMMM satisfacen la siguiente ecuación:
Donde R son las reservas de cada activo, w son los pesos de cada activo y k es la constante. Más simplemente, en un grupo de liquidez igual con tres activos, la ecuación sería la siguiente:
Donde x es el token 1, y es el token 2, z es el token 3 y k es constante. del balanceador documentación ¡Es excelente para entender sus matemáticas ponderadas!
Balancer Blackpaper
A pesar de poder pesar hasta ocho activos juntos, los problemas de AMM de primera generación, como la pérdida no permanente y la eficiencia mínima del capital, siguen siendo aplicables en los CMMM. En última instancia, la primera generación de AMM es el período de tiempo que construyó los componentes básicos para los AMM modernos.
La segunda generación de Crypto AMM: mejora de las limitaciones
Identificamos las limitaciones clave que impiden que los AMM de primera generación se conviertan en gigantes financieros. Los problemas de las fluctuaciones de precios, las pérdidas temporales, la eficiencia del capital, la seguridad y la facilidad de uso son los que más afectan a los AMM iniciales. Por suerte, la sociedad está ansiosa por innovar, y poco después nació una nueva generación de AMM. Es difícil señalar exactamente cuándo sucedió en cuanto a la línea de tiempo, pero el DeFi Verano de 2020 fue sin duda un catalizador importante. Sin embargo, lo más famoso de la nueva generación de AMM fue Curvas Intercambio de establos.
CPMM híbridos y Curve.Fi
Finanzas curvas tuvo la idea de combinar el CPMM tradicional y el CSMM y crear un CPMM híbrido. Conocido como el invariante Stableswap, Curve presentó una fórmula avanzada que crea bolsillos de liquidez exponencialmente más densos hacia los límites exteriores y un tipo de cambio lineal para la mayor parte de la curva. La fórmula es la siguiente:
Donde x son las reservas de cada activo, n es el número de activos, D es el invariante (valor total en la reserva) y A es el coeficiente de amplificación (similar al “apalancamiento”, básicamente cuán curva es la línea). Aquí hay un gran explicación de la fórmula Stableswap de Curve.
Curves Stableswap es un CSMM ya que el grupo de liquidez está equilibrado y cambia a un CPMM a medida que el grupo se desequilibra. Encuentra su ajuste de mercado al disminuir significativamente el deslizamiento de las operaciones en activos estrechamente correlacionados entre sí.
Stableswap de Curve es especialmente dominante para las monedas estables (de ahí el nombre), dado el bajo impacto de sus transacciones. Más tarde, como veremos, Curve introdujo una segunda versión de sus grupos diseñados para activos no correlacionados.
En última instancia, Curve fue el claro ganador de los AMM de segunda generación. Hasta la carnicería del mercado hace varios meses, Curve tenía un porcentaje significativo de valor total bloqueado (también conocido como TVL, una medida de cuánto valor en activos se deposita en la plataforma).
@naings en Dune Analytics, captura de pantalla del 8/23/2022
Además de Curve, hubo muchos otros logros importantes en los AMM de segunda generación, como veremos. Muchos de estos continuaron expandiéndose y resolviendo los problemas que identificamos con los AMM de primera generación.
Otros AMM de segunda generación
Creadores de mercado automatizados virtuales (vAMM), derivados y protocolo perpetuo
Protocolo perpetuo introdujo una nueva aplicación para AMM al permitir el comercio de contratos perpetuos completamente en cadena. En definitiva, los contratos perpetuos son derivados similares a los contratos de futuros, pero sin fecha de vencimiento. El protocolo perpetuo usa la misma fórmula AMM que Uniswap (x * y = k), pero no hay un grupo de liquidez en el que se almacenen los activos (k). Más bien, todos los activos se almacenan en un contrato inteligente que contiene todos los activos que respaldan el vAMM. Como implica la parte "virtual" de vAMM, en lugar de intercambiar tokens reales, los vAMM se utilizan para intercambiar activos sintéticos virtuales, como derivados. Aquí hay un buen en mal estado de cómo funcionan los vAMM en Perpetual Protocol.
Desde el lanzamiento de Perpetual Protocol, ha habido mucha innovación y entusiasmo en torno al comercio de derivados en la cadena. Algunas otras plataformas de ejemplo incluyen Sintetix, GMXy Intercambio de Futuro.
Creador de mercado proactivo (PMM) y DODO
Con el objetivo de aumentar la liquidez en su protocolo y minimizar las bajas tasas de utilización de fondos, VEJESTORIO introdujo el Proactive Market Maker (PMM). En resumen, los PMM utilizan oráculos en cadena para recopilar datos de precios precisos y liquidez agregada cerca del precio de mercado actual. Para hacerlo, DODO cambia activamente la curva del conjunto de activos para garantizar que haya suficiente liquidez disponible y crea una curva más plana en el precio de mercado. A medida que la curva se aplana, la liquidez se vuelve más disponible y los usuarios se benefician de un menor deslizamiento. DODO también implementó liquidez de un solo lado, donde hay dos grupos separados para un solo par comercial (un grupo de oferta y un grupo de demanda). De alguna manera, los PMM serían el equivalente más cercano a un creador de mercado tradicional.
Curva DODO PMM vs Curva Uniswap AMM (VEJESTORIO)
Bancor
Ampliamente considerado como uno de los padres fundadores de DeFi, el caso de Bancor es interesante. Bancor fue el primer AMM en lanzar con uno de los mayores eventos de generación de tokens en la historia de la cadena de bloques. Sin embargo, preocupaciones de centralización y seguridad en sus primeros meses impidió que tomara impulso por completo, lo que finalmente llevó a Uniswap a ganar el dominio del mercado.
Sin embargo, Bancor tuvo algunas innovaciones notables en sí mismo que vale la pena mencionar. El protocolo original de Bancor inventó los fondos de liquidez modernos, llamándolos "relés" y "tokens inteligentes" en ese momento. Bancor V2 y V2.1 trajeron protección contra pérdidas temporales (después de apostar sus activos durante 100 días) y liquidez unilateral. Bancor 3 introducido instantáneo protección contra pérdidas impermanentes, compensación automática y recompensas de dos caras, y una variedad de otras características interesantes. Sin embargo, ha habido varios diseños preocupaciones de estudiantes y facultad con el protocolo en los últimos meses que han frenado su crecimiento como DEX líder.
SushiSwap y minería de liquidez
En agosto de 2020, un desarrollador anónimo bifurcó el código fuente de Uniswap y creó un clon rival con un mayor enfoque en el aspecto comunitario de DeFi a través de un token de gobierno y recompensas de participación. a través de un ataque de vampiro sobre la liquidez de Uniswap, Sushiwap Rápidamente ganó protagonismo y afluencia de usuarios. Por primera vez en la historia de DeFi, el primer on-chain toma de posesión hostil tuvo lugar Después del ataque, Sushiswap capturó casi el 9% de todos los volúmenes de DEX y mucha atención de la comunidad. Varios días después, sin embargo, el fundador seudónimo Nombres de chef vendió todo el fondo de desarrollo por 38,000 14 ETH (~$XNUMX millones). Provocando indignación de la comunidad, Chef Nomi devuelto todos los fondos de vuelta al protocolo y emitió una disculpa mensaje. Desde su controvertida fundación, Sushiswap ha desarrollado un ecosistema DeFi bien considerado con un conjunto de herramientas DeFi, incluido un DEX multicadena, mercado de prestamos, una ficha plataforma de lanzamiento, sistema de recompensa por provisión de liquidezy un reciente Marco de desarrollo de AMM. A pesar de su comienzo difícil, Sushiswap se ha creado una reputación formidable.
Agregadores
Aunque no forma parte específicamente de la evolución de los AMM, otra innovación que se produjo en el período AMM de segunda generación que vale la pena mencionar fueron los agregadores DEX. En resumen, los agregadores DEX obtienen liquidez a través de diferentes DEX y sugieren las mejores tasas de intercambio de tokens para el usuario. El agregador DEX más conocido es 1inch, sin embargo, otros bien conocidos son paraintercambio y Mar abierto. Más reciente, Intercambio de vacas ha tenido algunas innovaciones fascinantes en el espacio de los agregadores.
Recapitulación de AMM de segunda generación
En la segunda generación de AMM, vimos que los problemas que surgieron en la primera generación se resolvieron con ecuaciones matemáticas complejas, combinaciones únicas de fondos de liquidez y la creación de una variedad de otros casos de uso financiero para AMM.
La tercera generación de Crypto AMM: gigantes modernos
Después de diseccionar las innovaciones de los AMM de segunda generación, uno pensaría que los AMM de tercera generación llevarían estas remodelaciones a un nivel superior con investigaciones y soluciones aún más complejas. Sin embargo, sorprendentemente se demostró que esta hipótesis es incorrecta, ya que los AMM de tercera generación (y los AMM modernos) están dominados principalmente por los dos gigantes que se reinventaron y actualizaron a partir de la segunda generación: Uniswap V3 y Curve V2.
En esta sección, analizaremos sus innovaciones revolucionarias, su ascenso al dominio y cómo han monopolizado un poco el mercado. Concluiremos el capítulo con varios otros AMM que han producido innovaciones notables en los últimos meses. En cuanto a la línea de tiempo, piense en la tercera generación de AMM desde mediados de 2021 hasta el comienzo del criptomercado bajista en los últimos meses.
Uniswap V3 y Liquidez Concentrada
Anteriormente, discutimos el lanzamiento de Uniswap y su ascenso al dominio en el mercado. En mayo de 2020, Uniswap lanzó su segunda versión, Uniswap V2, que introdujo pares ERC20, oráculos de precios, intercambios rápidos y una variedad de otras mejoras técnicas. Aunque no hubo cambios significativamente drásticos en la plataforma, sin duda fue un paso adelante en la innovación. Sin embargo, Uniswap V3 creó un nuevo paradigma en los creadores de mercado automatizados.
Versiones de Uniswap. Fuente: empresas de kyros
En marzo de 2021, Uniswap anunció su tercera iteración de su plataforma, Uniswap V3. En él, introdujeron dos características nuevas importantes: liquidez concentrada y múltiples niveles de tarifas. La liquidez concentrada le dio a LP un control granular sobre los rangos de precios a los que se asigna su capital, proporcionando así una eficiencia de capital significativamente mayor y un deslizamiento significativamente menor, al mismo tiempo que protege contra cualquier escenario de caída libre de activos. Las tarifas flexibles ofrecieron a los LP la oportunidad de adaptar sus márgenes en función de la volatilidad esperada de los pares que depositan.
Escenario negativo de Uniswap V3
Desde el lanzamiento de Uniswap V3, han tenido ~$700 mil millones en volumen de operaciones, ~90% de dominio sobre todas las operaciones de Uniswap, más de $5.5 mil millones en TVL (con un pico de $10 mil millones en noviembre de 2021) y una mayoría significativa en la participación de mercado de DEX .
@bibip en Dune Analytics, captura de pantalla del 8/25/2022
Curve V2 y automatización (¡pero con compensaciones!)
discutimos antes Curvas creación de Hybrid CPMMs, Stableswap, y su ascenso a la prominencia en el intercambio descentralizado de activos vinculados directamente. Varios meses después del lanzamiento de Uniswap V3, Curve anunció su creación de un competidor directo: Curve V2.
En Curve V2, Curve amplió su innovación Stableswap y permitió que el grupo eficiente se utilizara para todos los activos, no solo para las monedas estables. Además, similar a Uniswap V3, Curve introdujo liquidez concentrada, pero con una advertencia: los LP no eligen su rango de liquidez. Más bien, el algoritmo de creación de mercado interno de Curve y los oráculos de precios crean el rango de liquidez, creando así un entorno pasivo para los LP. Curve intentó capitalizar las quejas de que la liquidez concentrada en Uniswap requería una gestión demasiado activa para los usuarios novatos de DeFi. Además de la liquidez concentrada automatizada, Curve también introdujo grupos personalizados para adaptarse a las ideas de cualquier LP (aunque es bastante complicado crear un grupo).
A pesar de ser un invento innovador en el sentido de que la liquidez concentrada está automatizada, vino con la desventaja de que los usuarios de DeFi más experimentados no podrían administrar activamente sus fondos. Junto con la UX rústica e intimidante de Curve, la yuxtaposición es evidente de por qué la mayor parte de la liquidez de altcoin todavía está en Uniswap. Independientemente, es probable que Curve tenga una ejecución comercial superior a Uniswap en términos de eficiencia y deslizamiento de precios. Para una excelente comparación lado a lado de Curve V2 y Uniswap V3, eche un vistazo a esto reporte por Delphi Digital.
Al momento de escribir este artículo, Curve tiene un TVL más alto que Uniswap en alrededor de $ 500 millones, aunque su TVL máximo es más del doble que el primero ($ 24 mil millones). Sin embargo, Curve ocupa constantemente el segundo lugar después de Uniswap en una variedad de otras métricas, como volumen total, ingresos y capitalización de mercado.
Ingresos totales diarios en Uniswap y Curve en los últimos 180 días (Fuente: Terminal de Token)
Capitalización de mercado circulante diaria para Uniswap, Curve y Balancer durante los últimos 365 días (Fuente: Terminal de Token)
En resumen, es probable que Curve atraiga a los usuarios de DeFi más avanzados, aunque su fama de liquidez concentrada automatizada me desconcierta, dado que su clientela es lo suficientemente adecuada como para configurar su liquidez por sí mismos. Las tendencias muestran que el dominio de Curve está creciendo, y dado que su tecnología es comparable o incluso más fuerte que Uniswap, las barreras puramente psicológicas y de adopción los están frenando.
En resumen, es probable que Curve atraiga a los usuarios de DeFi más avanzados, aunque su fama de liquidez concentrada automatizada me desconcierta, dado que su clientela es lo suficientemente adecuada como para configurar su liquidez por sí mismos. Las tendencias muestran que el dominio de Curve está creciendo, y dado que su tecnología es comparable o incluso más fuerte que Uniswap, las barreras puramente psicológicas y de adopción los están frenando.
En última instancia, Uniswap V3 y Curve V2 son los dos claros ganadores de la tercera generación de AMM. Sin embargo, es ciertamente interesante y vale la pena mencionar otras innovaciones notables de AMM de la tercera generación. Aunque ninguno de estos ganó tanta tracción como Uniswap y Curve, sus tecnologías son ciertamente impresionantes.
Otros AMM Gen3
Sólidamente
Sólidamente es un AMM construido sobre Fantom que permite transacciones de bajo costo con deslizamiento cercano a cero tanto para activos correlacionados como no correlacionados. Aunque no tuvo ninguna innovación notable en el diseño de AMM, su complejo economía simbólica el diseño del mecanismo se centra principalmente en generar volumen y transacciones, en lugar de simplemente incentivar la TVL y la provisión de liquidez en los AMM criptográficos tradicionales. Saltó a la fama gracias a su fundador, Andre Cronje, un autor intelectual de DeFi que finalmente abandonó el ecosistema, lo que provocó que Fantom TVL cayera en picado y drama levantar. En última instancia, Solidly le dio mucha fama a Fantom, aunque desde su declive se ha vuelto casi obsoleto.
La montaña rusa de TVL en Solidly (Fuente: Llama DeFi)
lifinidad
lifinidad, construida sobre la Solana blockchain, amplió y combinó las ideas introducidas por Uniswap y DODO. A saber, la intersección de la creación de mercado proactiva y la liquidez concentrada. Si bien la liquidez concentrada mejora la eficiencia del capital, los problemas de pérdidas temporales aún prevalecen. Por lo tanto, Lifinity agregó un mecanismo de creación de mercado proactivo con pitón oráculos encima de la liquidez concentrada. Dado que los fondos de liquidez de Lifinity no dependen de arbitrajistas para mantener la precisión de los precios, los riesgos de pérdidas temporales se reducen considerablemente. Lifinity también agregó un mecanismo de reequilibrio automático para garantizar que el valor de los dos activos en el grupo siempre se mantuviera constante.
Creación de mercado proactiva utilizando oráculos y liquidez concentrada (Fuente: lifinidad)
El futuro de los AMM criptográficos: Resolviendo el problema más grande de todos
En este artículo, discutimos cómo el concepto detrás de los AMM de criptomonedas evolucionó de una simple ecuación algebraica a un ecosistema de innovación e investigación. La cantidad de interés de los desarrolladores en DeFi está creciendo día a día, y la usabilidad crítica también está creciendo.
Sin embargo, la colina más grande a superar está ahora sobre el ecosistema. Los usuarios activos en las finanzas descentralizadas siguen siendo una fracción de los usuarios de criptomonedas en su conjunto y son una fracción de una fracción del sistema financiero global. Para crear un nuevo paradigma financiero, los usuarios deben seguir. Aunque resolver problemas como la pérdida temporal, la eficiencia del capital y el deslizamiento son ciertamente necesarios para fomentar la adopción mundial, estas innovaciones tienden a complicar las DeFi. Movimientos como "DeFi en la parte posterior, FinTech en el frente" (refiriéndose a los backends subyacentes en las aplicaciones que son finanzas descentralizadas, mientras que la experiencia del usuario es tan fluida como la FinTech moderna) son necesarios para liderar esta tendencia.
Para poner esto en números, Uniswap, el DEX más grande como se discutió anteriormente, en su historia ha tenido 600k usuarios únicos. Coinbase, el intercambio criptográfico centralizado más grande, tiene más de 100 millones de usuarios verificados. Es decir, más de 100 millones de personas ya están interesadas en las criptomonedas, pero aún no han dado el salto a DeFi, donde pueden controlar activamente sus finanzas. Ciertamente, la plataforma que facilita la transición de un usuario criptográfico novato a las finanzas descentralizadas ganará las llamadas "guerras DEX".
Ya vemos que esta tendencia se desarrolla en muchas plataformas DeFi. Los protocolos priorizan la documentación bien escrita, los diseños simples (que no sean Curva, el segundo DEX más utilizado, irónicamente) y la gamificación de sus plataformas (una idea cuestionable en mi opinión: las finanzas no deben jugarse), permiten a los usuarios principiantes una entrada más fácil al mundo de las finanzas descentralizadas.
Solo la semana pasada, Comerciante Joe, el DEX más grande del Avalancha blockchain, anunció su nuevo AMM, Libro de Liquidez. En resumen, permite fijar el precio de la liquidez en contenedores fijos, lo que lleva la idea de liquidez concentrada un paso más allá. Junto con su plataforma de ecosistema financiero todo en uno fácil de usar, tal vez esa sea una tendencia que se desarrolla ante nuestros ojos. Otras novedades de los últimos meses son AMM combinados, MEV capturando AMM, y aumento en los casos de uso de Bitcoin en una configuración DeFi. Anticipación por lo tan esperado Fusión ETH el próximo mes también afectará en gran medida las finanzas descentralizadas ya que el uso de energía será reducido en ~99%, lo que permite un mayor ancho de banda para las transacciones.
En general, la adopción generalizada de las finanzas descentralizadas sigue siendo el mayor obstáculo que tenemos por delante. A través de las innovaciones destacadas en este artículo, puedo asegurar que estamos cada día más cerca. Me complace hacer mi parte en la educación y el desarrollo de la próxima generación de finanzas. Ahora que has leído este artículo, ¿qué estás haciendo?
Foto por DanCristian Paduret on Unsplash
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