Febrero ha sido excelente para Bitcoin BTC $56,908; no se puede negar. Incluso a los inversores más cautelosos y con cara de póquer les habría resultado difícil contener su entusiasmo cuando BTC superó el hito de los $ 50,000.

El sentimiento era tan optimista que los precios apenas retrocedieron en el informe del IPC de enero: una caída del 2% no es nada en términos criptográficos. Naturalmente, se hicieron comparaciones con la corrida alcista de 2021, lo que impulsó una nueva serie de "Bitcoin en $ 100,000"Predicciones.

Sin embargo, este entusiasmo debe moderarse. Si se examina detenidamente, el repunte actual parece estar impulsado en gran medida por motivos psicológicos. El panorama más amplio indica que nos espera mucho más de la aburrida acción del precio que la precedió, y que 2024 será completamente diferente de la euforia de 2021.

Los mercados tienen afinidad por los números redondos, y esto es aún más cierto en el caso de las criptomonedas, donde todo es exagerado. El 9 de febrero vimos anunciadas no una, sino dos cifras de este tipo.

En primer lugar, Bitcoin considera que los ETF son la puerta de entrada muy publicitada a las criptomonedas para los inversores institucionales de TradFi. alcanzó los 10 millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un mes de negociación. Luego, en segundo lugar, el S&P 500 que decía “grandes tecnologías y finanzas” alcanzó un hito histórico de 5,000 puntos del índice. Lo que hay debajo y antes de estos movimientos de precios cuenta otra historia.

Bitcoin cotizaba dentro de un rango relativamente estrecho de 1-2% en los días previos al pico actual. Una visión macro podría ser que el mercado se mantuvo cauteloso debido a la indecisión de la Comisión de Bolsa y Valores en asuntos como las opciones de ETF al contado de BTC, si Ethereum es un valor o una materia prima (y, a su vez, la aprobación de los ETF de ETH) y la desgana de la Reserva Federal. para bajar las tasas de interés.

Aunque es macro y no inexacta, se trata de una visión miope. Una mirada a la volatilidad observada de Bitcoin a lo largo de los años sugiere fuertemente que los rangos estrechos y la precaución no son simplemente un reflejo del entorno actual, sino una señal de una progresión constante hacia la estabilidad que contrasta marcadamente con las fluctuaciones salvajes del ciclo alcista anterior. y está aquí para quedarse.

La volatilidad realizada, una medida estadística de cuánto ha variado el precio de un activo con respecto a su precio promedio durante un período de tiempo determinado, se utiliza para evaluar el riesgo asociado con ese activo, y los niveles más altos indican un mayor riesgo. Para Bitcoin (y su segundo lugar, Ethereum), ha ido disminuyendo.

En 2021, la volatilidad observada de BTC se mantuvo constantemente por encima del 100% semana tras semana y se acercó a picos de hasta el 140%. Sin embargo, durante el año pasado generalmente se mantuvo por debajo del 60%.

Ethereum, que se mueve en conjunto con BTC, siguió patrones similares en rangos más altos, con una volatilidad observada que alcanzó casi el 300% en mayo de 2021. Sin embargo, durante los últimos 12 meses, también se ha deslizado constantemente por debajo de la marca del 60%.

Mensualmente, las desviaciones para ambas monedas fueron incluso menores, oscilando generalmente entre el 30% y el 50%, pero también descendieron hasta los veintes.

Si bien lo que constituye una volatilidad realizada baja, moderada o alta varía según las condiciones del mercado, el activo específico que se analiza y la tolerancia al riesgo individual, un rango del 10% al 30% tiende a clasificarse como moderado. Las acciones de Apple, por ejemplo, entran directamente dentro de esta categoría.

Todavía queda un camino por recorrer antes de que podamos llamar a Bitcoin y Ethereum activos moderadamente volátiles y compararlos con las acciones de Apple sin desencadenar una respuesta de "manzanas y naranjas". Sin embargo, el hecho de que estemos viendo una volatilidad observada rozando los rangos moderados es una señal inequívoca de que nos dirigimos en esa dirección.

Aunque las cifras redondas psicológicamente significativas y los macroeconómicos nefastos provocarán reversiones de precios durante un tiempo todavía, cualquier pico brusco se atenuará rápidamente. Esto no quiere decir que sus respectivos hitos de 100,000 y 10,000 dólares no estén en juego este año, sino más bien que el ascenso a nuevas alturas será un ejercicio lento y constante a medida que la volatilidad dé paso progresivamente a la estabilidad.

Esto no pretende frenar el sentimiento alcista de los últimos días. Más bien, es una visión sobria de los acontecimientos actuales que, aunque poco emocionante en comparación con las típicas predicciones "lunares" de las criptomonedas, exige una celebración de la mayoría de edad. Como mercado casi maduro, es hora de frenar nuestro entusiasmo y canalizar esa energía hacia la paciencia. Una nueva normalidad caracterizada por una acción del precio consistentemente dócil está aquí para Bitcoin y Ethereum.