Se ha hablado mucho de la democratización de los mercados alternativos globales y los inversores de todo tipo están buscando los mercados privados. Aún así, muy pocas personas han hablado de la falta de infraestructura que obstaculiza un futuro mejor para todos. Bain & Company ha emitido una pieza que arroja luz sobre esta limitación crítica.

La brecha de infraestructura: barreras para nuevos inversores potenciales en el mercado privado

El informe describe las numerosas barreras que impiden que los inversores más pequeños, en particular los individuos de alto patrimonio neto y los de muy alto patrimonio neto, accedan a los mercados privados multimillonarios. Ofrece soluciones reales, incluida la reducción de los mínimos de inversión, el establecimiento de infraestructura y flujos de trabajo para solicitudes de capital más predecibles, la mejora de la transparencia y la presentación de informes, y una liquidez más continua.

Sin embargo, en gran medida adopta la opinión de que los inversores más pequeños con carteras carentes de alternativas sin duda acogerían con agrado los enormes rendimientos y la diversificación de las inversiones en el mercado privado. Pero ¿qué pasa con los administradores de fondos a los que se les presentan la mayoría de los desafíos de infraestructura para incorporar y atender estas nuevas clases de LP?

Las fuerzas macro que impulsan la inversión en gestión de fondos

Dado que gran parte de la carga de la infraestructura recaerá sobre los administradores de fondos y sus socios de servicios, profundicemos en estas fuerzas macro que actúan sobre los médicos de cabecera y comprendamos por qué están comenzando a invertir más que nunca en su infraestructura intermedia y administrativa.

• La afluencia de inversores
  Hubo un tiempo en el que los mercados privados eran el dominio de grandes inversores con experiencia. Este ya no es el caso, en parte debido al efecto denominador, que ocurre cuando el valor de una parte de una cartera disminuye lo suficiente como para alterar el valor total de la cartera. Después de que el mercado público sufriera un golpe en 2022, los inversores institucionales con límites estrictos sobre cuánto pueden invertir en alternativas recortaron sus asignaciones de alternativas para mantener sus ratios. Igual de importante es que los mercados privados presenciaron entradas de una serie de inversores, ya sea aumentando sus asignaciones en el mercado privado o ingresando a alternativas por primera vez. 

  De cualquier manera, esto dejó a los médicos de cabecera compitiendo contra otros médicos de cabecera por un grupo más pequeño de capital establecido o persiguiendo nuevos inversores. Esta tendencia está obligando a muchos médicos de cabecera a centrarse mucho más en los inversores en las experiencias que brindan, incluida la forma en que atraen, incorporan y prestan servicios a sus LP a lo largo de su ciclo de vida.

  Como era de esperar, estamos viendo que muchos médicos de cabecera hacen la transición a la infraestructura para brindar experiencias digitales confiables de extremo a extremo. Esto les permite estar a la altura de las crecientes expectativas de los inversores y cumplir con los nuevos estándares establecidos por Robinhood y otros proveedores de tecnología en los mercados públicos. Significativamente, este canal digital también brinda a los médicos de cabecera la flexibilidad de adaptar sus combinaciones de LP para fondos sucesivos sin tener que aumentar o reducir drásticamente su personal de middle y back-office, lo que nos lleva a la siguiente tendencia.

• La persistente escasez de talento
  Otra tendencia que afecta a los médicos de cabecera es la escasez de talento. Dondequiera que se mire, desde administradores de fondos y abogados de formación de fondos hasta auditores y profesionales de relaciones con inversionistas, la gente está abrumada por el trabajo. Esperamos que esta carga de trabajo solo empeore con el paso de un pequeño número de controles de grandes inversores a un gran número de controles más pequeños. 

  Aumentar la plantilla era una opción viable y comúnmente utilizada hasta que empezó a producirse escasez de talento. La escasez de talento es en parte el resultado de la oferta cada vez menor de contadores calificados con sede en EE. UU. y de que más de 300,000 contadores abandonaron la profesión entre 2019 y 2022. Es probable que este problema no se resuelva por sí solo, ya que el número de graduados en contabilidad que obtuvieron una licenciatura y La maestría después del año académico 2019-2020 cayó un 2.8% y un 8.4%, respectivamente, extendiendo una tendencia de cinco años de un número decreciente de graduados en contabilidad año tras año, según el Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados.

  Sin la plantilla adicional para seguir el ritmo del crecimiento del mercado privado, que se estima alcanzará los 23.3 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM) para 2027, según el Informe global de Preqin 2023: activos alternativos, aprovechar la infraestructura tecnológica será fundamental para que los médicos de cabecera retengan y permitan a sus equipos existentes manejar las relaciones actuales y nuevas con los inversores a un alcance y escala sin precedentes.

• El entorno regulatorio en evolución
  Finalmente, la última tendencia que afectará a los médicos de cabecera es el entorno regulatorio. Los mercados privados ya están atrayendo un mayor escrutinio por parte de Washington a medida que continúa democratizándose, una tendencia que la industria de las criptomonedas está experimentando de primera mano en este momento. El año pasado, el El comisionado de la SEC, Gary Gensler, comentó: "Vale la pena preguntarnos en la SEC si estamos cumpliendo nuestra misión con respecto a esta importante porción de los mercados de capitales." Ya hemos visto una serie de nuevas resoluciones que afectan el uso de cartas complementarias, así como la necesidad de realizar auditorías periódicas.

  Independientemente de lo que pueda deparar el futuro regulatorio, será fundamental que los médicos de cabecera sirvan con confianza a todos sus inversores durante todo el ciclo de vida de la inversión sin agregar fricciones, costos o riesgos indebidos a sus procesos. Planificar con anticipación y realizar inversiones oportunas en infraestructura son formas sólidas de prepararse para las "incógnitas conocidas" y las "incógnitas" regulatorias que se avecinan.

Ingrese Anduin: preparando el futuro de la tecnología GP
La inversión en infraestructura puede parecer desalentadora. Y, como todos sabemos, los mercados privados históricamente han invertido poco en tecnología, pero una plataforma de suscripción de fondos digitales puede ayudar a los equipos a incorporar más inversores con menos tiempo y recursos, colaborar de manera multifuncional gracias a flujos de trabajo y comunicaciones automatizados, e incluso capturar datos críticos seguros. datos relacionados con la reglamentación.

No hay mejor momento que ahora para empezar a hacer un cambio. En estos tiempos de incertidumbre, es importante buscar nada menos que una infraestructura tecnológica confiable y flexible para el futuro.

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