Όταν μια δημόσια εταιρεία παραπαίει και διαγράφεται στο χρηματιστήριο της δεκάρας, οι συναλλαγές σταματούν και η αποτίμησή της πέφτει κατακόρυφα καθώς οι μέτοχοι μειώνουν τις ζημίες τους και προχωρούν.

Οι μετοχές διαπραγματεύονται με ένα σύνολο σχεδόν καθολικών θεμελιωδών στοιχείων που λαμβάνουν υπόψη την άνοδο και την πτώση της περιουσίας της εταιρείας τους. Ωστόσο, μια ομάδα blockchains αποδεικνύει ότι οι πιστοί στα κρυπτογράφηση παίζουν με διαφορετικούς κανόνες. Και αυτό που αξίζουν μπορεί να έχει περισσότερα κοινά με το να βάλεις μια τιμή σε μια τσάντα Chanel ή ένα φουλάρι Hermès. 

Αυτά τα δίκτυα που αναφέρονται ως «μπλοκ αλυσίδες ζόμπι», έχουν ελάχιστη δραστηριότητα προγραμματιστή, λίγες διευθύνσεις ενεργών πορτοφολιών, μικρή ζήτηση συναλλαγών ή συνδυασμό και των τριών, αλλά είναι σε θέση να διατηρήσουν τεράστιες αποτιμήσεις.

Οι λόγοι φαίνεται να είναι ένας συνδυασμός των άυλων ιδιοτήτων τους, της μακροζωίας στην επιβίωση πολλαπλών κύκλων κρυπτογράφησης και της παρουσίας πιστών οπαδών που προωθούν με μανία τα αγαπημένα τους δίκτυα.

Ο Suki Yang, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας συναλλαγών Solana xBot, είπε στο Unchained ότι «τα κρυπτονομίσματα, αναμφισβήτητα, είναι η πιο επιτυχημένη και η μόνη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που κεφαλαιοποιεί πραγματικά άυλες αξίες». 

Αυτά τα άυλα στοιχεία περιλαμβάνουν την κοινότητα και τον πολιτισμό, καθώς και μια κοινή και ίσως αντισυμβατική πεποίθηση για το τι αξίζει ένα διακριτικό — συν εξωτερικές αντιλήψεις για τη δέσμευση γύρω από ένα δίκτυο. Συνολικά παίζουν σημαντικό ρόλο στις αποτιμήσεις που κατέχουν τα κρυπτοζόμπι. 

Ο Yang, ο οποίος είναι επίσης επιστήμονας δεδομένων στην εταιρεία επιχειρηματικών συμμετοχών Electric Capital που εστιάζει στην κρυπτογράφηση, συνέκρινε τη βιομηχανία κρυπτογράφησης με τη βιομηχανία της μόδας από αυτή την άποψη. 

Στον κόσμο της μόδας, οι μάρκες αντλούν την αξία τους εν μέρει από το απτό: την ποιότητα μιας τσάντας, τη διαύγεια ενός πολύτιμου λίθου ή το βάρος ενός υφάσματος. Αλλά η αξία τους πηγάζει επίσης από άυλα χαρακτηριστικά: την κοινωνική θέση, την ιστορία και την ικανότητα αφήγησης της μάρκας. 

Οι άνθρωποι δεν ξοδεύουν χιλιάδες δολάρια για Chanel ή Hermès αποκλειστικά με βάση την αποκλειστικότητα ή την ποιότητα του δέρματος, σύμφωνα με τον Yang.

"Είναι λόγω της άυλης αξίας του τι λέει [το προϊόν] για μένα όταν μεταφέρω αυτήν την τσάντα", είπε ο Yang. 

Όπως οι φανατικοί της υψηλής μόδας, οι κάτοχοι κουπονιών δεν σκέφτονται μόνο τα κρυπτονομίσματα τους από ποσοτική άποψη χρησιμότητας, αλλά αντίθετα θεωρούν τις άυλες αξίες ως μέρος των συνολικών επενδυτικών εκτιμήσεων, είπε ο Yang. 

Τι κάνει ένα Zombie Blockchain

Φορμπς πρόσφατα ταξινομούνται 20 blockchains ως ζόμπι με βάση το γεγονός ότι είχαν αποτιμήσεις άνω του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων «παρά το γεγονός ότι είναι αναπόδεικτες και έχουν μικρή χρησιμότητα εκτός από κερδοσκοπικές συναλλαγές κρυπτονομισμάτων». 

Αυτά τα 20 blockchains είχαν συλλογική κεφαλαιοποίηση άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιπροσωπεύει περίπου το 4.7% του τρέχοντος ανώτατου ορίου αγοράς όλων των κρυπτονομισμάτων περίπου 2.4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. 

Το Forbes ονόμασε συγκεκριμένα τα ακόλουθα δίκτυα ως κρυπτοζόμπι: XRP (XRP), Cardano (ADA), Bitcoin Cash (BCH), Litecoin (LTC), Internet Computer (ICP), Ethereum Classic (ETC), Stellar (XLM), Stacks ( STX), Kaspa (KAS), Fantom (FTM), Monero (XMR), Arweave (AR), Algorand (ALGO), Flow (FLOW), MultiversX (EGLD), Bitcoin SV (BSV), Mina (MINA), Tezos (ΧΤΖ), Θήτα (ΘΗΤΑ), και ΕΟΣ (ΕΟΣ).

Οι εκπρόσωποι για 15 από αυτά τα blockchain δεν επέστρεψαν τα αιτήματα του Unchained για σχολιασμό. 

Ενώ η λίστα του Forbes με τα ζόμπι blockchain είχε ως επί το πλείστον νόημα, ο Nate Crowningshield, διευθυντής δημοσίων σχέσεων για το Kaspa, είπε στο Unchained ότι η συμπερίληψη του Kaspa δεν το έκανε. Σύμφωνα με το Crowningshield, τα ζόμπι υποδηλώνουν θάνατο και το Kaspa εξακολουθεί να είναι ένα νέο δίκτυο που κυκλοφόρησε μόλις τον Νοέμβριο του 2022. 

Η Kaspa, η οποία έχει κεφαλαιοποίηση 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει περίπου 30 συνεισφέροντες προγραμματιστές, είπε η Crowningshield. Αντίθετα, η Optimism, η οποία είχε 574 προγραμματιστές την περασμένη εβδομάδα σύμφωνα με την εταιρεία ανάλυσης blockchain Artemis, έχει κεφαλαιοποίηση 2.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ωστόσο, η Crowningshield είπε ότι η αξία του Kaspa προέρχεται από την τεχνολογία του δικτύου peer-to-peer ψηφιακών μετρητών, καθώς και από τις μελλοντικές προοπτικές λειτουργικότητας έξυπνων συμβολαίων και μια γενική αναθεώρηση που θα αντικαταστήσει την τρέχουσα γλώσσα κωδικοποίησης Go με την πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη Rust. 

Το Ethereum Classic (ETC), το οποίο κυκλοφόρησε από το Ethereum το 2015, είναι ένα άλλο παράδειγμα αλυσίδας ζόμπι που αναφέρεται από το Forbes. Είναι η πέμπτη μεγαλύτερη αλυσίδα απόδειξης εργασίας ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς με ποσό 3.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εισηγμένη σε πολλά χρηματιστήρια και πρόσφατα κατέγραψε όγκο συναλλαγών 24 ωρών βόρεια των 200 εκατομμυρίων δολαρίων. Και όμως, το Ethereum Classic είχε μόλις τρεις προγραμματιστές και 24 δεσμεύσεις GitHub την περασμένη εβδομάδα, δεδομένα από το Artemis ανταύγειες. Και ο εξερευνητής blockchain Blockcout δείχνει ότι μεταξύ 17-23 Απριλίου, το Ethereum Classic είχε συνολικά μόλις 14.992 ETC σε χρεώσεις συναλλαγών, ή περίπου 390 $.

Αλλά ο Bob Summerwill, εκτελεστικός διευθυντής του ETC Cooperative, που υποστηρίζει και προωθεί το δίκτυο, αρνήθηκε ότι το Ethereum Classic είναι ζόμπι. «Η πρόταση αξίας των περισσότερων από αυτές τις «αλυσίδες ζόμπι» είναι ευρύτερη από απλώς συναλλαγές ανά δευτερόλεπτο ή οποιαδήποτε άλλη μέτρηση θέλετε να αναφέρετε… Το ETC είναι μικρό, αλλά δεν είναι «ζόμπι»», είπε ο Summerwill στο Unchained μέσω του X. 

Πρόσθεσε ότι δεν είναι όπως πολλές άλλες αλυσίδες επιχειρηματικών κεφαλαίων, οι οποίες έχουν «τεράστια χρηματοδότηση, τεράστια TVL, εκστρατείες μέσων ενημέρωσης και προγράμματα επιχορηγήσεων οικοσυστήματος».

Ο διευθυντής επικοινωνίας του Ιδρύματος Litecoin, Jay Milla, απέρριψε επίσης την ιδέα ότι το Litecoin είναι ζόμπι σε ένα email στο Unchained, δείχνοντας τα δεδομένα του Glassnode για το πώς η δραστηριότητα δικτύου του Litecoin ξεπέρασε αυτή του Bitcoin πολλές φορές τον περασμένο χρόνο.

Το «Φαινόμενο της Λίντι»

Παραδόξως, οι αλυσίδες ζόμπι που κουτσαίνουν κατά μήκος του μεγαλύτερου μήκους, μπορεί να είναι οι πιο πιθανό να συνεχίσουν να στρατεύουν. Σκεφτείτε ότι το Litecoin, που κυκλοφόρησε το 2011 και τώρα το παλαιότερο στην κατηγορία των αλυσίδων ζόμπι, έχει κεφαλαιοποίηση 6.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά συνολική αξία κλειδωμένη μόλις 5.16 εκατομμύρια δολάρια. 

Το φαινόμενο της μακροζωίας μπορεί να εξηγηθεί από αυτό που είναι γνωστό ως «φαινόμενο Lindy», το οποίο καθορίζει το προσδόκιμο ζωής πραγμάτων όπως τεχνολογίες ή ιδέες. Ουσιαστικά, συστήματα με μακρά ιστορία είναι πιο πιθανό να έχουν μεγαλύτερο μέλλον μπροστά από νεότερες δημιουργίες. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο ότι οι νέες επαναλήψεις των υπαρχόντων προϊόντων αντιμετωπίζουν εντονότερο ανταγωνισμό για να πιάσουν.

Επιβιώνοντας μόνο έναν ή δύο κύκλους κρυπτογράφησης, όπως και το Bitcoin Cash, το οποίο έκανε το ντεμπούτο του το 2017 ως πιρούνι Bitcoin, μπορεί να κάνει τη διαφορά – οδηγώντας σε «ένα τόνο Lindy effect, ακόμα και όταν οι άνθρωποι δεν χρησιμοποιούν απαραίτητα τόσο μεγάλο μέρος του προϊόντος ή της αλυσίδας σας», είπε ο Yang του xBot. προσθέτοντας ότι η μακροζωία «δημιουργεί έναν τόνο αξίας».

Παρόλο που είχε κεφαλαιοποίηση κοντά στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια, το Bitcoin Cash είχε μόλις 17 προγραμματιστές την περασμένη εβδομάδα, ανά Artemis, και 49,225 δολάρια σε συνολικές χρεώσεις δικτύου για όλο το 2023.

Ο ρόλος των φαλαινών, των ιδρυτών και των τζογαδόρων

Ένας άλλος λόγος για τις συνεχιζόμενες υψηλές αποτιμήσεις των ζόμπι blockchains είναι ότι οι μεγάλοι κάτοχοι κουπονιών συνεχίζουν να τα αντλούν. 

Ο Jim Hwang, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας επενδύσεων κρυπτογράφησης Firinne Capital, είπε στο Unchained σε μήνυμα κειμένου ότι «τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, το σελίνι από ιδρυτές και πιστούς υποστηρικτές κ.λπ. διατηρούν τις τιμές πάνω από τις εγγενείς αξίες τους».

Αυτή η αποδέσμευση από την εγγενή αξία μπορεί να συνδέεται με την κυκλοφορία των blockchains, με τη σύμβαση να δημιουργεί κατανομές για «σημαντικά τμήματα της συνολικής κυκλοφορίας προσφοράς στις ιδρυτικές τους ομάδες», σύμφωνα με τον Sam Callahan, ανώτερο αναλυτή της Swan Bitcoin.  

«Αυτό σημαίνει ότι η πραγματική προσφορά που κυκλοφορεί είναι πολύ μικρότερη από ό,τι διαφημίζεται, επιτρέποντας σε αυτές τις ιδρυτικές ομάδες να χειραγωγούν εύκολα την τιμή των μη ρευστοποιήσιμων μάρκων τους προς τα πάνω, εμπλουτίζοντας τους εαυτούς τους και διογκώνοντας τεχνητά την κεφαλαιοποίηση αγοράς του blockchain τους», είπε ο Callahan.

Επιπλέον, όταν σημαντικοί κάτοχοι κουπονιών αρχίζουν να πωλούν, οι αγορές που διαπραγματεύονται αραιά μπορεί να μειώσουν την τιμή του token. Ως αποτέλεσμα, είναι προς το συμφέρον των φαλαινών και των ιδρυτών να μην απορρίπτουν όλα με τη μία, κάτι που βοηθά στη διατήρηση των αποτιμήσεων σε υψηλά επίπεδα. «Ασχολούνται με το να διασφαλίσουν ότι οι τιμές δεν θα πέφτουν πολύ», είπε ο Yang. 

Φυσικά, ορισμένοι κάτοχοι διακριτικών δεν ενδιαφέρονται για τα θεμελιώδη στοιχεία και την τεχνολογία blockchain, γεγονός που σηματοδοτεί «μια ασθένεια μεταξύ των κερδοσκόπων σε αυτόν τον κλάδο», έγραψε ο Andrew Smith, ιδρυτής της startup κλιμάκωσης blockchain Versatus, μέσω του Telegram. Κάποιοι εμπορεύονται επειδή «ενδιαφέρονται να αυξήσουν τις τσάντες τους, επομένως αυτός είναι ουσιαστικά ένας μηχανισμός για να παίζουν χωρίς να πηγαίνουν σε καζίνο», πρόσθεσε ο Smith.

Ωστόσο, δεδομένου ότι τα κρυπτοζόμπι δεν έχουν τίποτα, ο Yang υπέθεσε ότι τα «κακά νέα» δεν ισχύουν πραγματικά για τα ζόμπι. Ο Yang έδειξε το Litecoin ως παράδειγμα. Με μηδενικά βασικά στοιχεία και χωρίς λειτουργικό προϊόν, το Litecoin δεν μπορεί πραγματικά να παραβιαστεί. Επιπλέον, το LTC «σίγουρα δεν είναι ασφάλεια, γιατί δεν κάνει τίποτα», σύμφωνα με τον Yang.

«Όταν το σκέφτεσαι, δεν πρόκειται να μηδενιστεί σε αυτό το σημείο, σωστά;» είπε ο Γιανγκ. «[Όταν] δεν έχεις βασικά στοιχεία, οι άνθρωποι δεν μπορούν να σε κατηγορήσουν για σκατά».