Nexyst Digital se está preparando para lanzar dos nuevos vehículos criptográficos a mediados de mayo que buscan reducir la volatilidad y el riesgo mediante el empleo de múltiples administradores.

Con la volatilidad en aumento, se están acumulando apuestas sobre los beneficios de las estrategias criptográficas diversificadas de múltiples administradores. 

Las empresas de fondos de cobertura con múltiples administradores dividen el capital entre operadores individuales que ejecutan distintas estrategias. Los fondos de administrador único, que son más frecuentes en criptografía, están administrados por un único administrador de cartera.

El último participante: Nexyst Digital, una naciente firma de fondos de cobertura de activos digitales dirigida por el director de inversiones Val Zhigulin, cuyo currículum incluye períodos en roles cuantitativos en Citadel y Visium Asset Management centrado en acciones.

Los administradores de activos digitales han empleado tradicionalmente modelos de administrador único. Esto se debe en parte a que han estado manejando mucho menos capital que sus contrapartes de Wall Street, lo que dificulta repartir fondos suficientes entre los operadores para que la práctica valga la pena. 

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Nexyst, según dos fuentes familiarizadas con el asunto y los materiales de marketing obtenidos por Unchained, se está preparando para lanzar dos vehículos criptográficos a mediados de mayo. El equipo está ultimando compromisos y afinando sus enfoques operativos y de inversión. 

Los dos fondos emplean lo que se denominan estrategias "sistémicas" que se basan en sistemas automatizados que operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Pero a diferencia de los juegos cuantitativos tradicionales, conocidos como cajas negras autónomas y gobernados por algoritmos, las estrategias sistémicas pueden incluir palancas discrecionales, como aumentar o reducir los perfiles de riesgo.   

La plataforma comercial interna de la startup mueve dinero entre comerciantes internos y externos. En Wall Street, Schonfeld Strategic Advisors es conocido por el mismo enfoque.

Hay indicios de que el modelo de múltiples administradores ha ido ganando fuerza en el sector criptográfico. 

Advenedizos, incluido el administrador de activos criptográficos Forteo han ganado terreno desde el principio con lanzamientos de múltiples administradores. Y fondos de fondos como Bitwise Asset Management también han registrado sólidos proyecciones.   

'Capas sobre capas' en la gestión del riesgo 

Jon Campagna, director de operaciones de Nexyst, confirmó los próximos lanzamientos de Unchained. Campagna había sido anteriormente uno de los primeros socios del administrador de criptoactivos CoinFund.

"Las criptomonedas son una clase de activos riesgosos, por lo que cuando se ejecuta un modelo de múltiples administradores, en realidad se están agregando capas significativas de gestión de riesgos simplemente mediante la diversificación de esas estrategias", dijo Campagna. "En realidad, se trata de capas tras capas de gestión de riesgos en su propio sistema, y ​​eso es lo que crea estos perfiles de inversión realmente atractivos".

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El primer vehículo de Nexyst, un fondo de mercado neutral, ha asegurado una inversión ancla de una firma de fondos de cobertura macro de Nueva York, dijo una de las fuentes. Las estrategias neutrales de mercado implementan posiciones compensadas largas y cortas en un esfuerzo por obtener ganancias tanto en los mercados bajistas como alcistas.

Su objetivo es obtener rendimientos anualizados del 15% al ​​20% con correlación cero con bitcoin, junto con un bajo volátil objetivo de solo el 5% (una correlación de 1 con bitcoin significaría que una inversión se mueve perfectamente sincronizada con bitcoin). 

Los socios comanditarios pagan tarifas impuestas por los administradores activos para capturar alfa, o rendimientos sobre un índice de referencia. La idea es superar a las tenencias pasivas de bajo costo como bitcoin al contado, o obtener ganancias con menos riesgo y volatilidad.

Volatilidad tiene como objetivo ajustar el apalancamiento empleado en respuesta a las fluctuaciones del mercado. La idea es hacerlo mediante una combinación de arbitraje y estrategias de valor relativo.

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La segunda, denominada estrategia dinámica de Nexyst, emplea un mayor riesgo, apuntando a rendimientos anualizados superiores al 35%, mientras reduce la volatilidad por debajo del 20% y mantiene una correlación inferior a 0.5 con bitcoin. 

Campagna, uno de los tres socios directores de Nexyst, se negó a comentar sobre los esfuerzos de recaudación de fondos o los materiales de marketing de la empresa.

El enfoque multigestor, con un toque diferente

Ambos fondos implican que Nexyst primero ponga su propio capital a trabajar con comerciantes externos. Una vez que esos operadores demuestran métricas satisfactorias, esas estrategias se combinan en los dos fondos principales, con capital de socio limitado. 

En el lanzamiento, el plan es tener 15 equipos de operadores, 11 en el fondo de mercado neutral y cuatro en el fondo dinámico. Dimitri Sogoloff, director ejecutivo de Nexyst, es un veterano especialista en alternativas que fundó Horton Point, una family office que evolucionó hasta convertirse en una plataforma de alternativas. 

Las empresas con múltiples administradores han acaparado cada vez más las finanzas tradicionales. Casi siempre controlan la propiedad intelectual (PI), como las estrategias comerciales, incluso si los administradores de cartera son despedidos. Este enfoque preserva las jugadas rentables y evita que la competencia se abalanza sobre ellas.

Nexyst está adoptando el proceder opuesto, permitiendo a los comerciantes mantener su propia propiedad intelectual. Eso significa que podrían invertir de la misma manera, utilizando los mismos algoritmos, en un nuevo empleador o por su cuenta. 

"Creemos que el modelo de múltiples administradores que estamos implementando con el espíritu de descentralización permite a los comerciantes y equipos poseer su propia propiedad intelectual, en lugar de que [el empleador] sea propietario de su propiedad intelectual", dijo. "Creemos que es por eso que tenemos éxito".