Ο Olaf Carlson-Wee είπε ότι οι αυστηροί έλεγχοι κινδύνου της εταιρείας VC αποδείχθηκαν ανεκτίμητοι.

Σε αντίθεση με πολλούς άλλους μεγάλους επενδυτές κρυπτογράφησης, ο Olaf Carlson-Wee λέει ότι η εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων του Polychain Capital κατάφερε να βγει σχετικά αλώβητη από όλες τις μεγάλες ανατινάξεις του 2022, συμπεριλαμβανομένων εκείνων των FTX και Alameda του Sam Bankman-Fried και Terra Luna/UST.

Αυτό συμβαίνει επειδή ο Carlson-Wee, ο οποίος επενδύει σε κρυπτογράφηση από το 2011 και ήταν ο πρώτος υπάλληλος στην Coinbase, ακολουθεί αυστηρούς ελέγχους κινδύνου, δεδομένου ότι τα κρυπτονομίσματα είναι εγγενώς μια «επικίνδυνη και κερδοσκοπική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων». 

«Εξαιτίας αυτού, πραγματικά μου αρέσει να έχω εξαιρετικά αυστηρούς ελέγχους κινδύνου γύρω από τα πράγματα που μπορούμε να ελέγξουμε», Carlson-Wee είπε στο podcast του Unchained. «Και δεν θέλω να έχω ποτέ υπερβολική αυτοπεποίθηση ή να προσθέσω έναν κίνδυνο που είναι σαν αυτόν τον περιττό κίνδυνο. Έχουμε ήδη αρκετή υιοθέτηση από τους καταναλωτές στην αγορά, σκληρό τεχνολογικό κίνδυνο [και] κινδύνους ασφάλειας με αυτά τα πρωτόκολλα». 

Ο κύριος μεταξύ αυτών των πιθανών πρόσθετων κινδύνων είναι ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. 

«Πάντα ήμουν εξαιρετικά παρανοϊκός από την αρχή της Polychain σχετικά με τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου», σημείωσε ο Wee. «Και αυτό που εννοώ με αυτό είναι πού είναι τα νομίσματα; Κάθονται σε ανταλλαγές; Ας πούμε ότι κάνουμε δανειακές συμβάσεις. Ποιο είναι αυτό το άτομο στο οποίο δανείζουμε; Εάν είναι μέσω ενός από αυτά τα γραφεία δανεισμού, σε ποιον δανείζουν τα νομίσματα και πού ζουν τελικά αυτά τα νομίσματα;»

Χωρίς δανεισμό σε κλίμακα, ούτε μόχλευση

Ο Carlson-Wee εξήγησε ότι η Polychain είχε πολλούς επενδυτές να ενθαρρύνουν την εταιρεία να δανείσει τα κρυπτονομίσματα της για επιπλέον απόδοση όλα αυτά τα χρόνια, αλλά σχεδόν πάντα λέει όχι, λέγοντας ότι η αναλογία κινδύνου-ανταμοιβής δεν αξίζει τον κόπο.  

«Δεν ασχολούμαστε πραγματικά με το δανεισμό σε μεγάλη κλίμακα», είπε ο Carlson-Wee. «Απλώς δεν το έχουμε κάνει ποτέ. Και είναι επειδή απλώς αναλαμβάνει αυτό το επιπλέον ρίσκο αντισυμβαλλομένου για να πάρει λίγη απόδοση, αλλά χάνεις τη μεγάλη εικόνα, που είναι ότι αν παίξουμε σωστά τα χαρτιά μας, η απόδοση που θα έχουμε είναι πολύ , πολύ καλό και ας μην αναλάβουμε αυτό το επιπλέον ρίσκο.”

Ο Carlson-Wee είπε επίσης ότι συνήθως δεν χρησιμοποιεί μόχλευση στις επενδύσεις του. 

«Δεν προσπαθώ να χρονομετρήσω την αγορά και να ανεβάζω και να κατεβάζω την έκθεσή μου και να αυξάνω τον μοχλό μου», είπε ο Carlson-Wee. «Ξέρετε, οι πτώσεις του 50% στα κρυπτονομίσματα δεν είναι γεγονότα μαύρου κύκνου. Συμβαίνει κάθε δύο χρόνια. Έτσι, εάν έχετε 2x μόχλευση, απλά θα ξεσπάτε κάθε δεύτερο χρόνο στην κρυπτογράφηση. Δεν είναι ένας λογικός τρόπος να κάνετε εμπόριο σε αυτή την αγορά και να επιβιώσετε μακροπρόθεσμα και να κάνετε αποδόσεις με βιώσιμο τρόπο.»

FTX και Terra Luna/UST

Ο Carlson-Wee είπε ότι η αποστροφή του για τον πρόσθετο κίνδυνο είναι αυτό που επέτρεψε στην Polychain να αποφύγει να βυθιστεί από τις μεγάλες εκρήξεις κρυπτογράφησης του 2022. 

Όσον αφορά το FTX και την Alameda, ο Carlson-Wee σημείωσε ότι «πήρε τον Sam πολλές, πολλές φορές και περνούσε κάθε φορά επειδή υπήρχε μια τόσο προφανής και ασυμβίβαστη σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ FTX και Alameda. Και αυτό αποδείχθηκε ότι ήταν το πράγμα που κατέστρεψε το όλο πράγμα».

Ο Carlson-Wee εξήγησε περαιτέρω ότι όλα τα νομίσματα που κυκλοφόρησαν FTX και Alameda είχαν πολύ χαμηλή διασπορά στην οποία υπήρχε αναντιστοιχία μεταξύ τιμής και ρευστότητας. «Λοιπόν, φαίνεται ότι αξίζει εκατό δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά προσπαθείς πραγματικά να πουλήσεις και να βγεις έξω και δεν κερδίζεις τίποτα», είπε ο Carlson-Wee. 

Όσο για την Terra Luna και την UST, ο Carlson-Wee είπε ότι αναγνώρισε από νωρίς ένα σύστημα που κατά κάποιο τρόπο εξασφάλιζε από μόνο του δεν ήταν βιώσιμο. «Είχαμε να παίξει αυτό το πείραμα για χρόνια», είπε, σημειώνοντας ότι η Polychain είχε επενδύσει στο Luna από την αρχή της ύπαρξής του, όταν ήταν ένα παιχνίδι έξυπνου συμβολαίου, αλλά στη συνέχεια αποχώρησε όταν περιστράφηκε για να γίνει ένα αλγοριθμικό σύστημα stablecoin. 

Στο τέλος, ο Carlson-Wee είπε ότι η Polychain κατάφερε να αποφύγει τις χειρότερες εκρήξεις του 2022 «80% λόγω της πραγματικής φιλοσοφίας διαχείρισης κινδύνου που είχα για χρόνια και χρόνια και 20% της τύχης. Υπάρχει πάντα τύχη σε αυτά τα πράγματα». 

Και συνολικά, ο Carlson-Wee αισθάνεται πολύ θετικά για το πώς η εταιρεία του διαχειρίστηκε όλη την αναταραχή.

«Αισθάνομαι πραγματικά πολύ, πολύ καλά με τον τρόπο με τον οποίο η Polychain πλοηγήθηκε το 2022», είπε ο Carlson-Wee. «Προφανώς καταρριφθήκαμε με την κατάργηση της μακροεντολής, αλλά όλες οι συγκεκριμένες νάρκες ξηράς, αποφύγαμε να πατήσουμε».