Los expertos dicen que es posible que el rechazo ya esté descontado y que el anuncio oficial puede resultar un “evento neutral”.

Según la mayoría de los analistas familiarizados con el proceso, es probable que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) rechace varias solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) de éter al contado (ETH) a finales de mayo.

Uno de esos expertos, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, ha reducido consecutivamente sus estimaciones sobre las posibilidades de que se apruebe un ETF de ether al contado del 70% a un mero 25%, un factor que puede haber contribuido a la caída de los precios de ETH desde mediados de marzo.

Los mercados de predicción descentralizados como Polymarket pintan un panorama aún más sombrío, pronosticando una miserable 18% de probabilidad de una aprobación de la SEC. Y Jan van Eck, director ejecutivo de la empresa de gestión de inversiones VanEck, que fue la primera empresa en solicitar un ETF de éter al contado ante la SEC, recientemente admitido que era poco probable que la solicitud de VanEck fuera aprobada antes de la fecha límite final de la SEC del 23 de mayo. 

Dado que el consenso es que la SEC rechazará todas las solicitudes de ETF de ether al contado el próximo mes, muchos se preguntan cómo afectarán los rechazos al precio del ether, así como al de otras criptomonedas.  

"En esta etapa, creo que el rechazo ya está descontado, básicamente nadie espera una aprobación en este momento", dijo a Unchained Lark Davis, un empresario e inversor en criptomonedas con más de un millón de seguidores en X. "Aún podría haber cierta volatilidad inmediatamente después de la noticia, pero en general, no es gran cosa".

Mercados eficientes

Lo que Davis estaba describiendo es la hipótesis de mercado eficiente – un fenómeno observado en los mercados tradicionales donde los precios actuales de los activos ya reflejan la información existente. Dijo que se produce una dinámica similar en los mercados de cifrado. Esto significa que es poco probable que el rechazo de un ETF de éter al contado afecte significativamente los precios de ETH, pero una aprobación inesperada sí lo hará.

"La aprobación es el único factor que importa y hará que ETH suba debido a los nuevos vectores de demanda", dijo Davis.

Jonathan Bier, director de inversiones de la firma de gestión de inversiones Farside Investors, con sede en Londres, dijo a Unchained que también considera que el posible rechazo ya está "incluido en el precio". Además, Bier dijo que un ETF al contado de ether no es tan crítico para el ecosistema criptográfico como lo es el ETF al contado de bitcoin.

"Ethereum se trata de DAPP [aplicaciones descentralizadas], innovación y progreso tecnológico, así como de apuestas de derivados", explicó Bier. "Bitcoin, por otro lado, es más un activo financiero, un sistema monetario alternativo, un sistema de oro digital y, por lo tanto, potencialmente más interesante para los administradores de activos, los proveedores de ETF y Wall Street".

¿Impacto en Bitcoin?

Bitcoin y ether tienden a subir y bajar juntos, con una correlación de alrededor del 62% al 11 de abril. de acuerdo con datos del sitio de análisis PortfoliosLab (una correlación del 100% significaría que se mueven exactamente en tándem). Bitcoin y ether tienen capitalizaciones de mercado de poco menos de 1.25 billones de dólares y 373 mil millones de dólares, respectivamente, lo que representa casi el 70% de todo el mercado criptográfico de 2.4 billones de dólares.

Esencialmente, cualquier cosa que suceda con cualquiera de las criptomonedas probablemente afectará a todo el ecosistema y, por ahora, la mayoría está de acuerdo en que ETH continuará operando normalmente incluso si la SEC rechaza las solicitudes de ETF pendientes.

"No veo un gran impacto en el mercado criptográfico en general con esta noticia", dijo Davis. "La ausencia de un ETF para ETH es un evento neutral porque a ETH le ha ido bien sin uno hasta ahora". De hecho, el ether ha subido aproximadamente un 45% en lo que va del año, en comparación con el aumento del 52% de bitcoin durante el mismo período. 

Sin embargo, los mismos expertos que son pesimistas sobre la aprobación de un ETF de éter al contado en mayo predicen que eventualmente se concederá a largo plazo. La primera solicitud de ETF al contado de bitcoin se presentó en julio de 2013, lo que significa que tomó más de una década para que se otorgara la aprobación.

El cronograma de aprobación del ETF de ether probablemente será de menos de una década, pero no será en mayo y, lo más importante, pocos esperan una disminución significativa en el precio de ETH si la SEC, como se anticipó, rechaza la solicitud de VanEck el 23 de mayo.

“Ethereum está aumentando con el mercado en general y la creciente demanda de ETH para retomar la capa 2 de ETH como Base. Una denegación de la ETF no cambia eso”, explicó Davis. "El ETF sería un gran impulso de liquidez, o debería decir que lo será, porque eventualmente lo tendremos, pero no en mayo".