নির্বাহী সারসংক্ষেপ
- চতুর্থ বিটকয়েন হালভিং ঘটেছে, বিটকয়েন সরবরাহের বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হার 50% কমিয়েছে, এবং ইস্যু ঘাটতির ক্ষেত্রে স্বর্ণকে চূড়ান্তভাবে ছাড়িয়ে গেছে।
- Halving Epochs জুড়ে পরিমাপ করার সময়, একাধিক নেটওয়ার্ক পরিসংখ্যান জুড়ে ক্রমহ্রাসমান বৃদ্ধির হার উল্লেখ করা হয়, যখন এই পরিমাপের পরম মান নতুন ATH-এ উঠতে থাকে।
- ক্রমবর্ধমান স্পট মূল্য এবং একটি নির্ণায়ক ATH বিরতির দ্বারা বিনিয়োগকারীদের লাভজনকতা বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বছরের শুরুর তুলনায় খনি শ্রমিকদের রাজস্বের 50% হ্রাসকে কমিয়ে দিয়েছে।
একটি ডিসফ্লেশনারি সাপ্লাই
বিটকয়েন সাপ্লাই বক্ররেখা ডিফিকাল্টি অ্যাডজাস্টমেন্ট নামক বুদ্ধিমান মাইনিং অ্যালগরিদমের কারণে নির্ধারক। এই প্রোটোকলটি বিটকয়েন মাইনিং প্রক্রিয়ার অসুবিধাকে সামঞ্জস্য করে যাতে যত কম, বা কতগুলি মাইনিং রিগ প্রয়োগ করা হোক না কেন, গড় ব্লক ব্যবধান প্রায় 600-সেকেন্ড (10 মিনিট) এ নোঙর করা থাকে।
প্রতি 210,000 ব্লকে (মোটামুটি একটি 4 বছরের সময়কাল), ইস্যুতে একটি পূর্ব-নির্ধারিত হ্রাস ঘটে, নতুন মিন্ট করা BTC কয়েন 50% কমিয়ে দেয়। চতুর্থ বিটকয়েন হালভিং সপ্তাহান্তে সংঘটিত হয়েছিল, ব্লক ভর্তুকি 6.25BTC থেকে 3.125BTC প্রতি ব্লকে হ্রাস পেয়েছে, বা প্রতিদিন আনুমানিক 450 BTC প্রদান (144টি ব্লক খননের জন্য)।
চতুর্থ যুগে প্রবেশ করে, 19,687,500 BTC খনন করা হয়েছে এবং ইস্যু করা হয়েছে, যা 93.75M BTC-এর টার্মিনাল সরবরাহের 21% এর সমতুল্য। এইভাবে পরবর্তী 1,312,500 বছরে জারি করার জন্য শুধুমাত্র 126 BTC অবশিষ্ট আছে, আমাদের বর্তমান যুগে 656,600 (3.125%) জারি করা হচ্ছে। মজার বিষয় হল, প্রতিটি অর্ধেক একটি বিন্দু প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে:
- অবশিষ্ট সরবরাহের শতাংশ নতুন ব্লক ভর্তুকির সমান (3.125 BTC/ব্লক বনাম 3.125% অবশিষ্ট)।
- অবশিষ্ট সরবরাহের 50% (1.3125M BTC) চতুর্থ এবং পঞ্চম অর্ধেকের মধ্যে খনন করা হবে।
প্রতি 210,000 ব্লকে ব্লক ভর্তুকি অর্ধেক হওয়ার সাথে সাথে মূল্যস্ফীতির হারও প্রতি 4 বছরে প্রায় অর্ধেক হয়ে যায়। এটি বিটকয়েন সরবরাহের নতুন বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হারকে 0.85% মূল্যে রাখে, যা আগের যুগে 1.7% থেকে কম।
চতুর্থ অর্ধেকটি বিটকয়েনের সাথে গোল্ডের তুলনার ক্ষেত্রে একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলকও চিহ্নিত করে কারণ ইতিহাসে প্রথমবারের মতো বিটকয়েনের স্থির-রাষ্ট্র প্রদানের হার (0.83%) সোনার (~2.3%) থেকে কম হয়ে যায়, শিরোনামে একটি ঐতিহাসিক হস্তান্তর চিহ্নিত করে দুর্লভ সম্পদের।
দৃষ্টিভঙ্গি রাখা
তবে দৃষ্টিভঙ্গিতে অর্ধেকের স্কেল রাখা গুরুত্বপূর্ণ। বাজারের গতিশীলতার উপর অর্ধেক হওয়ার আপেক্ষিক প্রভাবের মূল্যায়ন করার সময়, বিটকয়েন ইকোসিস্টেমের মধ্যে বিশ্বব্যাপী বাণিজ্যের পরিমাণের তুলনায় তাজা টাঁকানো মুদ্রার পরিমাণ খুব কম থাকে।
ইস্যু করা হল অন-চেইন ট্রান্সফার ভলিউম, স্পট ভলিউম এবং ডেরিভেটিভস ভলিউমের একটি ভগ্নাংশ যা আমরা আজ দেখতে পাচ্ছি এবং বর্তমানে যে কোনো দিনে সরানো এবং লেনদেন করা মোট মূলধনের 0.1% এরও কম সমান।
এইভাবে বিটকয়েনের অর্ধেকগুলি উপলব্ধ লেনদেন সরবরাহের উপর যে প্রভাব ফেলে তা চক্র জুড়ে হ্রাস পাচ্ছে, শুধুমাত্র খনির মুদ্রা হ্রাসের কারণে নয়, সম্পদের আকার এবং এর চারপাশে ইকোসিস্টেম প্রসারিত হওয়ার কারণেও।
গ্রাউন্ডিং প্রত্যাশা
দ্য হালভিং হল একটি গুরুত্বপূর্ণ এবং ভালভাবে প্রচারিত ইভেন্ট, স্বাভাবিকভাবেই দামের ক্রিয়াকলাপের উপর এর প্রভাব সম্পর্কে উচ্চতর জল্পনা-কল্পনার দিকে পরিচালিত করে। ঐতিহাসিক অগ্রাধিকারের বিরুদ্ধে আমাদের প্রত্যাশার ভারসাম্য বজায় রাখতে এবং অতীতের পারফরম্যান্সের উপর ভিত্তি করে আলগা সীমানা তৈরি করতে এটি কার্যকর হতে পারে।
বিভিন্ন অর্ধেক যুগ জুড়ে বিটকয়েনের মূল্যের কার্যকারিতা অনেক বিস্তৃত রয়েছে এবং আমরা যুক্তি দিই যে আগের যুগগুলি আজকের থেকে অনেকটাই আলাদা যা গাইড হিসাবে অনেক বেশি। আমরা ক্রমবর্ধমান বাজারের আকার এবং এটি সরানোর জন্য প্রয়োজনীয় পুঁজি প্রবাহের স্কেল এবং সময়ের সাথে সাথে ক্রমবর্ধমান রিটার্ন এবং অগভীর মোট ড্রডাউন প্রভাব উভয়ই দেখতে পাই।
- 🔴 Epoch 2 মূল্য কার্যক্ষমতা: +5315% সর্বাধিক ড্রডাউন -85%
- 🔵 Epoch 3 মূল্য পারফরম্যান্স: +1336% সর্বাধিক ড্রডাউন -83%
- 🟢 Epoch 4 মূল্যের পারফরম্যান্স: +569% সর্বাধিক ড্রডাউন -77%
চক্রটি হালভিং পর্যন্ত কম হওয়ার পর থেকে মূল্যের কার্যকারিতা মূল্যায়ন করে, আমরা 2015, 2018 এবং আমাদের বর্তমান চক্রের মধ্যে একটি সম্পূর্ণ মিল লক্ষ্য করি, সবগুলিই প্রায় ~200% থেকে ~300% বৃদ্ধির সম্মুখীন।
যাইহোক, আমাদের বর্তমান চক্রটি অর্ধেক ইভেন্টের আগে পূর্ববর্তী ATH কে নির্ণায়কভাবে ভাঙার রেকর্ডে একমাত্র।
আরেকটি লেন্স হল প্রতিটি অর্ধেক করার পর 365 দিনের মধ্যে বাজারের কর্মক্ষমতা পরীক্ষা করা। Epoch 2 একটি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃহত্তর কর্মক্ষমতা দেখেছে, কিন্তু আমাদের অবশ্যই বিবেচনা করতে হবে যে আজকের বাজারের গতিশীলতা এবং ল্যান্ডস্কেপ 2011-2013 সময়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বিকশিত হয়েছে।
অতএব, সাম্প্রতিকতম দুটি যুগ (3 এবং 4) সম্পদের আকারের প্রভাবের আরও তথ্যপূর্ণ বর্ণনা প্রদান করে।
- 🔴 Epoch 2 মূল্য কার্যক্ষমতা: +7,258% সর্বাধিক ড্রডাউন -69.4%
- 🔵 Epoch 3 মূল্য পারফরম্যান্স: +293% সর্বাধিক ড্রডাউন -29.6%
- 🟢 Epoch 4 মূল্যের পারফরম্যান্স: +266% সর্বাধিক ড্রডাউন -45.6%
যদিও একটি অর্ধেক ঘটনার পরের বছরটি ঐতিহাসিকভাবে শক্তিশালী, এটি -30% থেকে -70% পর্যন্ত কিছু গুরুতর অন্ত্র-চেক ড্রডাউন নিয়ে এসেছে।
💡
ইতিহাসের ছড়া, মাঝে মাঝে
2022 সালের ভালুকের বাজারের সময়, একটি সাধারণ বর্ণনা ছিল যে মূল্যগুলি পূর্ববর্তী চক্র ATH (সেই সময়ে $ 20k সেট করা হয়েছিল) এর নিচে নামবে না। 2017 সালের শেষের দিকে ব্যাপক হ্রাসের সময় 25 চক্রের উচ্চতার তুলনায় দামগুলি 2017% এরও বেশি নিচে নেমে যাওয়ায় এটি অবশ্যই বাতিল করা হয়েছিল।
একটি অনুরূপ আখ্যান দেরিতে প্রচারিত যে অর্ধেক হওয়ার আগে দামগুলি একটি নতুন ATH-এ ভাঙতে পারে না। আবারও, এই বছরের মার্চে এটি অবৈধ হয়েছিল। মার্চ মাসে আমরা যে ATH দেখেছি তা ঐতিহাসিকভাবে শক্ত সরবরাহের পিছনে আসে (WoC-46-2023), এবং উল্লেখযোগ্য চাহিদার আগ্রহ নতুন স্পট ETF-এর মাধ্যমে অনলাইনে আনা হয়েছে।
এই মূল্য বৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের অবাস্তব মুনাফার উপরও অর্থবহ প্রভাব ফেলেছে। বর্তমানে, মুদ্রা সরবরাহের মধ্যে ধারণকৃত অবাস্তব মুনাফা হল সবচেয়ে বড় যা এটি হালভিং ইভেন্টে চলে গেছে (এমভিআরভি দ্বারা পরিমাপ করা হয়েছে)।
অন্য কথায়, বিনিয়োগকারীরা অর্ধেক তারিখ হিসাবে তাদের খরচের ভিত্তিতে সবচেয়ে বেশি কাগজের লাভ ধরে রেখেছে। MVRV অনুপাত 2.26 এ ট্রেড করছে, এর মানে হল BTC-এর গড় ইউনিট একটি +126% পেপার লাভ ধারণ করছে।
মৌলিক বৃদ্ধি
পূর্ববর্তী বিভাগে আমরা হালভিংকে কেন্দ্র করে ঐতিহাসিক মূল্য কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করেছি। পরবর্তী বিভাগে, আমরা খনির নিরাপত্তা, খনির রাজস্ব, সম্পদের তারল্য এবং অর্ধেক যুগের উপর নিষ্পত্তির পরিমাণ থেকে শুরু করে নেটওয়ার্কের মৌলিক বিষয়গুলির বৃদ্ধির দিকে আমাদের ফোকাস স্থানান্তরিত করব।
হ্যাশরেট হল একটি নেটওয়ার্ক পরিসংখ্যান যা মাইনিং কোহর্টের যৌথ 'ফায়ারপাওয়ার' মূল্যায়ন করার জন্য। অর্ধেক যুগ জুড়ে, হ্যাশরেট বৃদ্ধির হার মন্থর হয়েছে, তবে পরম হ্যাশ প্রতি সেকেন্ডে প্রসারিত হতে চলেছে, এখন প্রতি সেকেন্ডে 620 এক্সহাশ (পৃথিবীর সমস্ত 8-বিলিয়ন মানুষ প্রতি সেকেন্ডে 77.5-বিলিয়ন হ্যাশ সম্পূর্ণ করে)।
মজার বিষয় হল, হ্যাশরেট প্রতিটি অর্ধেক ইভেন্টে প্রবেশ করে একটি নতুন ATH-এর কাছে বা কাছাকাছি হয়েছে, যা দুটি পরিস্থিতি ঘটতে পারে বলে প্রস্তাব করে;
- আরও ASIC রিগস অনলাইনে আসছে এবং/অথবা,
- আরও দক্ষ হ্যাশিং ASIC হার্ডওয়্যার তৈরি করা হচ্ছে।
এই উভয় পরিস্থিতি থেকে প্রাপ্ত উপসংহার হল যে ইস্যু 50% দ্বারা অর্ধেক হ্রাস করা সত্ত্বেও, সামগ্রিক নিরাপত্তা বাজেট শুধুমাত্র বর্তমান OPEX খরচ বজায় রাখার জন্যই নয়, CAPEX এবং OPEX উভয় ডোমেনে আরও বিনিয়োগকে উদ্দীপিত করার জন্যও যথেষ্ট।
💡
খনির রাজস্ব একইভাবে যখন ইউএসডি-তে ডিনোমিনেট করা হয় তখন বৃদ্ধির হার হ্রাস পায়, কিন্তু পরম আকারে নেট সম্প্রসারণ হয়। ক্রমবর্ধমান খনির রাজস্ব বিগত চার বছরে একটি বিস্ময়কর $3B-এর শীর্ষে উঠেছে, যা আগের যুগের তুলনায় মাত্রার ক্রম দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে।
সময়ের সাথে সাথে বিটকয়েনের মধ্যে বিনিয়োগ করা এবং সঞ্চিত মূলধন পরিমাপ করার জন্য রিয়ালাইজড ক্যাপ একটি শক্তিশালী হাতিয়ার, এবং চক্র জুড়ে USD ডিনোমিনেটেড লিকুইডিটি বৃদ্ধির তুলনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
এই পরিমাপের মাধ্যমে বিটকয়েনের মধ্যে মোট $560B মূল্যের USD মূল্য 'সঞ্চয়' করা হয়েছে। বাস্তবায়িত ক্যাপ গত যুগে 439% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বর্তমানে $1.4 ট্রিলিয়ন ডলারের সম্পদের মার্কেট ক্যাপকে সমর্থন করে। এটাও লক্ষণীয় যে কুখ্যাত অস্থিরতা, খারাপ শিরোনাম এবং চক্রাকারে ড্রডাউন সত্ত্বেও বিটকয়েন মূলধনের প্রবাহ দেখতে থাকে।
পরিশেষে, যদি আমরা অর্ধেক যুগে স্থির স্থানান্তর ভলিউম মূল্যায়ন করি, তাহলে আমরা দেখতে পাব যে গত চার বছরে, নেটওয়ার্ক দ্বারা একটি বিস্ময়কর $106T মূল্যের অর্থনৈতিক মূল্য স্থানান্তর এবং নিষ্পত্তি করা হয়েছে। এখন এটি লক্ষ্য করা গুরুত্বপূর্ণ যে এটি কাঁচা আনফিল্টারড ভলিউম বিবেচনা করছে এবং অভ্যন্তরীণ ওয়ালেট পরিচালনার জন্য সামঞ্জস্য করে না।
তা সত্ত্বেও, প্রতিটি লেনদেন মধ্যস্থতাকারী ছাড়াই নিষ্পত্তি করা হয়েছিল, এবং স্কেলে বিটকয়েন নেটওয়ার্কের অবিশ্বাস্য মূল্য থ্রুপুট ক্ষমতা হাইলাইট করে।
সিদ্ধান্ত এবং সংক্ষিপ্ত বিবরণ
অত্যন্ত প্রত্যাশিত হালভিং সম্পূর্ণ হওয়ার সাথে সাথে, ব্লক প্রতি ইস্যু নির্গমন অর্ধেক হয়ে গেছে এবং সম্পদের ঘাটতি কঠিন হয়েছে, বিটকয়েন সম্পদ ইস্যু করার অভাবের ক্ষেত্রে স্বর্ণকে চূড়ান্তভাবে ছাড়িয়ে গেছে।
যুগের সাথে তুলনা করলে, হ্যাশরেট, নেটওয়ার্ক সেটেলমেন্ড, লিকুইডিটি এবং মাইনার রেভিনিউ জুড়ে বৃদ্ধির সংকোচন লক্ষ্য করা যায়। যাইহোক, এই মেট্রিক্সের নিখুঁত মান মাত্রার ক্রম দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে, বাজারের আকারের সাথে সম্পর্কিত একটি অবিশ্বাস্যভাবে চিত্তাকর্ষক কীর্তি।
উল্লেখ্য, পূর্ববর্তী হালভিংসের তুলনায় বাজারের বিনিয়োগকারীদের সকল ক্ষেত্রে নেটওয়ার্কের লাভজনকতা অনেকাংশে উন্নত হয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে মৌলিক মাইনার শ্রেণী, যারা হ্যাশরেটে একটি ATH সহ হালভিংয়ে প্রবেশ করেছে, OpEx এবং CapEx প্রয়োজনীয়তাগুলিকে উদ্দীপিত করার জন্য একটি পর্যাপ্ত নিরাপত্তা বাজেটের পরামর্শ দেয়।
দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।
উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
- প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-17-2024/
