যদিও বিনিয়োগকারীরা সাধারণত স্টক বা বন্ড ক্রয়-বিক্রয়ের প্রক্রিয়া সম্পর্কে ভালভাবে অবগত থাকে, তবে পোস্ট-ট্রেডের জগত প্রায়ই তাদের মনোযোগ এড়ায়, যদি তারা এটি বিবেচনা করে। যাইহোক, একটি লেনদেনের পরে উদ্ঘাটিত পদক্ষেপগুলি এক্সচেঞ্জে কার্যকর করা হয়
বা ইলেকট্রনিক প্ল্যাটফর্ম বিনিয়োগকারীদের নিরাপত্তা নিশ্চিত করতে এবং বিস্তৃত পরিসরে, বিশ্ব পুঁজি বাজারের অখণ্ডতা রক্ষায় অত্যন্ত তাৎপর্য বহন করে।

প্রতিটি ট্রেডের প্রাথমিক লক্ষ্য হল সর্বোত্তম মূল্যে সম্পাদন করা এবং ন্যূনতম ঝুঁকি এবং খরচের সাথে নিষ্পত্তি করা। বাণিজ্য জীবন চক্র প্রায়শই দুটি প্রধান পর্যায়ে বিভক্ত: প্রাক-বাণিজ্য কার্যক্রম এবং পোস্ট-বাণিজ্য কার্যক্রম। প্রাক-বাণিজ্য কার্যক্রম পদক্ষেপ অন্তর্ভুক্ত
আদেশ কার্যকর করার আগে ঘটছে।

পোস্ট-ট্রেড প্রসেসিং বলতে আর্থিক লেনদেন সম্পন্ন হওয়ার পর ক্রিয়াকলাপগুলিকে বোঝায়, প্রাথমিকভাবে লেনদেনের বিবরণ যাচাইকরণ, ক্রেতা এবং বিক্রেতা উভয়ের কাছ থেকে অনুমোদন লাভ, মালিকানা রেকর্ড আপডেট করা এবং সিকিউরিটিজ স্থানান্তরের সমন্বয় সাধনের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা।
এবং নগদ। ওভার-দ্য-কাউন্টার (OTC) বাজারের মতো অ-মানসম্মত বাজারে এই প্রক্রিয়াটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। 

এই নিবন্ধে, আমরা ট্রেড-পরবর্তী পর্যায়ে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপগুলি ঘনিষ্ঠভাবে দেখব। কিন্তু আমরা এগিয়ে যাওয়ার আগে, আসুন কিছু মৌলিক ট্রেডিং শর্তাবলীর একটি দ্রুত সংক্ষিপ্ত বিবরণ তৈরি করি যা আমরা আরও ব্যবহার করব।

ট্রেডিং শর্তাবলী

ট্রেডিং হল সিকিউরিটিজ বা অন্যান্য আর্থিক উপকরণ ক্রয় এবং বিক্রয়ের গতিশীল কার্যকলাপ।

ক্লিয়ারিং ট্রেডকে অনুসরণ করে এবং ট্রেডের তারিখ এবং সেটেলমেন্টের তারিখের মধ্যেকার ক্রিয়াগুলি পরিচালনা করে। এই প্রক্রিয়াটি একটি সিসিপি (সেন্ট্রাল কাউন্টারপার্টি) ক্লিয়ারিং হাউসের মাধ্যমে আনুষ্ঠানিক বা ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে সরাসরি অনানুষ্ঠানিক হতে পারে। সিসিপি ক্লিয়ারিং এ, সিসিপি
বিক্রেতার কাছে ক্রেতার ভূমিকা গ্রহণ করে এবং এর বিপরীতে, প্রকৃত পক্ষগুলি থেকে CCP-তে প্রতিপক্ষের ঝুঁকি স্থানান্তর করে। 

বন্দোবস্ত হল পোস্ট-ট্রেড প্রক্রিয়ার একটি অপরিহার্য পদক্ষেপ যেখানে ক্রেতা ক্রয়কৃত সিকিউরিটিজ পায়, এবং বিক্রেতা সংশ্লিষ্ট নগদ পায়। ব্যাংক এবং দালাল, বিনিয়োগকারীদের মধ্যস্থতাকারী হিসাবে কাজ করে, সিকিউরিটিজের লেনদেন নিষ্পত্তিতে ভূমিকা পালন করে
বুক এন্ট্রি ফর্ম এবং CSD-তে অ্যাক্সেস প্রদান। 

কাস্টডি এবং অ্যাসেট পরিষেবাগুলির মধ্যে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে মধ্যস্থতাকারী ব্যাঙ্ক, ব্রোকার এবং CSD দ্বারা সম্পদের সুরক্ষা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এর মধ্যে আয় সংগ্রহ, কর্পোরেট অ্যাকশন প্রসেসিং, ট্যাক্স পুনরুদ্ধার এবং প্রক্সি ভোটিংয়ের মতো সম্পদ পরিষেবার ফাংশনও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে
সেবা.

পোস্ট ট্রেড প্রক্রিয়া

পোস্ট-ট্রেড প্রক্রিয়াগুলি হল একটি বাণিজ্য সম্পাদনের পরে পরিচালিত কার্যক্রম। এগুলোর মধ্যে রয়েছে ক্লিয়ারিং, সেটেলমেন্ট (যাতে নিশ্চিতকরণ, নিশ্চিতকরণ, বরাদ্দকরণ এবং ম্যাচিং এর মতো প্রক্রিয়া জড়িত), হেফাজত, সম্পদ পরিচর্যা এবং সম্পর্কিত কার্যক্রম যেমন
জামানত হিসাবে। 

উপরে তালিকাভুক্ত পরিষেবাগুলি আর্থিক বাজারের অবকাঠামো যেমন সেন্ট্রাল কাউন্টারপার্টিজ (সিসিপি), ক্লিয়ারিং হাউস, সেন্ট্রাল সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি (সিএসডি) এবং সেইসাথে কাস্টোডিয়ান এবং ব্রোকার সহ মধ্যস্থতাকারী ব্যাঙ্কগুলি দ্বারা সরবরাহ করা হয়।

সাফতা

ক্লিয়ারিং হল ফান্ড ডেলিভারি প্রক্রিয়ার প্রাথমিক পর্যায়, যখন কোনো ব্যক্তি বা ব্যবসা ওয়্যার ট্রান্সফার শুরু করে তখন শুরু হয়। ক্লিয়ারিংয়ের সময়, অর্থপ্রদানের নির্দেশাবলী প্রেরকের ব্যাঙ্ক থেকে একটি আন্তঃব্যাঙ্ক ক্লিয়ারিং নেটওয়ার্ক যেমন CHIPS-এ প্রেরণ করা হয়।
সেটেলমেন্ট নেটওয়ার্কের বিপরীতে, যেগুলি তহবিলের প্রকৃত স্থানান্তরের উপর ফোকাস করে, CHIPS-এর মতো ক্লিয়ারিং নেটওয়ার্কগুলি প্রাথমিকভাবে ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে অর্থপ্রদানের নির্দেশাবলীর পুনর্মিলন এবং রাউটিংকে সহজতর করে৷ 

উল্লেখযোগ্যভাবে, ক্লিয়ারিং নেটওয়ার্কগুলি লেনদেনগুলিকে নেট করার অনুমতি দেয়, রিয়েল-টাইম সেটেলমেন্ট সিস্টেমের তুলনায় খরচ কমিয়ে দেয়। যদিও ক্লিয়ারিং সঠিকতা এবং স্থানান্তরের জন্য তহবিলের প্রাপ্যতা নিশ্চিত করে, এটি ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে সরাসরি তহবিলের চলাচলকে জড়িত করে না।
পরিবর্তে, ক্লিয়ারিং শেষ হয় একবার প্রাপকের ব্যাঙ্ক রিজার্ভ তহবিল ব্যবহার করে প্রাপকের অ্যাকাউন্টে তারের পরিমাণ জমা করে, কার্যকরভাবে ক্লিয়ারিং প্রক্রিয়ার সমাপ্তি নিশ্চিত করে।

সিসিপির সাথে ঝুঁকি প্রশমন

সিসিপি ঝুঁকি প্রশমনে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। তারা যোগ্য সদস্যদের সদস্যতা ফি প্রদান করতে এবং একটি ডিফল্ট তহবিলে অবদান রাখতে চায়, চরম পরিস্থিতিতে মূলধনের ভিত্তি স্তর হিসাবে পরিবেশন করে। মার্জিন, বা জামানত, প্রতিদিন বা অবিলম্বে অনুরোধ করা হয়
অস্থির বাজার। কোনো সদস্যের খেলাপি হলে, সিসিপি সংগৃহীত তহবিল ব্যবহার করে খোলা অবস্থানগুলো বন্ধ করে দেয়। CCPs স্টক এক্সচেঞ্জ বাণিজ্যে বেনামী প্রদান করে, উভয় পক্ষের আইনি প্রতিপক্ষ হিসাবে কাজ করে, তাদের প্রত্যেককে জানার প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করে
অন্যের আর্থিক বিষয়।

নেটিং ফাংশন

সিসিপিগুলি একক লেনদেনে একাধিক ট্রেড একত্রিত করার মাধ্যমে নেটিংয়ের অফার করে, এক্সপোজার হ্রাস করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি কাউন্টারপার্টি একই সিকিউরিটিজ ক্রয় এবং বিক্রি করে, তাহলে সিসিপি এই লেনদেনগুলিকে নেট করে, প্রাপ্তির মোট সিকিউরিটির সংখ্যা হ্রাস করে।
বা বিতরণ করা এবং ঝুঁকি হ্রাস করা।

বন্দোবস্ত

নিষ্পত্তি তহবিল বিতরণ প্রক্রিয়ার সমাপ্তি চিহ্নিত করে, যা পূর্ববর্তী ক্লিয়ারিং পর্ব থেকে আলাদা। ক্লিয়ারিংয়ের পরে, নিষ্পত্তি অবিলম্বে বা পরবর্তী পর্যায়ে শুরু হতে পারে। বেশিরভাগ পেমেন্ট সিস্টেম, যেমন চিপস, সাধারণত নিষ্পত্তি শুরু করে
ব্যবসার দিন শেষে একটি চূড়ান্ত নিষ্পত্তির তারের পাঠানোর মাধ্যমে। ক্লিয়ারিংয়ের বিপরীতে, যার মধ্যে প্রাথমিকভাবে অর্থপ্রদানের নির্দেশাবলী প্রেরণ করা এবং তহবিলের প্রাপ্যতা নিশ্চিত করা জড়িত, নিষ্পত্তিতে ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে তহবিলের প্রকৃত স্থানান্তর জড়িত। এর ব্যাপারে
USD লেনদেন, নিষ্পত্তি প্রায়ই Fedwire এর মত সিস্টেমের মাধ্যমে ঘটে।

এটি ট্রেড-পরবর্তী প্রক্রিয়ার একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ যেখানে ক্রেতারা সিকিউরিটিজ পান, এবং বিক্রেতারা সিকিউরিটিজের বিনিময়ে নগদ পান। এই প্রক্রিয়াটি, ট্রেডের তারিখের দুই বা তিন কার্যদিবসের পরে ঘটছে, এতে ইলেকট্রনিক ডেলিভারি বনাম অর্থপ্রদানের ব্যবহার জড়িত
(DvP) উভয় পক্ষকে সিকিউরিটিজ এবং নগদ ধারণ থেকে বিরত রাখতে।

বিনিয়োগকারীরা সাধারণত ব্যাঙ্কগুলিকে কাস্টোডিয়ান হিসাবে ব্যবহার করে সিকিউরিটিজ এবং নগদ সেফকিপিং অ্যাকাউন্টে রাখার জন্য। নিষ্পত্তিতে ক্রেতা এবং বিক্রেতার অভিভাবকদের মধ্যে সিকিউরিটিজ এবং নগদ স্থানান্তর জড়িত। যেসব মামলায় বিভিন্ন কাস্টডিয়ান জড়িত,
ব্যবসায়িক প্রতিপক্ষের ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে সমন্বয় প্রয়োজন।

সেন্ট্রাল সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি (CSDs) দ্বারা পরিচালিত সিকিউরিটিজ সেটেলমেন্ট সিস্টেম (SSSs) এর মাধ্যমে কাস্টোডিয়ান ব্যাঙ্কগুলি আন্তঃসংযুক্ত। SSSs নিষ্পত্তির জন্য প্রযুক্তিগত মিথস্ক্রিয়া এবং প্রক্রিয়াকরণ দক্ষতা সহজতর করে। মিল, নিষ্পত্তির আগে একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রক্রিয়া,
বিভিন্ন উপাদান যেমন ট্রেড ডেট, সেটেলমেন্ট ডেট এবং কাউন্টারপার্টি ব্যাঙ্কের বিবরণ বিবেচনা করে ক্রেতা এবং বিক্রেতার কাস্টোডিয়ানদের কাছ থেকে নির্দেশাবলীর সঠিক জুড়ি নিশ্চিত করে।

বাণিজ্য পরবর্তী কার্যক্রম নিয়ন্ত্রিত বাজারে বা দ্বিপাক্ষিক ভিত্তিতে সম্পাদিত বাণিজ্যের মধ্যে পার্থক্য করে না। সিকিউরিটিজ হস্তান্তর এবং নগদ অর্থ প্রদান করা হয় এবং সঠিক নিষ্পত্তি নির্দেশাবলী বিভিন্ন মসৃণ সম্পাদনের জন্য গুরুত্বপূর্ণ
লেনদেনের ধরন, বাণিজ্য যেভাবে সম্পাদিত হয় তা নির্বিশেষে।

নিষ্পত্তি এবং ক্লিয়ারিং মধ্যে পার্থক্য

ব্যাঙ্কিং-এ ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়াগুলি প্রাথমিকভাবে তাদের কাজ এবং সময়ে আলাদা। ক্লিয়ারিং তহবিলের প্রতিশ্রুতি নির্ধারণ করে, যখন নিষ্পত্তিতে ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে অ্যাকাউন্টগুলির চূড়ান্ত পুনর্মিলন জড়িত। ক্লিয়ারিংয়ে, তহবিল অ্যাকাউন্টগুলির মধ্যে স্থানান্তরিত হতে পারে
একই ব্যাংকের মধ্যে, যখন নিষ্পত্তিতে আন্তঃব্যাংক তহবিল স্থানান্তর জড়িত। 

কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি প্রায়ই সেটেলমেন্ট সিস্টেমের তত্ত্বাবধান করে, ব্যাঙ্কগুলির অ্যাকাউন্টগুলির মধ্যে সরাসরি অর্থ চলাচলের সুবিধা দেয়। সময়ানুযায়ী, ক্লিয়ারিং দ্রুত ঘটে, সাধারণত কয়েক মিনিটের মধ্যে, যখন নিষ্পত্তি আরও নমনীয়তা প্রদান করে, যা ব্যাঙ্ককে অবিলম্বে তহবিল বিনিময় করতে দেয়
পরিষ্কার করার পরে বা পরবর্তী সময়ে। এই পার্থক্যগুলি বোঝা ব্যাঙ্কগুলিকে তারল্য ব্যবস্থাপনার বিষয়ে সচেতন সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি গতি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হয়, তবে Fedwire-এর মতো রিয়েল-টাইম সেটেলমেন্ট সিস্টেম ব্যবহার করা বাঞ্ছনীয়, যেখানে যদি খরচ হয়
একটি অগ্রাধিকার, চিপসের মতো সিস্টেমগুলি বেছে নেওয়া আরও আর্থিকভাবে বিচক্ষণ হতে পারে।

পোস্ট ট্রেড প্রক্রিয়া ধাপে ধাপে

এখন আসুন আমরা ধাপে ধাপে পোস্ট ট্রেড প্রক্রিয়া দেখি। তহবিল ব্যবস্থাপকদের দ্বারা তাদের দালালদের মাধ্যমে অর্ডার দেওয়া এবং কার্যকর করার পরে, নিশ্চিতকরণ এবং নিশ্চিতকরণ প্রক্রিয়াগুলি ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তির দ্বারা অনুসরণ করা হয়। 

নিশ্চিতকরণ এবং নিশ্চিতকরণ (ব্যাক অফিস ফাংশন)

- প্রতিষ্ঠানগুলি ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট কার্যক্রমের জন্য কাস্টোডিয়ানদের তালিকাভুক্ত করে, বিশেষ করে যখন আন্তর্জাতিক বাণিজ্যে জড়িত থাকে।

- ফান্ড ম্যানেজাররা প্রাথমিকভাবে নির্দিষ্ট তহবিল বরাদ্দ ছাড়াই অর্ডার দিতে পারে, দিনের পরে বরাদ্দের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেয়।

- ব্রোকার প্রতিষ্ঠানে ট্রেড কনফার্মেশন পাঠায় এবং ফান্ড ম্যানেজাররা নির্দিষ্ট ফান্ডে শেয়ার বরাদ্দ করে।

- কাস্টোডিয়ানরা ব্রোকার এবং প্রতিষ্ঠান উভয়ের কাছ থেকে বিশদ গ্রহণ করে, যাচাইকরণ প্রক্রিয়ার মাধ্যমে বাণিজ্যের সঠিকতা নিশ্চিত করে।

ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট (ব্যাক অফিস ফাংশন)

- ট্রেডগুলি T+2 দিনের মধ্যে ক্লিয়ার এবং নিষ্পত্তি করা হয়, যার অর্থ ট্রেডের তারিখের দুই দিন পরে বিনিয়োগকারীদের ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে ট্রেড বরাদ্দ করা হয়।

- ক্লিয়ারিং কর্পোরেশনগুলি তহবিল (লেনদেন কিনুন) এবং সিকিউরিটিজ (লেনদেন বিক্রি) এর জন্য বাধ্যবাধকতা গণনা করে।

- ক্লিয়ারিং সদস্যরা নির্দিষ্ট ব্যাঙ্ক এবং ডিপোজিটরিতে অ্যাকাউন্ট বজায় রাখে, ফান্ডের বাধ্যবাধকতা এবং স্টক হোল্ডিংয়ের জন্য পর্যাপ্ত ব্যালেন্স নিশ্চিত করে।

- ক্লিয়ারিং সদস্যরা বাধ্যবাধকতা পূরণ করে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে স্টক এবং তহবিল নিষ্পত্তি হয়।

T+2 এবং সিকিউরিটিজ সেটেলমেন্ট টাইমলাইন

2017 সালে স্টক এবং অন্যান্য সম্পদের নিষ্পত্তির সময় SEC দ্বারা T+2 এ হ্রাস করা হয়েছিল। ক্লিয়ারিংয়ের মধ্যে ক্রয় এবং বিক্রয় সমন্বয় করা, তহবিল যাচাই করা, স্থানান্তর রেকর্ড করা এবং সুরক্ষা সরবরাহ নিশ্চিত করা জড়িত। অ-পরিষ্কার বাণিজ্য নিষ্পত্তি ঝুঁকি সৃষ্টি করে এবং
অ্যাকাউন্টিং ত্রুটি হতে পারে. 

নতুন প্রবিধান, ডেরিভেটিভস স্ট্যান্ডার্ডাইজেশন, এবং বর্ধিত প্রক্রিয়াকরণ জটিলতার কারণে পোস্ট-ট্রেড পরিষেবাগুলি প্রাধান্য পেয়েছে, যা ফার্মগুলিকে প্রতিযোগীদের ছাড়িয়ে যাওয়ার সুযোগ দেয়। 

এসইসি স্টক ট্রেড ক্লিয়ারিং টাইমকে T+1 এ সংক্ষিপ্ত করার প্রস্তাব করেছে, 0 সালের বসন্তে একই দিনের নিষ্পত্তির (T+2022) সম্ভাব্য আরও হ্রাসের সাথে, Q1 2024-এ বাস্তবায়নের লক্ষ্যে। নিষ্পত্তির তারিখগুলি, ট্রেডের এক থেকে তিন দিন পরে ঘটবে। তারিখ, মিটমাট করা
পোস্ট-ট্রেড প্রক্রিয়াকরণ, ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট। উত্তরাধিকার ব্যবস্থা এই বিলম্বে অবদান রাখে। কানাডা এবং মেক্সিকোও এই পদক্ষেপের সাথে অনুসরণ করছে। 

এটি অবশ্যই উল্লেখ করা উচিত যে যদিও বেশিরভাগ স্টক, ETF, কর্পোরেট বন্ড এবং মিউনিসিপ্যাল ​​বন্ডগুলি T+2 নিষ্পত্তি করে, তালিকাভুক্ত বিকল্প এবং সরকারী সিকিউরিটিগুলি T+1 নিষ্পত্তি করে। জমার শংসাপত্র (সিডি) এবং বাণিজ্যিক কাগজ T+0 নিষ্পত্তি করে।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs