নির্বাহী সারসংক্ষেপ
- Ethereum সম্প্রদায় বর্তমানে ETH প্রদানের হার কমানোর প্রস্তাবের পর ETH মুদ্রানীতি সংক্রান্ত একটি উত্তপ্ত বিতর্কে লিপ্ত রয়েছে।
- নতুন উদ্ভাবন যেমন লিকুইড স্টেকিং, রিস্ট্যাকিং এবং লিকুইড রিস্ট্যাকিং অতিরিক্ত ফলনের সুযোগ চালু করেছে, উল্লেখযোগ্যভাবে স্টেকিং চাহিদা বাড়িয়েছে।
- উদ্বেগগুলি হল যে ডেরিভেটিভের ক্রমবর্ধমান প্রবণতা অর্থ হিসাবে ইথেরিয়ামের কার্যকারিতাকে কমিয়ে দিতে পারে এবং নেটওয়ার্কের শাসন ক্ষমতাকে পরিবর্তন করতে পারে।
এই সপ্তাহান্তে মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত শনিবার ইসরায়েলে ড্রোন হামলায় পরিণত হয়েছে। প্রদত্ত ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারগুলি হল একমাত্র সম্পদ যা সপ্তাহান্তে বাণিজ্য করে, এটি ডিজিটাল সম্পদ বাজারে একটি উল্লেখযোগ্য মন্দার সূত্রপাত করে। BTC কমেছে -8%, যখন ETH-এর দাম কমেছে -13%৷ বাজারগুলি কিছুটা পুনরুদ্ধার করেছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব সম্পর্কে সতর্ক থাকার সাথে সাথে নিম্নমুখী ট্রেডিং অব্যাহত রেখেছে।
ইথেরিয়াম ইকোসিস্টেমে, এর জারি করার হারে সম্ভাব্য পরিবর্তনের বিষয়ে একটি উল্লেখযোগ্য চলমান বিতর্কও হয়েছে। এই আলোচনার সূত্রপাত হয়েছিল যখন দুইজন Ethereum গবেষকের কাছ থেকে প্রস্তাব করা হয়েছিল, ETH ইস্যুকে ধীর করার পরামর্শ দেওয়া হয়েছিল, এবং সেইজন্য পুরষ্কারগুলিকে হ্রাস করার জন্য।
লিকুইড স্টেকিং এবং রিস্ট্যাকিং-এর মতো নতুন উদ্ভাবনের ক্রমবর্ধমান আধিপত্যকে পরিচালনা করার জন্য এবং অর্থ হিসাবে ইথেরিয়ামের কার্যকারিতা রক্ষা করার জন্য, স্টেকিং পুলের বৃদ্ধি হ্রাস করাই প্রধান লক্ষ্য।
Ethereum-এ স্টেকিং অপ্রত্যাশিতভাবে উচ্চ চাহিদার সম্মুখীন হয়েছে, ETH-এর পরিমাণ সক্রিয়ভাবে Ethereum-এর প্রুফ-অফ-স্টেক-এ অংশগ্রহণ করছে বর্তমানে 31.4M ETH (মোট সরবরাহের ~26%)। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে স্টেকড ETH-এর বৃদ্ধির হার বাড়ছে। এটি বিশেষ করে 2023 সালের জুনে Eigenlayer Restaking প্রোটোকল এবং 2024 সালের প্রথম দিকে লিকুইড রিস্ট্যাকিং প্রোটোকলের মতো নতুন উদ্ভাবনের প্রবর্তনের অনুসরণ করছে।
বিকৃত প্রণোদনা
মূলত, প্রুফ-অফ-স্টেক প্রোটোকলটি এমনভাবে ডিজাইন করা হয়েছিল যে যত বেশি ETH স্টেক করা হয়, প্রতিটি যাচাইকারীর জন্য প্রান্তিক আয় হ্রাস পায়। এই প্রক্রিয়াটি স্টেকিং পুলের আকারকে স্ব-নিয়ন্ত্রিত করে, এবং বর্তমানে 31.4M ETH স্টক করা সহ, প্রতি যাচাইকারীর আনুমানিক বার্ষিক APY দাঁড়ায় প্রায় 3.2%।
যাইহোক, নতুন উন্নয়ন যেমন MEV থেকে প্রাপ্ত ফলন, লিকুইড স্টেকিং, রিস্টেকিং এবং লিকুইড রিস্টেকিং অতিরিক্ত সুযোগ চালু করেছে। ফলস্বরূপ, ব্যবহারকারীদের জন্য উত্সাহ এবং চাহিদা মূল দৃষ্টিভঙ্গির বাইরে বাড়ছে।
যদি আমরা স্টেকড ডিপোজিটগুলিকে তাদের উত্স অনুসারে শ্রেণীবদ্ধ করি, তবে এটি বছরের শুরু থেকে লিকুইড রিস্ট্যাকিং প্রদানকারীদের দ্বারা স্টক করা ETH-এর একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি প্রকাশ করে। এই প্রোটোকলগুলি এখন নতুন স্টেক করা ETH-এর 27% জন্য দায়ী, যেখানে মার্চের মাঝামাঝি থেকে লিকুইড স্টেকিং প্রদানকারীদের নতুন আমানত হ্রাস পেয়েছে।
Restaking গত বছর প্রটোকল EigenLayer দ্বারা চালু করা হয়েছিল। EigenLayer ব্যবহারকারীদের তাদের স্টেক করা ETH বা লিকুইড স্টেকিং টোকেন EigenLayer স্মার্ট চুক্তিতে জমা করতে সক্ষম করে। এই সম্পদগুলি তারপরে অন্যান্য পরিষেবা যেমন রোলআপ, ওরাকল এবং সেতুগুলির দ্বারা সুরক্ষা সমান্তরাল হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। রিস্টেকাররা Ethereum mainchain থেকে তাদের নেটিভ স্টেকিং ইল্ড ছাড়াও এই পরিষেবাগুলি থেকে অতিরিক্ত ফি উপার্জন করে।
প্রোটোকল চালু হওয়ার পর থেকে Eigenlayer-এ স্টেকিং বেড়েছে, মোট মান লকড (TVL) এখন 14.2M ETH (~$13B) এর বেশি। পুনঃস্থাপনের জন্য এই উচ্চ স্তরের চাহিদাও আংশিকভাবে একটি Eigenlayer airdrop অভিযানের প্রত্যাশার কারণে।
Eigenlayer-এর TVL-এর 61.1% নেটিভ স্টেক করা ETH থেকে আসে, বাকি অংশ লিকুইড স্টেকিং টোকেন দিয়ে তৈরি, লিডোর স্টেকিং প্যাকে নেতৃত্ব দেয়, যা মোট TVL এর 21.5% তৈরি করে।
তরল রিস্ট্যাকিংয়ের উত্থান
লিকুইড রিস্ট্যাকিং অনেকটা লিকুইড স্টেকিং-এর মতোই কাজ করে, যা ব্যবহারকারীদের তাদের টোকেনগুলি পুনরায় গ্রহণ করতে এবং বিনিময়ে তাদের পুনঃস্থাপিত সম্পদের একটি তরল উপস্থাপনা পেতে দেয়। এটি এমন একটি বিকল্প যা Eigenlayer ব্যবহারকারীদের দ্বারা পছন্দের বলে মনে হয়, 63% Eigenlayer এ জমা করা লিকুইড রিস্টেকিং প্রদানকারীর মাধ্যমে।
ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশনের গবেষকরা উচ্চ এবং ক্রমবর্ধমান স্টেকিং রেট সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। যদিও বেশি বেশি ETH স্টক করলে বৈধকারী প্রতি কম পুরষ্কারের হার পাওয়া যায়, প্রদত্ত মোট পুরস্কার এখনও মুদ্রাস্ফীতিতে অবদান রাখতে পারে যদি স্টেক করা ETH-এর মোট পরিমাণ যথেষ্ট হয়ে যায়। বর্তমানে মোট ETH সরবরাহের প্রায় 1.01% দ্য মার্জ থেকে নতুন জারি করা টোকেন নিয়ে গঠিত, যদিও এটি একই সময়ে পুড়ে যাওয়া সরবরাহের ~3.55% দ্বারা অফসেট হয়েছে।
যত বেশি ইটিএইচ স্টেকিং পুলে চলে যায়, মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবগুলি ক্রমবর্ধমান ছোট সংখ্যক ইটিএইচ ধারকদের উপর প্রভাব ফেলতে শুরু করে। অন্য কথায়, নন-স্ট্যাকড ইটিএইচ হোল্ডারদের সঙ্কুচিত পুল থেকে স্টেকড ইটিএইচ হোল্ডারদের ক্রমবর্ধমান পুলের দিকে সম্পদ স্থানান্তর হচ্ছে।
সময়ের সাথে সাথে, এই 'প্রকৃত ফলন' উপাদানটি ETH ধারণকে কম আকর্ষণীয় করে তুলবে এবং ইথেরিয়াম ইকোসিস্টেমের মধ্যে একটি আর্থিক সম্পদ হিসাবে ETH-এর কার্যকারিতা নষ্ট করতে পারে। পরিবর্তে, 'মানি'-এর ভূমিকা stETH-এর মতো লিকুইড স্টেকিং টোকেনগুলির দিকে বা এমনকি লিকুইড রিস্ট্যাকিং টোকেনগুলিতেও স্থানান্তরিত হতে পারে, যা সুপারচার্জড ইল্ড-ভারিং যন্ত্র হিসাবে কাজ করে। এই ধরনের উন্নয়নের একটি পার্শ্ব-প্রতিক্রিয়া হবে সেই প্রকল্পগুলি যা এই ডেরিভেটিভ টোকেনগুলিকে ইথেরিয়ামের সম্পাদন এবং সম্মতি স্তরগুলির শাসন ও স্থিতিশীলতার উপর একটি বহিরাগত প্রভাব অর্জন করে।
আজ, আমরা ইতিমধ্যেই লক্ষ্য করেছি যে অর্ধেক স্টেকড ETH সেই ডেরিভেটিভ প্রকল্পগুলির মাধ্যমে সরবরাহ করা হয়েছে। স্টক করা ETH-এর 42% লিকুইড স্টেকিং টোকেন দ্বারা পুনরায় তরল করা হয়, এবং অতিরিক্ত 8% লিকুইড রিস্ট্যাকিং ডেরিভেটিভের মাধ্যমে।
ইথেরিয়াম গবেষকের উদ্বেগ যা ইথেরিয়ামের অর্থের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য। মোট ETH সরবরাহের মধ্যে, 11% লিকুইড স্টেকিং টোকেনে এবং 2.2% লিকুইড রিস্টেকিং টোকেনে রাখা হয়।
Ethereum ফাউন্ডেশন দ্বারা প্রণীত প্রস্তাবগুলি বার্ষিক ইস্যুকে সীমিত এবং সীমাবদ্ধ করার লক্ষ্য রাখে, এইভাবে পুলে প্রবেশের জন্য নতুন স্টেকারদের জন্য প্রণোদনা হ্রাস করা এবং আশা করা যায় স্থির বৃদ্ধির হার কমিয়ে দেওয়া.. প্রস্তাবগুলি সম্প্রদায়ের কাছ থেকে উল্লেখযোগ্য পুশব্যাক পেয়েছে, অনেকের যুক্তি ছিল পরিবর্তন বর্তমানে প্রয়োজনীয়, এবং আবার ETH মুদ্রানীতি আপডেট করার প্রয়োজনীয়তাকে চ্যালেঞ্জ করছে।
যাইহোক, গত ডেকুন আপগ্রেডের সময় তিনি স্টেকিং পুলের বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই কিছুটা সীমাবদ্ধ ছিল। হার্ডফর্ক প্রতি 8-মিনিট যুগে 6.4টি নতুন বৈধতার সীমা প্রবর্তন করেছে এবং মন্থন সীমা ফাংশন প্রতিস্থাপন করেছে। এটি কার্যকরভাবে বৈধকারীদের সংখ্যা এবং স্টেকিং পুলে প্রবেশ করতে পারে এমন অংশের পরিমাণকে সীমাবদ্ধ করে, যা আপাতত খুব হালকা স্বস্তি প্রদান করে।
সারসংক্ষেপ এবং উপসংহার
ইথেরিয়াম ইকোসিস্টেম ইটিএইচ ইস্যু করার হারের প্রস্তাবিত পরিবর্তন নিয়ে বিতর্ক করছে, যার লক্ষ্য স্টেকিং পুলের সম্প্রসারণ কমিয়ে দেওয়া। লক্ষ্য হল লিকুইড স্টেকিং এবং রিস্ট্যাকিং-এর মতো উদ্ভাবনের প্রভাবকে প্রশমিত করা, যা ফলনের সুযোগ বাড়ানোর জন্য কাজ করছে এবং এইভাবে ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে চাহিদা রয়েছে।
স্টেকিং-এর ঊর্ধ্বগতি — এখন 31.4M ETH-এ বা মোট সরবরাহের প্রায় 26% — Eigenlayer-এর মতো Restaking প্রোটোকল দ্বারা চালিত হয়েছে৷ এই উন্নয়নগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে তরল স্টেকিং টোকেনগুলির বিস্তারের দিকে পরিচালিত করছে, যা দীর্ঘমেয়াদে অর্থ সম্পদ হিসাবে ইথেরিয়ামের ভূমিকাকে দুর্বল করতে শুরু করতে পারে। ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশন স্টেকিং পুলের বৃদ্ধিকে ধীর করার জন্য বার্ষিক ইস্যু ক্যাপ করার পরামর্শ দিয়েছে, তবে এই প্রস্তাবগুলি সম্প্রদায়ের উল্লেখযোগ্য প্রতিরোধের সাথে দেখা হয়েছে।
দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।
উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-16-2024/
