Το BTC, το mini bitcoin ETF της Grayscale που αναμένει έγκριση από τις ρυθμιστικές αρχές, θα επιβάλει τέλος μόλις 15 μονάδων βάσης, το χαμηλότερο μεταξύ όλων των αντιπάλων του. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα φάει το μεσημεριανό γεύμα του προκατόχου του. 

Το νέο ETF mini bitcoin της Grayscale Investments έχει προγραμματιστεί να διαθέτει ετήσια χρέωση που είναι το ένα δέκατο του μακροχρόνιου προκατόχου του, του Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι πιθανό να κατακτήσει τελικά όλα τα περιουσιακά στοιχεία του GBTC. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι πιθανότατα θα προσελκύσει περισσότερο τους επενδυτές buy-and-hold παρά τους πιο ενεργούς εμπόρους του GBTC.

Η νέα οντότητα, η Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), θα επιβάλει ετήσιο τέλος 0.15%, σύμφωνα με πρόσφατη SEC αρχειοθέτηση αναφέροντας pro forma πληροφορίες, που σημαίνει ότι ο αριθμός υπόκειται σε ρυθμιστικές εγκρίσεις και μπορεί να αλλάξει. Εάν η προμήθεια των 15 μονάδων βάσης είναι σταθερή, η περικοπή του Grayscale θα είναι η χαμηλότερη μεταξύ όλων των εκδοτών ETF spot bitcoin, συμπεριλαμβανομένων των Fidelity και BlackRock, και χαμηλότερη από αυτή του Franklin Bitcoin ETF (EZBC), που διατηρεί προμήθεια 19 μονάδων βάσης. Αυτό συγκρίνεται με το ετήσιο τέλος 1.5% του GBTC.

Εάν το mini-GBTC κυκλοφορεί στα 15 bps, θα είναι το χαμηλότερο κόστος spot btc ETF…

Σκεφτείτε τη σωστή κίνηση από την κλίμακα του γκρι και θα πρέπει ακόμη και να εξετάσετε την τιμολόγηση στα 10 bps.

Μπορούν να επιδοτούν με έσοδα GBTC και ανταγωνιστές πίεσης.

Θυμηθείτε, η ιδέα είναι GBTC = όχημα συναλλαγών, ενώ BTC = αγορά και κρατήστε όχημα. pic.twitter.com/RMXbwK1f0Y

- Nate Geraci (@NateGeraci) Απρίλιος 20, 2024

Τα μίνι ETF, όπως υπονοείται, είναι από τη σχεδίασή τους μικρότερα από τις υπάρχουσες προσφορές. Τα περιουσιακά στοιχεία της BTC, μετά την κυκλοφορία, πιθανότατα θα ήταν ωχρά σε σύγκριση με το GBTC, το οποίο είχε 19.6 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το κλείσιμο της Δευτέρας. Λιγότερα περιουσιακά στοιχεία ισοδυναμεί με λιγότερη ρευστότητα και μεγαλύτερα spread. Αλλά αυτά τα μειονεκτήματα αξίζουν τον κόπο για επενδυτές με μεγάλο χρονικό ορίζοντα, λαμβάνοντας υπόψη την εξοικονόμηση προμηθειών. Αντίθετα, οι έμποροι είναι πρόθυμοι να πληρώνουν υψηλότερες ετήσιες αμοιβές σε αντάλλαγμα για καλύτερες τιμές και εκτέλεση.

Διαβάστε περισσότερα: Υπάρχουν τώρα 11 ETF Spot Bitcoin. Εδώ είναι αυτό που είναι καλύτερο για εσάς

Ο Brian Estes, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας επενδύσεων κρυπτογράφησης Off The Chain Capital, είπε ότι «ο σκοπός του BTC είναι να προσφέρει ένα ανταγωνιστικό τοπίο έναντι των εναλλακτικών λύσεων χαμηλότερης χρέωσης», προσθέτοντας ότι αυτό, όχι το GBTC, είναι «αυτό που πρόκειται να ανταγωνιστεί επί αμοιβών.»

Ένα άτομο εξοικειωμένο με το θέμα, το οποίο μίλησε υπό τον όρο της ανωνυμίας, επεσήμανε τη δημοτικότητα των εκδόσεων mini ETF δημοφιλών κεφαλαίων που διαπραγματεύονται με χρηματιστήριο που παρακολουθούν το Nasdaq. 

«Είναι διαφορετικά προϊόντα για διαφορετικούς τύπους επενδυτών», είπε το άτομο για τις προσφορές BTC και GBTC της Grayscale. «Στους εμπόρους αρέσει ένα προϊόν με υψηλότερο ιστορικό και ρευστότητα και στενά spreads. Αγοράστε και κρατήστε τους επενδυτές τείνουν να τους αρέσει ένα μίνι προϊόν.»

Σε Επεισόδιο Ιανουαρίου του podcast Unchained, ο James Seyffart, αναλυτής του Bloomberg ETF, προέβλεψε ότι η Grayscale θα λανσάριζε ένα άλλο ETF bitcoin εκτός από το GBTC. 

«Η θεωρία μου εδώ είναι ότι η Grayscale πρόκειται να ξεκινήσει ένα άλλο ETF», είπε τότε ο Seyffart. «Έχουν το ticker, οπότε το GBTC είναι ένα. Κατέχουν επίσης τα δικαιώματα ticker για το BTC. Η θεωρία μου είναι ότι πρόκειται να λανσάρουν ένα πολύ φθηνότερο αδερφάκι που θα ανταγωνιστεί όλα αυτά τα προϊόντα χαμηλών χρεώσεων». 

Αποταμίευση κεφαλαιακών κερδών

Το προκαταρκτικό σχέδιο είναι η Grayscale να μετακινήσει το 10% των υποκείμενων bitcoins του GBTC - περίπου 63,204 - για τη δημιουργία BTC. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές GBTC θα μεταφέρουν αυτόματα το 10% των συμμετοχών τους σε GBTC στο BTC.

Η προοπτική καταβολής σημαντικών φόρων κεφαλαιουχικών κερδών εμπόδισε ορισμένους μακροπρόθεσμους επενδυτές GBTC να εξαργυρώσουν τις μετοχές τους, αλλά η Grayscale είπε ότι οι σημερινοί μέτοχοι της GBTC θα μπορούσαν να μεταφέρουν τα περιουσιακά τους στοιχεία στο νέο αμοιβαίο κεφάλαιο χωρίς να δημιουργήσουν φορολογητέο γεγονός. 

Ο Rob Frasca, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας επενδύσεων κρυπτογράφησης COSIMO Venture Partners, είπε ότι «κάθε φορά που έχετε πολλά κέρδη κεφαλαίου, το τελευταίο πράγμα στον κόσμο που θέλετε να κάνετε είναι να το μετακινήσετε και να χτυπηθείτε με τους φόρους, σωστά ? Έτσι, εάν έχουν ένα προϊόν που μετακινείται από το μοντέλο εμπιστοσύνης τους στο μοντέλο ETF… είναι πιθανώς ένας πολύ καλός τρόπος για να διατηρήσουν το μερίδιο αγοράς τους».

Χάρη στις νέες συμμετοχές τους BTC, οι σημερινοί ιδιοκτήτες GBTC θα πλήρωναν λίγο λιγότερα στο πλαίσιο μιας μικτής δομής τελών μεταξύ των δύο οχημάτων. 

Το Bitcoin διαπραγματεύτηκε περίπου 66,700 δολάρια στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης τη Δευτέρα, σημειώνοντας αύξηση περίπου 2.7% την ημέρα και 8.9% τις τελευταίες πέντε ημέρες, περίοδος που χαρακτηρίστηκε από το μισό.